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　         中國(guó)人民銀行決定，自2012年6月8日起下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率。央行此舉可以解讀為中央“把穩(wěn)增長(zhǎng)放在更加重要的位置”的經(jīng)濟(jì)政策在國(guó)務(wù)院下屬各部門加以落實(shí)的舉動(dòng)，這一行為與08年底的政策模式如出一轍?？梢灶A(yù)見，降息僅僅是政策落實(shí)保增長(zhǎng)政策的舉動(dòng)之一，其他實(shí)質(zhì)性刺激政策將陸續(xù)出臺(tái)。

　         目前地產(chǎn)等下游行業(yè)已環(huán)比改善，隨著刺激政策的逐步落實(shí)，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的時(shí)點(diǎn)有望提前。此輪宏觀政策的走向與08-09年基本相似，通過對(duì)09年走勢(shì)的分析可以發(fā)現(xiàn)，受當(dāng)時(shí)政策刺激下經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和山西資源整合的雙重推動(dòng)，09年煤炭板塊漲幅位于各行業(yè)之首。

　         歐債問題的反復(fù)導(dǎo)致國(guó)際大宗商品價(jià)格下行，國(guó)際煤價(jià)跌幅超過國(guó)內(nèi)，低價(jià)進(jìn)口煤對(duì)下水煤市場(chǎng)形成較大沖擊。秦皇島庫(kù)存水平快速上升，超出歷史正常水平。同時(shí)，最上游的煤炭行業(yè)對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)探底風(fēng)險(xiǎn)承壓最大。短期內(nèi)受煤價(jià)探底壓力和避險(xiǎn)情緒對(duì)大宗商品市場(chǎng)的打壓，煤炭板塊仍將處于震蕩局面。