近年來鋼材價(jià)格大幅下行，行業(yè)整體陷入虧損，產(chǎn)能過剩問題再度凸顯。在此背景下，業(yè)內(nèi)主動(dòng)限產(chǎn)呼聲不斷。政策層面，近期工信部也發(fā)文暫停鋼鐵產(chǎn)能置換。鋼市“金九銀十”旺季已至，行業(yè)弱勢(shì)下，市場(chǎng)陰跌局面能否扭轉(zhuǎn)?
行業(yè)分析師認(rèn)為，當(dāng)前鋼鐵行業(yè)弱勢(shì)仍存，后續(xù)隨著社會(huì)庫存去化，鋼材需求季節(jié)性回升仍有望出現(xiàn)。雖然鋼價(jià)整體反彈力度預(yù)計(jì)不強(qiáng)，但鋼企虧損面有望縮窄。
鋼價(jià)連跌行業(yè)陷困頓
“截至2024年9月初，螺紋鋼和熱卷等鋼材價(jià)格已經(jīng)跌至2020年4月的低點(diǎn)。近四年跌幅逼近2011年至2015年的上一輪熊市周期。”對(duì)于目前國內(nèi)鋼鐵市場(chǎng)所處的歷史價(jià)格背景，廣州金控期貨研究中心副總經(jīng)理程小勇分析。
從年度漲跌幅來看，2021年、2022年、2023年和2024年，螺紋鋼期貨價(jià)格跌幅分別為1.95%、4.27%、2.58%和24.2%;熱卷期貨價(jià)格同樣下跌了3.23%、5.96%、0.69%和24.8%。而受鋼鐵市場(chǎng)景氣度下行影響，截至9月6日，2024年上游爐料鐵礦石期貨和焦炭期貨價(jià)格跌幅也分別達(dá)到30.3%和27.9%。
期貨市場(chǎng)價(jià)格的弱勢(shì)與現(xiàn)貨同頻。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至9月5日，上海市場(chǎng)熱卷價(jià)格在3060元/噸，較年初跌幅在25.27%，較去年同期跌幅為21.74%。距離2011年至今的最高值6730元/噸，跌幅在54.53%，距最低值1810元/噸，漲幅在59.06%。當(dāng)前價(jià)格接近2017年的低位水平。
數(shù)據(jù)顯示，2022年蘭格鋼鐵全國綜合鋼材價(jià)格指數(shù)均值為4723元/噸，較2021年下跌722元/噸，跌幅13.3%;2023年這一指數(shù)均值為4240元/噸，同比跌幅10.2%;2024年至今，全國綜合鋼材價(jià)格指數(shù)均值已低至3978元/噸，較2023年下跌262元/噸。
2024年，盡管鐵礦石、焦炭等爐料價(jià)格下跌，但是人工、環(huán)保等其他成本居高不下，鋼廠利潤(rùn)改善有限，企業(yè)出現(xiàn)大范圍虧損。
“在鋼價(jià)震蕩下行背景下，鋼鐵行業(yè)盈利明顯轉(zhuǎn)差。”蘭格鋼鐵網(wǎng)分析師王國清稱，2022年我國黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)利潤(rùn)額為235.5億元，較2021年已減少3875.4億元。進(jìn)入2024年后，鋼鐵行業(yè)盈利更加堪憂。2024年1~7月，我國黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)虧損27.6億元，由盈轉(zhuǎn)虧。
從上市公司發(fā)布的財(cái)報(bào)看，2024年上半年，47家鋼鐵上市公司有32家實(shí)現(xiàn)盈利，但是凈利潤(rùn)出現(xiàn)增長(zhǎng)的僅有13家，這也主要得益于企業(yè)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，轉(zhuǎn)型特種鋼。
