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　　回顧9月份，受傳統(tǒng)施工旺季預(yù)期、市場(chǎng)成交回暖、一攬子金融政策出臺(tái)等多重因素影響，國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)呈現(xiàn)先抑后揚(yáng)、震蕩反彈態(tài)勢(shì)。蘭格鋼鐵網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，9月末，全國(guó)鋼材綜合價(jià)格為3639元/噸，較8月末上漲116元/噸，漲幅為3.3%。

        進(jìn)入10月份，隨著宏觀(guān)政策不斷落地，下游需求有望加快釋放，鋼產(chǎn)量將低位回升，疊加成本支撐韌性增強(qiáng)，預(yù)計(jì)10月份國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)呈現(xiàn)震蕩上行態(tài)勢(shì)，主要有來(lái)自四方面的支撐。

        支撐一　全球降息周期啟動(dòng)

        隨著美國(guó)通脹水平回落，美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)啟降息周期，這將對(duì)國(guó)際大宗商品價(jià)格形成中長(zhǎng)期利好。當(dāng)?shù)貢r(shí)間9月18日，美聯(lián)儲(chǔ)宣布將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間下調(diào)50個(gè)基點(diǎn)，降至4.75%至5.00%之間。這是4年來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)首次降息。其他地區(qū)也處在降息通道中。9月12日，歐洲央行宣布降息25個(gè)基點(diǎn)至3.5%，這是歐洲央行今年初以來(lái)第2次下調(diào)利率。美聯(lián)儲(chǔ)降息后，科威特、阿聯(lián)酋、卡塔爾、沙特阿拉伯、南非等國(guó)家也相繼降息。

        隨著各國(guó)降息周期陸續(xù)啟動(dòng)，全球貨幣政策將趨于寬松，有利于全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，也將支撐大宗商品價(jià)格企穩(wěn)。

        支撐二　一攬子政策加快落地

        目前，國(guó)內(nèi)金融支撐實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的政策不斷出臺(tái)落地。9月24日，中國(guó)人民銀行表示，將降低中央銀行政策利率，7天逆回購(gòu)操作利率下調(diào)0.2個(gè)百分點(diǎn)，從1.7%降至1.5%，引導(dǎo)貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率和存款利率同步下行，保持商業(yè)銀行凈息差穩(wěn)定。同時(shí)，降低存量房貸利率和統(tǒng)一房貸最低首付比例，引導(dǎo)商業(yè)銀行將存量房貸利率降至新發(fā)放房貸利率附近，預(yù)計(jì)平均降幅在0.5個(gè)百分點(diǎn)左右。此外，統(tǒng)一首套房和二套房的房貸最低首付比例，將全國(guó)層面的二套房貸款最低首付比例由25%下調(diào)至15%。中國(guó)人民銀行還表示，將加大貨幣政策調(diào)控力度，提高貨幣政策調(diào)控精準(zhǔn)性;同時(shí)，將創(chuàng)設(shè)新的政策工具，支持股票市場(chǎng)發(fā)展。

        9月26日召開(kāi)的中共中央政治局會(huì)議強(qiáng)調(diào)，要加大財(cái)政貨幣政策逆周期調(diào)節(jié)力度，保證必要的財(cái)政支出，切實(shí)做好基層“三保”(?；久裆?、保工資、保運(yùn)轉(zhuǎn))工作;要發(fā)行使用好超長(zhǎng)期特別國(guó)債和地方政府專(zhuān)項(xiàng)債，更好發(fā)揮政府投資帶動(dòng)作用;要降低存款準(zhǔn)備金率，實(shí)施有力度的降息;要促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌回穩(wěn)，對(duì)商品房建設(shè)要嚴(yán)控增量、優(yōu)化存量、提高質(zhì)量，加大“白名單”項(xiàng)目貸款投放力度，支持盤(pán)活存量閑置土地;要回應(yīng)群眾關(guān)切，調(diào)整住房限購(gòu)政策，降低存量房貸利率，抓緊完善土地、財(cái)稅、金融等政策，推動(dòng)構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式。

        隨著各項(xiàng)政策不斷落地生效，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)將延續(xù)向好回升態(tài)勢(shì)。

