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記者注意到，中秋節(jié)后的首個交易日，鐵礦石?期貨再次震蕩下行，截至下午收盤，鐵礦石期貨主力合約跌4.12%。與此同時，新加坡鐵礦石期貨價格跌至2022年11月以來新低。

中鋼期貨鐵礦石研究員程鵬告訴記者，近期建材用鋼需求進入傳統(tǒng)消費旺季，鋼材需求邊際改善，內需不足和出口下滑導致的產(chǎn)業(yè)鏈負反饋以及舊標螺紋鋼庫存壓力減弱，鋼廠大幅減產(chǎn)與偏弱的需求實現(xiàn)動態(tài)平衡，鋼材庫存壓力偏低，同時鋼材價格大幅調整后下行壓力存在一定程度釋放，成材價格反彈帶動鐵礦石價格上行。但國內房地產(chǎn)尚未企穩(wěn)，基建、制造業(yè)需求對沖效果不佳，黑色系價格整體呈現(xiàn)螺旋式下跌趨勢，鐵礦石期現(xiàn)價格重心在外礦供給持續(xù)高位、國內需求下滑和庫存增長格局下整體跟隨鋼材價格不斷下移。

期貨日報記者注意到，鐵礦石期現(xiàn)價格連續(xù)5個月下跌，9月份跌幅繼續(xù)擴大。截至9月18日，大商所鐵礦石期貨主力合約2501收盤價格為675.0元/噸，相比8月底下跌79.0元/噸，跌幅達10.5%；日照港Pb粉現(xiàn)貨（濕噸）成交價為681元/噸，相比8月底下跌65.0元/噸，跌幅達8.7%。

“進入9月份后，終端成材需求季節(jié)性回升，板材等小幅去庫，對應整體黑色走勢略有企穩(wěn)。但鐵礦石由于絕對庫存較高，且長期發(fā)貨增量預期明確，整體跟漲較為疲弱。”東證期貨鐵礦石研究員許惠敏介紹說，全球發(fā)貨量依然未見明顯下降。相關機構數(shù)據(jù)顯示，最新一期全球鐵礦石發(fā)運量繼續(xù)創(chuàng)同期新高。繼9月初巴西沖量之后，澳洲發(fā)貨量月中以來也在增加。長期悲觀預期下，礦山主動發(fā)貨沖量“保量不保價”的意圖愈發(fā)明朗。根據(jù)當前發(fā)貨量推算，若國內需求延續(xù)8月份以來的下降速度，預計年末港口鐵礦石庫存將增加至1.75億噸以上。持續(xù)累庫壓力下，未來港口庫容引發(fā)的現(xiàn)貨流動性風險概率走高。

程鵬介紹，當前鐵礦石保持供需寬松格局，鋼廠需求低位，外礦保持高供應，礦石港口庫存持續(xù)累積，價格承壓運行。相關機構數(shù)據(jù)顯示，截至9月13日，全國247家鋼鐵企業(yè)日均鐵水產(chǎn)量為223.38萬噸，同比下降24.46萬噸，降幅9.9%，并且處于近6年來同期最低位置，鋼廠利潤水平偏低且終端需求增量不足，預計鐵礦石需求回升空間極為有限。

記者在采訪中獲悉，外礦供給保持高位，價格對外礦供應并未形成消極影響，6月份以來，鐵礦石價格環(huán)同比大幅走弱，8月份普氏62%指數(shù)月均值較5月份下跌16.0%，同比下跌9.8%，但全球發(fā)運量以及高成本的非主流礦發(fā)運量保持高位且高于去年同期。截至9月15日，全球鐵礦石發(fā)運總量同比增加2.2%，非澳巴地區(qū)發(fā)運總量同比增加6.2%。

值得注意的是，今年鐵礦石港口庫存持續(xù)累積，對鐵礦石價格形成抑制。最新數(shù)據(jù)顯示，全國45港庫存連續(xù)9周維持1.5億噸以上且處于歷史同期高位，截至9月13日，全國45港庫存15383.54萬噸，同比增加3517.79萬噸。從港口庫存結構來看，今年鋼廠利潤承壓的背景下，傾向于采購性價比較高的中低品鐵礦石，港口庫存也不存在結構性矛盾。全國15港樣本中低品礦紐曼粉+麥克粉+金布巴粉合計992.8萬噸，同比增加44.43%，鐵礦石港口現(xiàn)貨資源較為充足。

據(jù)悉，當前鋼廠復產(chǎn)和原料采購較為謹慎。盡管鋼廠利潤近兩周以來略有恢復，但由于價格波動且長期訂單預期一般，整體復產(chǎn)節(jié)奏較為謹慎。根據(jù)統(tǒng)計，鋼廠未來1~2周復產(chǎn)幅度僅每周1萬噸左右。港口天量庫存下，鋼廠假期前采購也較為謹慎，整體補庫力度一般。

對于鐵礦石后市，許惠敏認為，成材季節(jié)性庫存改善疊加鋼廠復產(chǎn)謹慎，支撐黑色商品內部成材端強于鐵礦石?？紤]鐵礦石絕對庫存仍在高位，加上市場對長期需求心態(tài)悲觀，鐵礦石跟隨反彈的力度較弱，盤面利潤預計延續(xù)分化。

“中期來看，鐵礦石供需關系將由當前階段平衡轉化為供大于求，鐵礦石價格仍有下探空間。”程鵬說。