據(jù)調(diào)研數(shù)據(jù)，截至9月6日，我國247家樣本鋼鐵企業(yè)虧損面達(dá)到95.7%，僅有4.3%的企業(yè)實(shí)現(xiàn)盈利。從成品鋼材利潤(rùn)看，截至9月5日，螺紋鋼高爐利潤(rùn)為-222.83元/噸，熱軋卷板毛利為-418.68元/噸。
產(chǎn)能置換“越換越多”
“近年鋼鐵價(jià)格大幅下行背后，行業(yè)供需矛盾顯著。尤其在2024年，受地產(chǎn)大行業(yè)去庫存周期的影響，鋼鐵需求跟進(jìn)乏力，整體出現(xiàn)了供大于求的情況，從而導(dǎo)致了全年鋼鐵價(jià)格震蕩下行的表現(xiàn)。”卓創(chuàng)資訊分析師畢紅兵認(rèn)為。
王國清也表示，目前鋼鐵市場(chǎng)存在國內(nèi)需求不足的現(xiàn)狀，國內(nèi)粗鋼表觀消費(fèi)量逐年下降。2024年1~7月，中國粗鋼表觀消費(fèi)量為5.54億噸，同比下降4.3%。
今年以來，國家推出一系列的穩(wěn)增長(zhǎng)措施，實(shí)施相對(duì)穩(wěn)健寬松的貨幣政策，大規(guī)模設(shè)備更新及消費(fèi)品以舊換新、支持房地產(chǎn)長(zhǎng)期政策、超長(zhǎng)期特別國債、地方債等多路資金陸續(xù)到位，持續(xù)為項(xiàng)目建設(shè)提供有力保障，有助于穩(wěn)定國內(nèi)需求。
但鋼鐵工業(yè)仍處于高產(chǎn)量、高成本、高出口、低需求、低價(jià)格、低效益的“三高三低”局面，鋼鐵行業(yè)健康穩(wěn)定發(fā)展面臨不小挑戰(zhàn)。
“從目前市場(chǎng)供需、價(jià)格和利潤(rùn)來看，我國鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能過剩明顯，尤其是在地產(chǎn)出現(xiàn)長(zhǎng)周期拐點(diǎn)之后，地產(chǎn)對(duì)鋼材需求明顯下降，其他行業(yè)如制造業(yè)很難消化過剩的產(chǎn)能，出口一定程度能緩解過剩壓力。”程小勇對(duì)證券時(shí)報(bào)記者表示，2023年底，我國粗鋼產(chǎn)能約為11.43億噸。2021版置換辦法實(shí)施以來，鋼鐵行業(yè)通過鋼鐵產(chǎn)能置換，有力促進(jìn)了行業(yè)改造升級(jí)、結(jié)構(gòu)調(diào)整、布局優(yōu)化和兼并重組，但仍存在政策執(zhí)行不到位、監(jiān)督落實(shí)機(jī)制不完善、與行業(yè)發(fā)展形勢(shì)和需求不相適應(yīng)等問題，導(dǎo)致產(chǎn)能置換“越換越多”。
他提及，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2024年上半年，我國國內(nèi)有12家鋼廠發(fā)布產(chǎn)能置換方案。其中，涉及新建煉鋼產(chǎn)能1026.75萬噸，新建煉鐵產(chǎn)能805.27萬噸;涉及淘汰煉鋼產(chǎn)能1291.117萬噸，淘汰煉鐵產(chǎn)能1083.99萬噸。
然而，部分非重點(diǎn)地區(qū)沒有明確具體的置換比例，導(dǎo)致一些地區(qū)在執(zhí)行過程中存在“打擦邊球”現(xiàn)象，并沒有真正減少鋼鐵行業(yè)總產(chǎn)能，只是將產(chǎn)能從一個(gè)地方轉(zhuǎn)移到了另一個(gè)地方，導(dǎo)致產(chǎn)能置換后部分地區(qū)鋼鐵行業(yè)實(shí)際產(chǎn)量出現(xiàn)了快速增長(zhǎng)。
行業(yè)發(fā)力扭轉(zhuǎn)逆境
面對(duì)價(jià)格不斷下行，鋼鐵行業(yè)企業(yè)已開始主動(dòng)調(diào)減產(chǎn)量。
