10月份以來，鋼材現(xiàn)貨價(jià)格并未延續(xù)9月底上漲行情，在經(jīng)歷快速反彈后沖高回落。一方面，鋼價(jià)反彈，利潤恢復(fù)，鋼廠進(jìn)入快速復(fù)產(chǎn)周期，供需矛盾開始加劇;另一方面，房地產(chǎn)相關(guān)會(huì)議召開，地產(chǎn)政策不及預(yù)期，對(duì)鋼鐵市場(chǎng)帶來一定利空，導(dǎo)致現(xiàn)貨價(jià)格震蕩走低。
上周黑色系商品期貨和現(xiàn)貨價(jià)格同步小幅回落。然而，當(dāng)期螺價(jià)格跌至每噸3300元/噸附近時(shí)出現(xiàn)支撐后小幅反彈，市場(chǎng)對(duì)螺紋鋼價(jià)的錨定區(qū)間似已形成共識(shí)，即螺紋期貨主力合約將維持在3300至3500元/噸區(qū)間波動(dòng);同時(shí)，鋼廠利潤繼續(xù)被壓縮。
預(yù)計(jì)階段性鋼價(jià)可能繼續(xù)圍繞宏觀預(yù)期在當(dāng)前區(qū)間內(nèi)震蕩運(yùn)行，而趨勢(shì)性走向可能要到11月上旬后才會(huì)逐步明朗。不過，短期內(nèi)鋼價(jià)及其原料可能出現(xiàn)反彈機(jī)會(huì)?？傊?1月上旬前，鋼價(jià)或圍繞宏觀預(yù)期震蕩運(yùn)行。鋼鐵市場(chǎng)基本面近無憂，短期內(nèi)為鋼價(jià)提供支撐。
但需提示，上周中央環(huán)保督察已于近日陸續(xù)進(jìn)駐華東和西南四個(gè)省市，據(jù)百年調(diào)研，目前對(duì)華東下游施工暫無明顯影響，但西南四川影響較大。預(yù)計(jì)11月建材需求增量或主要集中在華南和中南區(qū)域?？偟膩砜?，螺紋產(chǎn)量未見頂前，鋼價(jià)或繼續(xù)磨底。目前資金改善提速，尤其基建項(xiàng)目資金到位明顯好轉(zhuǎn)，加之南方多地續(xù)建項(xiàng)目加快進(jìn)度，11月螺紋基本面矛盾或有緩解，未來的價(jià)格反彈高度等待宏觀政策進(jìn)一步指引。
國慶前后，短期情緒推動(dòng)焦煤現(xiàn)貨價(jià)格快速反彈，煤礦產(chǎn)量從低位逐漸回升。然而，隨著焦鋼企業(yè)增產(chǎn)預(yù)期減弱，市場(chǎng)拍賣流拍率有所上升，且下游焦企因利潤壓力主動(dòng)消化廠內(nèi)庫存，鋼廠也因即將到來的檢修計(jì)劃放緩了采購節(jié)奏，導(dǎo)致焦煤供應(yīng)端庫存繼續(xù)累積，基本面承壓較大。展望后市，煤焦市場(chǎng)價(jià)格將繼續(xù)與鋼廠利潤聯(lián)動(dòng)，市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)11月雙焦價(jià)格將延續(xù)下跌。
不過短期盤面價(jià)格的快速反彈、后續(xù)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策預(yù)期仍在，以及鋼材淡季需求下滑速度或較為緩慢的影響下，即使鐵水產(chǎn)量即將見頂放大原料價(jià)格回調(diào)預(yù)期，但對(duì)整體價(jià)格下跌幅度不必過度悲觀。
期螺現(xiàn)貨成品鋼材重要信息
本周伊始，黑色系繼續(xù)延續(xù)了周五夜盤的漲勢(shì)，目前除雙焦外，基本收復(fù)了前期的跌停價(jià)格，重現(xiàn)回到了國慶后的震蕩區(qū)間之中。市場(chǎng)消息上，在采訪中，再次表露出實(shí)現(xiàn)年內(nèi)經(jīng)濟(jì)目標(biāo)的決心，并提到了經(jīng)濟(jì)刺激“規(guī)模相當(dāng)大”，與上周五GWY的會(huì)議內(nèi)容充分吻合，大大提升了市場(chǎng)的期待值。
另外，在盤面帶動(dòng)下，周末唐山鋼坯累計(jì)上調(diào)90元，同時(shí)，樣本建材成交也“出乎意料”的好轉(zhuǎn)。當(dāng)下，宏觀預(yù)期不斷高漲，而產(chǎn)業(yè)矛盾并未持續(xù)走壞，在此情況之下，后期鋼材走勢(shì)如何?請(qǐng)繼續(xù)往下看.....
