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【價(jià)格方面】降息預(yù)期兌現(xiàn)廢鋼止跌反彈

上周國(guó)內(nèi)主要城市廢鋼價(jià)格小漲為主，45個(gè)主流城市廢鋼均價(jià)為2101.9元/噸，周環(huán)比漲52.8元/噸。降息利好同時(shí)受中秋假期以及臺(tái)風(fēng)影響，市場(chǎng)廢鋼資源偏緊，鋼廠到貨量小幅下降，鋼廠有一定的補(bǔ)庫(kù)需求，部分鋼廠多上調(diào)廢鋼采購(gòu)價(jià)，但周末鋼坯下跌，期貨盤面回落，廢鋼承壓運(yùn)行。

1、螺廢價(jià)差有所擴(kuò)大

螺紋鋼與廢鋼價(jià)差為975.5元/噸，周環(huán)比增47.6元/噸，年同比增117.1元/噸，螺紋鋼與廢鋼價(jià)差有所擴(kuò)大。

熱軋與廢鋼價(jià)差為743.9元/噸，周環(huán)比增21.5元/噸，年同比減少190.6元/噸，熱軋與廢鋼價(jià)差有所擴(kuò)大。

本次反彈，廢鋼漲幅不及長(zhǎng)材，原料端成本收縮，鋼廠利潤(rùn)進(jìn)一步修復(fù)，廢鋼具有一定抗跌性。

2、鐵廢價(jià)差持續(xù)走擴(kuò)

江蘇地區(qū)廢鋼與鐵水價(jià)差為72元/噸，周環(huán)比增18元/噸，年同比增135元/噸，廢鋼與鐵水價(jià)差小幅擴(kuò)大。

廢鋼較鐵水嚴(yán)重缺乏性價(jià)比，部分鋼廠采用其他降溫材料，減少?gòu)U鋼用量，鋼廠復(fù)產(chǎn)偏謹(jǐn)慎，廢鋼上行幅度有限。

【基本面情況】

1、鋼廠開工率與產(chǎn)能利用率雙雙提高

截止到9月20日，獨(dú)立電弧爐鋼廠，平均開工率61.05%，周環(huán)比增加3.80%，月環(huán)比增加10.07%；產(chǎn)能利用率39.67%，周環(huán)比增加2.92%，月環(huán)比增加5.48%。統(tǒng)計(jì)獨(dú)立電弧爐建筑鋼材鋼廠平均利潤(rùn)為-69元/噸，谷電利潤(rùn)為36元/噸，日環(huán)比下降3元/噸。隨著鋼廠利潤(rùn)的不斷修復(fù)，鋼廠陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，但需求端無(wú)明顯好轉(zhuǎn)，復(fù)產(chǎn)力度不強(qiáng)，鋼廠多按需采購(gòu)廢鋼，低庫(kù)存運(yùn)行。

2、廢鋼供需雙弱

截止9月20日，鋼廠廢鋼庫(kù)存總量479.32萬(wàn)噸，較上周減少12.72萬(wàn)噸，降幅2.59%；月環(huán)比減少47.78萬(wàn)噸，降幅9.06%；年同比增加5.89萬(wàn)噸，增幅1.24%。目前部分鋼廠有一定的采購(gòu)需求，但隨著價(jià)格下跌到貨量有所增加，鋼廠用廢積極性不高，需求不振。經(jīng)過幾輪下跌，市場(chǎng)有效流通資源偏緊，仍然處于供需雙弱格局。

【核心觀點(diǎn)】

大力度降息帶來(lái)市場(chǎng)多空博弈加劇，期螺走勢(shì)短期飄紅后周五寬幅回落，盤面反彈壓力仍存，現(xiàn)貨市場(chǎng)上漲持續(xù)性和動(dòng)力不足。鋼廠方面，鋼廠利潤(rùn)進(jìn)一步修復(fù)，電弧爐開工率和產(chǎn)能利用率繼續(xù)雙雙回升，疊加廢鋼資源緊張態(tài)勢(shì)，節(jié)日預(yù)期仍存，一定程度提振廢鋼價(jià)格。但成材去庫(kù)表現(xiàn)不及預(yù)期，貿(mào)易商觀望情緒較濃，后續(xù)重點(diǎn)關(guān)注消費(fèi)旺季需求修復(fù)情況，鋼材價(jià)格開始回落，拖累廢鋼價(jià)格。因此，預(yù)計(jì)短期廢鋼價(jià)格或震蕩運(yùn)行。