“由于成材價(jià)格下跌過快，8月高爐廠利潤(rùn)率出現(xiàn)近三年最低點(diǎn)1.9%，鋼廠被動(dòng)減產(chǎn)明顯增加。”上海鋼聯(lián)鋼材事業(yè)群分析師吳建華告訴證券時(shí)報(bào)記者，截至8月底，全國電弧爐開工率為54.29%，同比減少19%;產(chǎn)能利用率38.29%，同比減少14%。開工率和產(chǎn)能利用率均已創(chuàng)出今年春節(jié)后新低。
至于企業(yè)關(guān)停產(chǎn)能方面，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2020年鋼鐵行業(yè)破產(chǎn)、關(guān)停的鋼企就達(dá)54家之多，涉及江蘇、河北、安徽等多個(gè)省份。
程小勇也提及，調(diào)研發(fā)現(xiàn)，8月中旬，國內(nèi)共有79家鋼企開啟檢修計(jì)劃。截至9月6日，87家獨(dú)立電弧爐鋼廠開工率為49.23%，低于去年同期的72.9%，但較8月最后一周的46.2%有所回升。
在行業(yè)普遍虧損的情況下，鋼鐵企業(yè)降低開工率的情況已經(jīng)出現(xiàn)，但鋼廠減產(chǎn)的意愿依舊不高。論及原因，目前鋼廠基于“囚徒困境”思維，希望熬到其他鋼廠出局，在虧損的情況下并不愿意大規(guī)模減產(chǎn)。同時(shí)，基于企業(yè)發(fā)展需求，一旦大規(guī)模停產(chǎn)，員工成本和企業(yè)授信會(huì)受到影響。
除企業(yè)自發(fā)減產(chǎn)行為外，近日中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)就組織召開兩廣地區(qū)行業(yè)自律會(huì)，分析兩廣地區(qū)鋼材市場(chǎng)供需形勢(shì)，探索長(zhǎng)短流程企業(yè)協(xié)同機(jī)制，維護(hù)區(qū)域市場(chǎng)平穩(wěn)有序發(fā)展。會(huì)議提出，兩廣地區(qū)鋼鐵企業(yè)須共同作為，合理釋放產(chǎn)能，促進(jìn)供需平衡，維護(hù)平穩(wěn)有序市場(chǎng)秩序。
而工信部近日已發(fā)布通知稱，自2024年8月23日起，暫停公示、公告新的鋼鐵產(chǎn)能置換方案。未按要求繼續(xù)公示、公告鋼鐵產(chǎn)能置換方案的，將視為違規(guī)新增鋼鐵產(chǎn)能，并作為反面典型進(jìn)行通報(bào)。
程小勇認(rèn)為，從2015年至今的三次產(chǎn)能置換辦法可以看出，由于政策執(zhí)行不到位等問題，鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能事實(shí)上存在以小換大，落后產(chǎn)能無法市場(chǎng)化出清等問題。后續(xù)出臺(tái)的鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能置換政策，將是在產(chǎn)能調(diào)研和產(chǎn)能治理研究等方面積極推進(jìn)的基礎(chǔ)上作出的更加科學(xué)、合理的執(zhí)行措施，讓產(chǎn)能與需求相匹配，粗鋼產(chǎn)能擴(kuò)張勢(shì)頭有望“踩剎車”。
對(duì)于政策影響，畢紅兵也認(rèn)為，短期來看，部分正在準(zhǔn)備或計(jì)劃進(jìn)行產(chǎn)能置換的項(xiàng)目需要暫停，對(duì)鋼鐵市場(chǎng)基本面影響有限;中長(zhǎng)期來看，暫停鋼鐵產(chǎn)能置換項(xiàng)目公示、公告并對(duì)執(zhí)行方案進(jìn)行優(yōu)化，對(duì)未來優(yōu)化產(chǎn)能布局，助力鋼鐵行業(yè)綠色發(fā)展、低碳發(fā)展或有更積極意義。