周一早盤，黑鏈品種延續(xù)上周五夜盤漲勢(shì)，日內(nèi)期價(jià)完全收復(fù)17日長陰線，卷螺均收漲2.6%。因國內(nèi)人大常委會(huì)召開在即，宏觀樂觀預(yù)期難以證偽，且近期基本面矛盾尚未激化，宏觀邏輯再占主導(dǎo)地位。
現(xiàn)貨方面：唐山遷安普方坯資源出廠含稅累計(jì)上調(diào)90元/噸，報(bào)3180元/噸，現(xiàn)貨端也為盤面提供支撐。上海螺紋現(xiàn)貨回升90元至3570元/噸，熱卷走高80元至3570元/噸。南京、濟(jì)南、福州、長沙、北京、太原、沈陽、重慶、西安等市場(chǎng)螺紋鋼價(jià)格上漲10-90元/噸。
宏觀面：財(cái)政部副部長廖岷表示，除貨幣政策外，中國還將加大財(cái)政政策逆周期調(diào)節(jié)力度;1-9月份全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤下降3.5%;1-9月全國財(cái)政收入同比下降2.2%，財(cái)政支出同比增長2%。
產(chǎn)業(yè)面：上周末唐山遷安普方坯資源出廠含稅累計(jì)上調(diào)90元/噸，報(bào)3180元/噸。近日，云南省人民政府已與中國寶武鋼鐵集團(tuán)有限公司簽署合作框架協(xié)議，就昆鋼控股深化改革合作達(dá)成共識(shí)。
10月25日，國常會(huì)要求緊緊圍繞努力實(shí)現(xiàn)全年經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展目標(biāo)，持續(xù)抓好一攬子增量政策的落地落實(shí)。宏觀強(qiáng)預(yù)期對(duì)市場(chǎng)有托底作用，樂觀情緒下，黑色期貨市場(chǎng)率先反彈，上周末唐山鋼坯大漲，推動(dòng)本周鋼材現(xiàn)貨市場(chǎng)量價(jià)齊升。
10月28日現(xiàn)貨市場(chǎng)明顯上調(diào)
建材24個(gè)市場(chǎng)中，23個(gè)市場(chǎng)漲10-90元/噸，螺紋鋼20mmHRB400E平均價(jià)格3634元/噸，較上個(gè)交易日上調(diào)57元/噸。
熱卷24個(gè)市場(chǎng)中，24個(gè)市場(chǎng)漲20-100元/噸，4.75熱軋板卷平均價(jià)格3598元/噸，較上個(gè)交易日上調(diào)78元/噸。
中厚板23個(gè)市場(chǎng)中，24個(gè)市場(chǎng)漲10-100元/噸，1個(gè)市場(chǎng)跌10元/噸，14—20mm普中板平均價(jià)格3677元/噸，較上個(gè)交易日上調(diào)51元/噸。
期貨震蕩上行
10月28日黑色系螺紋鋼主力漲89，收?qǐng)?bào)3451，漲幅2.65%;熱卷主力漲93，收?qǐng)?bào)3615，漲幅2.64%;焦煤主力漲56，收?qǐng)?bào)1490.5，漲幅4.14%;焦炭主力漲91，收?qǐng)?bào)2067，漲幅4.61%;鐵礦石主力漲18，收?qǐng)?bào)783.5，漲幅2.35。
行情分析綜合觀點(diǎn)
綜合來看，當(dāng)前在全球經(jīng)濟(jì)體貨幣寬松的背景之下，市場(chǎng)對(duì)“漂亮國”11月份降息預(yù)期也在不斷提升，同時(shí)國內(nèi)四季度經(jīng)濟(jì)目標(biāo)不變，政策刺激雖在醞釀，但信號(hào)也越發(fā)明顯，整體宏觀預(yù)期仍呈現(xiàn)出向上態(tài)勢(shì)。
產(chǎn)業(yè)方面，隨著盤面上行帶動(dòng)鋼價(jià)走強(qiáng)，市場(chǎng)投機(jī)需求增加，庫存累庫跡象被進(jìn)一步放緩，短期鋼材基本面矛盾暫不突出，因此整體鋼價(jià)還將呈現(xiàn)出震蕩偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)。盤面上，期螺上方3480一線壓力明顯，在經(jīng)歷了三天200點(diǎn)的大漲之后，進(jìn)入了節(jié)前3430-3510的震蕩區(qū)間之內(nèi)。預(yù)計(jì)明日現(xiàn)貨震蕩上漲，幅度10-30元。
影響鋼材價(jià)格的因素
01、英美資源三季度鐵礦石銷量環(huán)比下降8%
