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　　鑒于中央政府的緊縮政策基本未變、建設(shè)活動正處于淡季以及出口減速導(dǎo)致制造業(yè)活動普遍放緩，瑞銀證券分析師唐驍波認(rèn)為，中國的需求面難以消化9月190萬噸的粗鋼日產(chǎn)量(同比增長16.5%/環(huán)比下降0.3%)。今后數(shù)月供應(yīng)必須下降；在此期間，鋼材及其原材料價格的下行趨勢將持續(xù)至年底。

　　基于市場信息和新聞消息，唐驍波表示，現(xiàn)處于供應(yīng)自律的第一階段，即維護(hù)工作和高爐偶爾關(guān)停將導(dǎo)致生產(chǎn)線停產(chǎn)現(xiàn)象增加。這種情況完全可以理解，因為關(guān)注產(chǎn)量的大型鋼廠對盈利水平不像小型鋼廠那么敏感，且開關(guān)軋制生產(chǎn)線比關(guān)停高爐容易得多。

　　在下一階段，全行業(yè)范圍內(nèi)的大小型鋼廠都將關(guān)停高爐。唐驍波稱，與10月產(chǎn)量降幅較低不同，11月和12月粗鋼產(chǎn)量和成品鋼產(chǎn)量將顯著下滑。這將有效降低原材料需求，從而壓低價格。

　　而粗鋼產(chǎn)量和鐵礦石價格之間存在明顯的正相關(guān)。粗鋼產(chǎn)量通常具有2-3個月的滯后，因為最初粗鋼產(chǎn)量往往可以維持，同時對供應(yīng)削減的預(yù)期導(dǎo)致鐵礦石價格出現(xiàn)首輪下降。2010年4-7月上一次下行周期的情況即是例證：當(dāng)時，鐵礦石現(xiàn)貨價由4月190美元/噸的峰值降至5月和6月的149美元/噸，然后于7月進(jìn)一步降至124美元/噸。與此同時，4-6月粗鋼產(chǎn)量維持于180萬噸左右，然后于7月降至166萬噸。

　　唐驍波認(rèn)為，這一趨勢將在此次下行周期中再現(xiàn)。隨之而來的廣泛的產(chǎn)能關(guān)停將導(dǎo)致鐵礦石價格出現(xiàn)第二輪下降。由于原材料的供需格局基本未變，唐驍波預(yù)計，鐵礦石降價的幅度將遠(yuǎn)大于煉焦煤和廢鋼：估計可能進(jìn)一步下降至130美元/噸左右然后回升。例如，2010年7月鐵礦石價格下降35%并于124美元/噸觸底。