“當(dāng)前鋼鐵行業(yè)處于需求減量發(fā)展階段，供給端的優(yōu)化改善更為重要。工信部此次發(fā)布暫停鋼鐵產(chǎn)能置換工作的通知，對(duì)鋼鐵行業(yè)來說有諸多利好。”王國清表示，鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能、產(chǎn)量政策發(fā)布影響深遠(yuǎn)，每一次調(diào)控政策出臺(tái)對(duì)于行業(yè)的影響都將是較長(zhǎng)周期的，暫停鋼鐵產(chǎn)能置換工作使業(yè)界對(duì)行業(yè)供給端優(yōu)化改善預(yù)期提升，有助于提振市場(chǎng)信心。
旺季已至成色幾何
當(dāng)下鋼鐵行業(yè)“金九銀十”旺季已至，不過從9月第一周的表觀消費(fèi)看，鋼鐵下游備貨力度不大。
9月5日當(dāng)周，螺紋鋼表觀需求較前一周僅僅增加0.24萬噸至218.61萬噸，較去年同期下降了22%;熱軋卷板的表觀需求較前一周僅僅增加3.86萬噸至309.31萬噸，較去年同期下降1%。
“不過我們認(rèn)為，隨著社會(huì)庫存的去化，專項(xiàng)債發(fā)行提速和特別國債落地，基建用鋼會(huì)在9月中旬開始發(fā)力，鋼材需求季節(jié)性回升還是會(huì)出現(xiàn)的，制造業(yè)用鋼也會(huì)環(huán)比改善。”程小勇預(yù)計(jì)，鋼材年內(nèi)價(jià)格會(huì)出現(xiàn)階段性反彈，但因缺乏地產(chǎn)需求拉動(dòng)，反彈力度可能不強(qiáng)，鋼鐵企業(yè)虧損難有大改觀，但虧損面有望縮窄。后續(xù)鋼鐵行業(yè)需要加強(qiáng)自律，增加減產(chǎn)力度，同時(shí)轉(zhuǎn)型升級(jí)，開拓如特種鋼等新應(yīng)用領(lǐng)域。
吳建華也分析，短期來看，雖然此前鋼鐵價(jià)格一度出現(xiàn)超跌反彈，但近日受期貨、原料等價(jià)格下跌拖累，現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格出現(xiàn)二次回落。目前需求并未持續(xù)改善，當(dāng)前市場(chǎng)仍處于供應(yīng)低位，供需基本面呈現(xiàn)雙弱的格局。不過，隨著時(shí)間推移，需求有向好預(yù)期。年內(nèi)鋼材價(jià)格或?qū)⒗^續(xù)維持寬幅震蕩的運(yùn)行態(tài)勢(shì)，鋼企盈利水平或有一定程度好轉(zhuǎn)。
“從9月份鋼鐵市場(chǎng)運(yùn)行環(huán)境來看，外需環(huán)境繼續(xù)走弱，而內(nèi)需環(huán)境有望企穩(wěn)。國內(nèi)市場(chǎng)方面，9月份專項(xiàng)債券發(fā)行節(jié)奏將明顯加快。且隨著‘金九’氣候條件改善，重點(diǎn)項(xiàng)目施工進(jìn)度將加快推進(jìn)，建筑鋼材需求釋放或?qū)⒒厣?rdquo;王國清判斷。
8月份以來，鋼鐵原料價(jià)格持續(xù)走弱。截至9月3日，澳大利亞61.5%粉礦日照港(600017)市場(chǎng)價(jià)格為710元，較7月底下跌55元;唐山地區(qū)二級(jí)冶金焦價(jià)格為1550元，較7月底下跌300元。
原料價(jià)格震蕩走弱，鋼鐵生產(chǎn)成本繼續(xù)下移。隨著原料價(jià)格的下跌，鋼鐵月均生產(chǎn)成本環(huán)比繼續(xù)下移，疊加9月份鋼鐵市場(chǎng)有望震蕩反彈，預(yù)計(jì)2024年9月份鋼企虧損將有所修復(fù)。
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