英美資源集團(tuán)(AngloAmerican)2024年三季度鐵礦石總產(chǎn)量1575萬噸，環(huán)比增長1%，同比增長2%。其中南非Kumba鐵礦石產(chǎn)量944.6萬噸，環(huán)比增長3%，同比下降3%;巴西Minas-Rio鐵礦石產(chǎn)量為630萬噸，環(huán)比下降2%，同比增長11%。另外，三季度鐵礦石總銷量為1518.1萬噸，環(huán)比下降8%，同比增長3%。其中，Kumba鐵礦石銷量882.2萬噸，環(huán)比下降9%，同比下降1%;Minas-Rio銷量為635.9萬噸，環(huán)比下降7%，同比增長8%。
從礦業(yè)巨頭英美資源今年三季度的鐵礦石采銷報(bào)告來看，三季度產(chǎn)量呈現(xiàn)出同比、環(huán)比雙增長的態(tài)勢(shì)，而銷售環(huán)比雖有明顯減量，但較去年卻有增長，整體呈現(xiàn)出供大于需的局面，從因素來看，除去價(jià)格持續(xù)下跌的影響之外，與各大礦山擴(kuò)產(chǎn)競爭也存在較大關(guān)系。
今年以來，全球發(fā)運(yùn)量同比增加了將近4000萬噸，而非主流地區(qū)就有超2500萬噸的增量，加之巴西今年上調(diào)發(fā)運(yùn)目標(biāo)，也多出了1700萬噸的增量，因此整體對(duì)國內(nèi)而言，鐵礦石供給過剩是毋庸置疑的，而全球范圍內(nèi)，隨著近年來粗鋼產(chǎn)量的與日下滑，各大礦山往后供大于需的局面將是常態(tài)，對(duì)礦價(jià)形成堅(jiān)實(shí)的價(jià)格壓制。
02、樣本鋼材庫存下降2.53%，板材去化加大
據(jù)產(chǎn)業(yè)權(quán)威機(jī)構(gòu)調(diào)研：本期樣本鋼材總庫存為750.07萬噸，環(huán)比下降2.53%。分品種來看，建材庫存316.23萬噸，環(huán)比下降0.6%;熱卷庫存256.87萬噸，環(huán)比下降5.07%;中厚板庫存66.98萬噸，環(huán)比下降1.77%;冷軋涂鍍109.99萬噸，環(huán)比下降2.35%。
從數(shù)據(jù)來看，本期鋼材庫存繼續(xù)呈現(xiàn)出下跌趨勢(shì)，同時(shí)庫存量也處于絕對(duì)低位，大大緩解了市場(chǎng)對(duì)當(dāng)前鋼材基本面走壞的擔(dān)憂。從近期市場(chǎng)表現(xiàn)來看，隨著宏觀信心的不斷釋放，期螺三日漲幅接近200點(diǎn)，市場(chǎng)投機(jī)需求明顯回升，因此整體樣本鋼材庫存仍處于去化狀態(tài)。
不過，分品種來看，建材與板材之間分化較大，隨著建材逐步跨入淡季，季節(jié)性需求制約開始顯現(xiàn)，而板材在“兩新”政策的帶動(dòng)下，四季度旺季特征也愈發(fā)明顯。整體來看，隨著累庫跡象的延后，鋼材價(jià)格也將得到明顯支撐。
03、11月三大白電生產(chǎn)實(shí)績同比上漲20.7%
據(jù)產(chǎn)業(yè)在線最新發(fā)布的三大白電排產(chǎn)報(bào)告顯示，2024年11月空冰洗排產(chǎn)合計(jì)總量共計(jì)3135萬臺(tái)，較去年同期生產(chǎn)實(shí)績上漲20.7%。分產(chǎn)品來看，11月份家用空調(diào)排產(chǎn)1519.2萬臺(tái)，較去年同期實(shí)績?cè)鲩L41.6%;冰箱排產(chǎn)856萬臺(tái)，較上年同期生產(chǎn)實(shí)績?cè)鲩L9.3%;洗衣機(jī)排產(chǎn)760萬臺(tái)，較去年同期生產(chǎn)實(shí)績?cè)鲩L2.4%。
11月三大白電排產(chǎn)量明顯增加，其中空調(diào)實(shí)績?cè)鲩L更是高達(dá)41.6%，并且從數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)來看，12月空調(diào)同比增量更好于11月份，整體三大白電消費(fèi)需求持續(xù)旺盛。四季度，隨著“兩新”政策的補(bǔ)貼力度不斷加大，家電性價(jià)比被進(jìn)一步凸顯，加之在雙十一品牌商的進(jìn)一步助推，刺激了一定剛需購買力。
此外，在房地產(chǎn)政策的持續(xù)寬松之下，給到了市場(chǎng)一定的增量空間，因此三大白電整體呈現(xiàn)出明顯的供需雙旺。對(duì)鋼市而言，三大白電的訂單增加，不僅提升了企業(yè)的用鋼需求，也代表前期政策的不斷落地，給到了市場(chǎng)消費(fèi)信心，利好鋼價(jià)。
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