        支撐三　需求端有望繼續(xù)回暖

        9月份，隨著天氣轉(zhuǎn)好，疊加政策利好提振市場(chǎng)信心，國(guó)內(nèi)鋼材價(jià)格震蕩反彈，帶動(dòng)鋼材需求有所放量，市場(chǎng)成交量較8月份明顯回升。據(jù)統(tǒng)計(jì)，9月份，全國(guó)20個(gè)重點(diǎn)城市的建筑鋼材日均成交量為14.4萬(wàn)噸，較8月份增加1.7萬(wàn)噸，環(huán)比上升13.7%;全國(guó)16個(gè)重點(diǎn)城市的熱軋卷板日均出貨量達(dá)到4.3萬(wàn)噸，較8月份增加0.4萬(wàn)噸，環(huán)比上升10.7%;全國(guó)15個(gè)重點(diǎn)城市的105家重點(diǎn)流通企業(yè)中厚板日均出貨量達(dá)到5.1萬(wàn)噸，較8月份增加0.8萬(wàn)噸，環(huán)比上升18.2%。

        當(dāng)前，“兩重”(國(guó)家重大戰(zhàn)略實(shí)施和重點(diǎn)領(lǐng)域的國(guó)家安全能力建設(shè))、“兩新”(大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新)各項(xiàng)工作加快推進(jìn)，超長(zhǎng)期特別國(guó)債、中央預(yù)算內(nèi)投資、地方政府專(zhuān)項(xiàng)債券等政策“組合拳”不斷落地，項(xiàng)目建設(shè)有望加快推進(jìn)。數(shù)據(jù)顯示，截至9月末，我國(guó)今年初以來(lái)地方政府新增專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行規(guī)模達(dá)到31324.7億元，占全部發(fā)行總額的80.3%，較8月末提升18.1個(gè)百分點(diǎn)。目前，專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行仍有7000多億元的釋放空間。一般來(lái)說(shuō)，10月底前專(zhuān)項(xiàng)債將發(fā)行完畢，因此，預(yù)計(jì)10月份發(fā)債速度仍有望保持高位。

        在各項(xiàng)政策加持下，工程項(xiàng)目資金逐步到位，建設(shè)施工進(jìn)度有望加快，有助于鋼材需求加快釋放。

        支撐四　原料端呈現(xiàn)底部回升態(tài)勢(shì)

        隨著鋼材價(jià)格持續(xù)震蕩反彈，原料端也呈現(xiàn)底部反彈趨勢(shì)。數(shù)據(jù)顯示，9月末，鐵礦石方面，河北唐山地區(qū)66%品位干基鐵精粉價(jià)格為950元/噸，較9月份低點(diǎn)上漲35元/噸;澳大利亞61.5%粉礦(山東日照港)價(jià)格為735元/噸，較9月份低點(diǎn)上漲55元/噸。焦炭方面，河北唐山地區(qū)二級(jí)冶金焦價(jià)格為1600元/噸，較9月份低點(diǎn)上漲100元/噸。廢鋼方面，河北唐山地區(qū)重型廢鋼價(jià)格為2190元/噸，較9月份低點(diǎn)上漲50元/噸。蘭格鋼鐵研究中心成本監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，鋼鐵生產(chǎn)成本在9月初降至低位后，呈現(xiàn)逐步回升態(tài)勢(shì);9月末，普碳方坯(不含稅)成本較9月份低點(diǎn)上漲73元/噸，漲幅為2.9%。隨著原燃料價(jià)格觸底回升，成本端對(duì)鋼材市場(chǎng)的支撐將逐漸轉(zhuǎn)強(qiáng)。

        綜合來(lái)看，10月份國(guó)內(nèi)鋼材價(jià)格有望呈現(xiàn)震蕩上漲行情。不過(guò)，市場(chǎng)參與者要警惕鋼企利潤(rùn)快速修復(fù)后，規(guī)模性復(fù)產(chǎn)對(duì)鋼材價(jià)格走勢(shì)帶來(lái)較大壓制的風(fēng)險(xiǎn)。