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      野村證券(Nomura)駐香港分析師克勞斯(Matthew Cross)預測，除非中國政府推出更多刺激政策，否則今年中國建筑業(yè)對關鍵原材料鋼鐵的需求會降低。這一預測算是打破了上述思維定勢。其認為：中國鋼材消耗量可能在2011年就已達到頂峰，因為2008年金融危機爆發(fā)時，為了避免經濟出現(xiàn)重大衰退而推出的經濟刺激計劃在短時間內帶來了過多的需求，而此類刺激計劃引發(fā)的大量需求屬于暫時性的。

      野村證券估計，2011年中國總鋼鐵需求中有14.5%與其在建筑、房地產和基礎設施建設領域的刺激措施直接相關?？藙谒拐f，由于這些刺激措施紛紛接近尾聲，因此2012年中國可能真會出現(xiàn)鋼鐵需求下降，為避免這種局面出現(xiàn)，我認為中國應該出臺更多刺激計劃，但具體做法是對固定資產進行投資，而不是下調存款準備金率。

      自2008年實施刺激計劃以來，中國鋼鐵產量每年增加2.3億噸，增幅超過50%，消耗量接近美國鋼鐵年消耗量的2.5倍。這種政府刺激措施引導的增長在速度和規(guī)模上都對原材料市場產生了重大影響，改變了作為依托的行業(yè)結構，使之有利于礦業(yè)公司，相比低成本的原材料，目前鋼鐵產量處于過剩狀態(tài)。

       野村證券指出，鐵礦石和焦煤價格飆升，這不僅使得中國鋼鐵業(yè)利潤微薄，并且使得該行業(yè)的利潤轉移給了礦業(yè)公司。據經紀商估算，2008年以來必和必拓(BHP)與力拓(Rio Tinto)單是鐵礦石和焦煤業(yè)務賺取的利潤便均高于中國鋼鐵業(yè)的總利潤。但即使鋼鐵需求出現(xiàn)縮水，在出口市場上占據主導地位的澳大利亞鐵礦石和焦煤公司也會發(fā)現(xiàn)，由于澳元貶值會抵消大宗商品價格的下跌，其股價的下挫將會得到一定程度的緩沖。