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一、供應(yīng)方面

首先從利潤方面來看，據(jù)調(diào)研全國30家獨立焦化廠噸焦盈利情況，全國平均噸焦盈利57元/噸；山西準一級焦平均盈利66元/噸，山東準一級焦平均盈利114元/噸，內(nèi)蒙二級焦平均盈利-5元/噸，河北準一級焦平均盈利105元/噸。盡管上周五焦炭再次跌價50-55元/噸，但綜合來看，因前期煤價跌幅較大，故大多焦化廠仍有一定的利潤空間或處于盈虧線邊緣，利潤上暫未有太大壓力，但也因原料端提前讓利出一輪降價的空間，故鋼廠仍有提降索取利潤的可能性，若焦炭再度降價，利潤收縮，且冬季需求淡季來臨，焦化廠減產(chǎn)以降低虧損的可能性將增大。

從山西焦化廠近期開工率來看，據(jù)統(tǒng)計山西獨立焦企全樣本：產(chǎn)能利用率為78.40% 減 0.4%；焦炭日均產(chǎn)量22.7 減 0.2 ，焦炭庫存20.4 增 2.4 ，煉焦煤總庫存246.7 減 5.3，焦煤可用天數(shù)8.2天 減 0.1 天。受首輪降價的影響，山西部分焦企有小幅減產(chǎn)的動作，而上周五焦炭第二輪提降落地，焦企利潤窄幅收縮，各焦企情緒也受到影響，后期仍有減產(chǎn)的可能性，參考歷年來山西焦企焦炭日產(chǎn)量的產(chǎn)出規(guī)律，可以發(fā)現(xiàn)，在進入11月傳統(tǒng)季節(jié)性淡季后，鋼材成交較差，對焦炭剛需轉(zhuǎn)弱，在產(chǎn)能過剩的情況下焦企減產(chǎn)現(xiàn)象較為普遍，而12月之后，下游鋼廠或多或少會有補庫動作存在，在焦炭有剛需支撐的情況下，焦企的開工率也將相對應(yīng)有所提升。

二、需求方面

從需求方面看，鋼廠高爐開工率82.29%，環(huán)比上周減少0.15個百分點 ，同比去年增加1.28個百分點 ；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率87.87%，環(huán)比減少0.53個百分點 ，同比減少1.36個百分點；鋼廠盈利率59.74%，環(huán)比減少1.30個百分點 ，同比增加38.96個百分點；日均鐵水產(chǎn)量 234.06萬噸，環(huán)比減少1.41萬噸，同比減少4.66萬噸。受季節(jié)性淡季的影響，鋼材需求較差成交不佳，鐵水已開始見頂回調(diào)，疊加近期各鋼廠陸續(xù)公布高爐檢修計劃，看來鐵水產(chǎn)量難回高位，對焦炭需求轉(zhuǎn)弱；庫存方面，上周我網(wǎng)統(tǒng)計全國247家鋼廠樣本：焦炭庫存 581.52 增 2.73，焦炭可用天數(shù) 11.16天 增 0.08天。經(jīng)過前期補庫，目前鋼廠原料庫存得到明顯提升，個別鋼廠已經(jīng)開始減量，控制到貨，影響焦化廠開工，個別焦企小幅累庫，焦炭供需結(jié)構(gòu)趨于寬松，因此焦企在近期有減產(chǎn)限量的可能性。

綜上所述，受季節(jié)性淡季的影響，鋼材需求較差，鐵水產(chǎn)量見頂回調(diào)，焦炭剛需轉(zhuǎn)弱，仍有降價風險，在此前提下山西各焦化廠有減產(chǎn)風險，焦炭產(chǎn)量將相對減低，而進入12月之后，受天氣等各方面影響，或多或少的冬儲補庫動作將對焦炭需求有一定支撐，預(yù)計焦炭產(chǎn)量將有一定增加。