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近期黑色系持續(xù)反彈，鋼廠和焦企利潤雙雙走強，焦炭迎來連續(xù)上漲，但近期鋼材價格走弱，盤面迎來持續(xù)回調，第六輪能否落地，后續(xù)焦炭走勢如何？
一、供需面基本平衡

從近期供需情況來看，近期焦炭表現出供需雙增的現象，從近期數據來看，統(tǒng)計獨立焦企全樣本：產能利用率為73.52% 增 2.11%；焦炭日均產量66.47 增 1.91 ，焦炭庫存69.58 增 0.53 ，焦化廠因為焦炭連續(xù)上漲五輪，焦化利潤顯著修復，而在目前整體焦化產能過剩的背景下，只要給到焦企一定的利潤，焦炭產量就會迅速回升，且今年來焦企利潤整體低迷，在目前焦炭整體盈利的情況下，焦企的開工積極性處于較高水平，所以焦企供應端表現出持續(xù)復工復產節(jié)奏，而從需求端來看，家鋼廠高爐開工率80.79%，環(huán)比上周增加1.22個百分點 ，同比去年減少1.41個百分點 ；日均鐵水產量 233.08萬噸，環(huán)比增加5.06萬噸，同比減少12.87萬噸。鐵水產量表現出較快復產進度，近兩周鋼廠大幅度復產，已由9月27日224鐵水增至目前233的鐵水水平，鋼廠仍有一部分補庫空間存在。從整體來看，目前鋼廠的復產仍在釋放一定的補庫需求，但從供需角度來看，供需關系仍處于平衡狀態(tài)，六輪仍有落地預期。但展望后期市場來看，目前中間貿易商多有恐高情緒，積極拋貨，焦企庫存出現增庫，六輪落地后市場可能出現平穩(wěn)狀態(tài)。
二、焦鋼利潤修復，但鋼材持續(xù)下行

從目前利潤角度來分析，其實本輪宏觀面的利好拉動了黑色系產品的普漲，鋼廠盈利率有顯著提高，從前期的虧損低迷狀態(tài)走出，目前鋼廠多數處于盈利狀態(tài)，而從目前焦企情況來看，雖然煤價出現漲幅，但焦企利潤仍有明顯修復，目前全國焦企準一級焦炭利潤+30元。而部分主產地區(qū)利潤更好，從整體利潤端來看，并未出現顯著分歧。而目前制約焦炭持續(xù)上漲的原因來看，隨著宏觀支撐力度的減弱，鋼價開始出現回調，而成材供應仍在持續(xù)增加，這使得鋼廠的高利潤時間難以持續(xù)。鋼材價格持續(xù)回調，且市場多有對后期悲觀情緒，制約鋼材利潤的發(fā)展，原料價格有見頂情緒，所以焦炭可能漲價止步于六輪，若后續(xù)鋼材價格持續(xù)走差，則焦炭有回調風險。

綜合來看，焦炭六輪上漲預期仍在，預計大概率可以落地，但隨著鋼材價格走弱，制約原料持續(xù)上漲，若后續(xù)出現持續(xù)調整，則后續(xù)焦炭恐有下跌風險，短期內焦炭仍呈現偏強走勢。