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      10月上旬銷量大幅下滑，庫存劇增主要受國慶貿易商放假影響，短期來看下游需求依舊疲弱，企業(yè)仍在擴產(chǎn)，無限產(chǎn)意愿；后期鋼價預計將繼續(xù)下跌。

      招商證券10月17日研究報告指出，鋼鐵行業(yè)本旬產(chǎn)量環(huán)比略有上升。全國粗鋼日均產(chǎn)量193.39萬噸，環(huán)比9月下旬193.04萬噸上升0.35萬噸或0.18%，比2010年平均水平168.72萬噸高出14.63%；鋼材日均產(chǎn)量246.41萬噸，環(huán)比9月下旬266.47萬噸低20.06萬噸或7.53%，比2010年平均水平216.11萬噸高14.02%；受國慶假日貿易商休市影響，本旬銷量大幅下滑。76家重點鋼鐵企業(yè)鋼材日均銷量108.61萬噸，環(huán)比9月下旬154.07萬噸下降45.46萬噸或29.51%，比2010年平均水平115.52萬噸低5.99%。

      重點鋼企庫存升劇增。76家重點鋼鐵企業(yè)鋼材庫存1038萬噸，環(huán)比9月下旬913萬噸上升13.65%，旬末庫存量相當于日產(chǎn)量6.70天，環(huán)比9月下旬5.45天增加1.25天，比2010年平均值6.28天多0.42天,旬末庫存量相當于日銷售量9.56天，環(huán)比9月下旬5.93天多3.63天，比2010年平均值7.44天多2.12天。

      鋼廠出廠價仍然滯后于市場，預計后期將繼續(xù)下跌。76家重點企業(yè)鋼材旬均售價5036元/噸，環(huán)比9月下旬5090元/噸下跌54元，比2010年均價4481元/噸高13.39%。后期預計鋼廠出廠價格將在下游需求疲軟及產(chǎn)量居高不下影響下將繼續(xù)下跌。

      投資策略:重點鋼鐵企業(yè)鋼鐵產(chǎn)品銷售及庫存環(huán)比據(jù)增主要是受國慶節(jié)放假影響。認為礦石成本略有下降，鋼廠如今掙扎在盈虧平衡線上。因此節(jié)后產(chǎn)量繼續(xù)上升，是鋼廠以量增利的必然之舉。但展望后市，11月、12月冬季是傳統(tǒng)的鋼鐵消費淡季，若產(chǎn)量繼續(xù)上升，勢必導致鋼價二次探底。鋼鐵價格尋底過程中，可以戰(zhàn)略性建倉，前期判斷的鋼價10月底至11月價格可能下探至4000~4200元/噸。