靠中鋁控制鐵礦石價(jià)格的期望恐怕要落空了。中鋁用15億美元參與力拓(Rio Tinto)的配股融資,保住了第一大股東的地位。但是,中方同力拓等世界三大鐵礦石企業(yè)的年度價(jià)格談判,仍然在僵持,而且形勢越來越不利。
6月30日的期限過后,雖然談判仍在繼續(xù),但去年的協(xié)議已經(jīng)失效。如果不達(dá)成新的價(jià)格,在有限的庫存耗盡之前,中國的鋼鐵企業(yè)就不得不按現(xiàn)貨價(jià)格,買入鐵礦石。目前,鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格創(chuàng)4個(gè)月新高,已經(jīng)超過了新日鐵與力拓此前達(dá)成的2009年“長協(xié)礦”價(jià)格。
最有可能的結(jié)局是,代表中方談判的中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)放棄降價(jià)40%以上的要求,參照力拓與日本達(dá)成的33%降幅(粉礦價(jià)格,中國進(jìn)口的鐵礦石中塊礦比例很小),與國際礦業(yè)巨頭達(dá)成新的長期合同。如果,價(jià)格降幅超過33%,則可以為中鋼協(xié)挽回一些面子,但即使不然,接受與日本同樣條件達(dá)成協(xié)議,也比讓談判徹底破裂對(duì)中國有利。
現(xiàn)階段完全依賴現(xiàn)貨市場進(jìn)口鐵礦石,對(duì)中國鋼鐵行業(yè)意味著更大的風(fēng)險(xiǎn)。目前所謂的現(xiàn)貨市場,實(shí)際上規(guī)模很小,占全球貿(mào)易量的三成不到,而力拓等三大供應(yīng)商則控制了全球海運(yùn)鐵礦石銷量的70%以上。全世界都知道,中國目前的投資熱潮需要更多的鋼材?,F(xiàn)貨市場因此很容易被操縱,引發(fā)價(jià)格的波動(dòng)。屆時(shí),中國鋼鐵企業(yè)如何控制成本,避免虧損將成為問題,國內(nèi)鋼材價(jià)格也可能出現(xiàn)暴漲。
為什么中國總在鐵礦石談判中處于不利地位,屢屢簽訂城下之盟呢?一是鐵礦石市場的賣方集中、買方分散的局面天然對(duì)買方不利。全球的鐵礦石資源幾乎都集中在三大礦業(yè)巨頭手中,而用戶則成百上千。僅中國年產(chǎn)能500萬噸以上的鋼鐵企業(yè)就超過15家,其中有國有,有民營,國有鋼企有的隸屬于國務(wù)院國資委,有的則隸屬于地方政府。企業(yè)要生存,就會(huì)繼續(xù)從各種渠道進(jìn)口鐵礦石,中鋼協(xié)作為一家行業(yè)協(xié)會(huì)對(duì)此也無能為力。如果力拓和必和必拓(BHP Billiton)明年按計(jì)劃將鐵礦石業(yè)務(wù)合營的話,局面對(duì)中國將更加不利。
二是鐵礦石的議價(jià)方式,讓三大礦業(yè)巨頭進(jìn)一步掌握了主動(dòng)權(quán)。在一個(gè)寡頭壟斷的市場里,更需要標(biāo)準(zhǔn)化的、持續(xù)的、集中的交易,形成透明的價(jià)格信號(hào)。而二十多年來,鐵礦石長期合同談判一直采取買方代表與寡頭企業(yè)一對(duì)一談判的場外交易形式,由于拿不出更有說服力的市場行情,買方代表對(duì)寡頭企業(yè)的議價(jià)能力很弱。近年來,先是談判代表由新日鐵換成寶鋼,而后,又變成今天的中鋼協(xié)和新日鐵各自代表本國企業(yè)談判,但談判者的籌碼卻沒有增加。
中國如何改變對(duì)自己不利的局面呢?到海外購買資源當(dāng)然是一個(gè)可選項(xiàng)。如中鋁入股力拓可以分享礦業(yè)公司的利潤(但要承擔(dān)股價(jià)下跌的風(fēng)險(xiǎn))。更好的情況是獲得礦山的控制權(quán),直接與中國用戶達(dá)成供需協(xié)議,繞開國際礦業(yè)巨頭主導(dǎo)的年度談判。不過,由于政治因素和三大企業(yè)的市場份額,可供中國獲得控制權(quán)的礦山寥寥無幾。短期內(nèi),上述努力還無法改變鐵礦石資源高度集中的狀況。
改變交易方式或許是一個(gè)更值得努力的方向。目前,鐵礦石缺少一個(gè)具有相當(dāng)規(guī)模和影響力的交易市場。對(duì)銅、鉛、鋅、鋁等金屬而言,全球主要供需企業(yè)都以倫敦金屬交易所(LME) 的市價(jià)為定價(jià)基準(zhǔn)。交易所提供不同規(guī)格,不同交貨期限,不同交割地點(diǎn)的合約,滿足了企業(yè)通過套期保值,鎖定成本或利潤的需求。交易所每天交易形成的價(jià)格,也更能反映真實(shí)的供需關(guān)系和行業(yè)景氣水平。
中國是世界上最大的鋼鐵生產(chǎn)國和消費(fèi)國,鐵礦石進(jìn)口量也是全球第一。從戰(zhàn)略角度講,培育一個(gè)發(fā)達(dá)的鐵礦石交易所,將是爭奪鐵礦石定價(jià)權(quán)的有力手段。中國應(yīng)當(dāng)鼓勵(lì)鐵礦石用戶將非“長協(xié)礦”(也可以包括當(dāng)期未使用“長協(xié)礦”)集中交易,并吸引海外礦企、鋼企參與交易,形成多種規(guī)格、多種期限的價(jià)格信號(hào)(特別是期貨價(jià)格),爭取與“長協(xié)礦”分庭抗禮。
三大鐵礦石企業(yè)并非鐵板一塊,也存在相互競爭的動(dòng)機(jī)。一是國際礦業(yè)在上一輪繁榮中大舉擴(kuò)張,資本開支帶來了高比例的財(cái)務(wù)杠桿,面臨融資壓力(力拓此前與中鋁達(dá)成的協(xié)議,即與其債務(wù)壓力有關(guān));二是,全球經(jīng)濟(jì)不景氣,除中國之外的全球鋼產(chǎn)量出現(xiàn)負(fù)增長,而鐵礦石產(chǎn)量卻保持在歷史高位,這意味著鐵礦石企業(yè)也面臨產(chǎn)品滯銷的壓力。此時(shí),一個(gè)成熟的交易所,將給它們的價(jià)格戰(zhàn)備下戰(zhàn)場。
來源:FT中文網(wǎng)
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