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     年關難過，鋼鐵企業(yè)尤其如此。最新消息透露，受資金壓力和市場萎縮影響，河北部分地區(qū)的民營鋼企已經(jīng)停止采購鐵礦石等原料。而江浙一帶的民營不銹鋼企則停止采購高鎳鐵等原料。

　　資金鏈承壓加重

　　今年10月底，建龍鋼鐵集團與五礦國際信托公司發(fā)起信托計劃，募資3億元向吉林建龍?zhí)峁┰喜少徍腿粘＝?jīng)營資金，預期年化收益率為8.5%。本月中旬，天津信托成立“天津鐵廠設備售后回租1號集合資金信托計劃”，募資2.7億元，預期年化收益率為7.8%至10.8%。分析人士指出，鋼鐵企業(yè)一般通過內部集資和銀行貸款等方式融資，通過信托渠道融資十分罕見，這表明鋼企的資金“饑渴”日益明顯。

　　鋼企對資金的渴求從今年鋼企的發(fā)債規(guī)模中也可見一斑。據(jù)WIND數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至今年11月28日，年內鋼企擬通過發(fā)債融資319.8億元，而2010年鋼企發(fā)債規(guī)模為130億元，2009年則僅有20億元。且鋼企發(fā)債今年下半年以來呈明顯加速趨勢，8月份以來，7家鋼鐵上市公司發(fā)債169.8億元，超過了前6個月的150億元。

　　鋼企發(fā)債除了規(guī)模大增之外，發(fā)債年限也在拉長，且利率提高。在2010年10月份之前，鋼企發(fā)債的利率只有3%-4%，但在當年12月，鋼企發(fā)債的利率已上漲至6%。

　　分析人士指出，鋼企發(fā)債規(guī)模的爆發(fā)式增長，與監(jiān)管層對上市公司發(fā)債審批程序放寬有關，但更與鋼企資金鏈緊張有著密切關系。今年鋼企的發(fā)債利率在5%-7%之間，基本與銀行利率持平。但這對于在盈虧平衡線上掙扎的鋼企來說，明顯增加的財務費用仍是不小的負擔。

　　有些鋼企為還舊債發(fā)新債。太鋼不銹今年11月2日發(fā)行10億元企業(yè)債，利率為5.51%。而太鋼不銹2010年11月19日發(fā)行的20億元企業(yè)債，將于2011年11月19日到期。

　　此外，雖然鋼鐵上市公司的資產(chǎn)負債率沒有明顯變化，但從各公司的三季報可以明顯看出，今年鋼企的短期借款有較為明顯的增長。中鋼協(xié)日前表示，受貸款利率上調影響，鋼鐵企業(yè)融資成本大幅度上升，1-9月重點大中型鋼鐵企業(yè)的財務費用同比增長34.13%。

　　資金緊張停止采購

　　資金鏈緊張已經(jīng)對鋼企的生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生負面影響。

　　根據(jù)最新數(shù)據(jù)，11月中旬，全國粗鋼日均產(chǎn)量為166.37萬噸，環(huán)比11月上旬166.41萬噸基本持平，但11月份的日均粗鋼產(chǎn)量較10月份的日均210萬噸有明顯下滑。鋼鐵產(chǎn)量再創(chuàng)年內新低。

　　同時，重點鋼企庫存再次突破千萬噸。數(shù)據(jù)顯示，76家重點鋼鐵企業(yè)11月中旬的鋼材庫存1003萬噸，環(huán)比11月上旬的978萬噸上升2.52%。

　　招商證券分析師張士寶認為，受房地產(chǎn)調控等影響，鋼材市場需求放緩，鋼價持續(xù)下跌，這迫使鋼企減產(chǎn)保價應對。

　　他同時表示，鋼材價格近期雖然止跌，但與原材料價格下跌不同步，包括焦煤在內的原料價格下跌幅度未跟上鋼材價格下跌的幅度，這導致鋼企的利潤空間進一步被壓縮。鋼企減產(chǎn)意愿進一步加強。

　　與減產(chǎn)步調一致的是，部分民營鋼企已經(jīng)開始停止采購原材料。據(jù)中鋼集團內部人士透露，有些民營企業(yè)因為資金壓力，11月份已經(jīng)停止采購鐵礦石等原材料。

　　有業(yè)內人士則明確表示，河北唐山地區(qū)的鋼鐵企業(yè)已經(jīng)停止采購鐵礦石原材料。該人士表示，這與鋼價下跌、鋼企減產(chǎn)有關，也與鐵礦石價格預期下跌有關。他認為，明年鐵礦石將呈現(xiàn)供大于求的局面。

　　而在其他原料方面，有消息稱，東南地區(qū)不銹鋼廠已經(jīng)減少甚至停止采購高鎳鐵。據(jù)悉，江蘇某鋼廠9月環(huán)比減少40%的高鎳鐵采購量，11月份已完全停止采購高鎳鐵。浙江一家民營鋼廠同樣如此。

　　新建項目“過冬”

　　“今年要勒緊褲腰帶過年了。”有鋼鐵企業(yè)人士感嘆。鋼鐵行業(yè)從今年三季度開始出現(xiàn)不景氣，四季度繼續(xù)下滑。市場人士預計，“十二五”期間，國家放寬調控的幾率不大，鋼鐵行業(yè)將繼續(xù)承壓。

　　某券商研究員直言，鋼鐵企業(yè)目前的日子不好過，隨著月底和年終來臨，銀行回款要求將增加鋼鐵企業(yè)的資金壓力，而銷售不暢、庫存高企又讓鋼企消解資金壓力乏術。

　　一些上市公司為應對即將來臨的年關，已開始在財務報表中做準備，比如延長折舊年限。馬鋼股份日前公告，公司計劃自2011年10月1日起，將設備類固定資產(chǎn)的折舊年限由10年調整為13年。預計可減少2011年度固定資產(chǎn)折舊額為31819萬元，公司所有者權益及凈利潤將增加23864萬元。

　　不過，也有分析人士認為，目前大中型鋼企在現(xiàn)金流方面不會存在大問題，盡管銀行貸款收縮，但隨著鋼價企穩(wěn)，鋼企現(xiàn)金流應該能夠為正。

　　但是，鋼企資金鏈緊張會對擴產(chǎn)項目產(chǎn)生不利影響。該人士指出，鋼企目前經(jīng)營利潤無法對新建產(chǎn)能給予資金支持，這導致鋼企不得不依靠信托、發(fā)債等方式獲得資金。未來，這些新建項目將面臨嚴重的資金考驗。

來源：中國證券報