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     目前鋼鐵行業(yè)結(jié)束了此前的去庫存,并開始了再庫存進(jìn)程。在上游礦產(chǎn)品領(lǐng)域的再庫存已經(jīng)開始,一些鋼廠已經(jīng)加價(jià)采購鐵精粉,礦石價(jià)格在短期內(nèi)已經(jīng)出現(xiàn)較大上漲。在經(jīng)銷商領(lǐng)域,賭漲情緒也正在升溫,但仍未出現(xiàn)較大規(guī)模囤貨和上漲。在此過程中,由于上下游再庫存的不同步,鋼鐵生產(chǎn)利潤正在下行。因此整體行業(yè)的再庫存還需要最終需求的配合。

     在鋼鐵的分品種中,板材在今年的表現(xiàn)相當(dāng)?shù)暮?。從?dāng)月的生產(chǎn)數(shù)據(jù)來看,目前鋼鐵生產(chǎn)以整體性的放緩為主,但板材的生產(chǎn)速度在進(jìn)入2012年之后是比較快的,同時(shí)其利潤也保持在較高的水平。雖然此前鋼材市場整體性回落,但板材價(jià)格降幅較低。

     上周央行降低銀行系統(tǒng)的貸款利率之后,銀行系統(tǒng)的貸款需求可能已經(jīng)上升。整體市場的貨幣利率仍然保持相對較低水平,票據(jù)利率仍然繼續(xù)下降。銀行體系的短期SHIBOR利率出現(xiàn)了明顯上升。目前保增長的格局下,有理由相信政府正在干預(yù)銀行系統(tǒng)的貸款速度,使其貸款增長超預(yù)期。5月份的信貸也超預(yù)期。結(jié)合需求的數(shù)據(jù)來看,5月份的投資增長放緩的情況已經(jīng)轉(zhuǎn)向,這實(shí)際上意味著整體的需求正在轉(zhuǎn)好。

     從本周開始,市場已經(jīng)逐漸尋找到了信心,主要大宗工業(yè)品開始上漲。在外圍市場,人們?nèi)匀辉诳紤]希臘大選等歐洲債務(wù)危機(jī)帶來的問題,但是由于全球政府的干預(yù),這些不利的影響正在削弱。繼上周我們戰(zhàn)略性看多之后,這周繼續(xù)保持多頭觀點(diǎn)。