亞洲多個國家按兵不動
本周，韓國、印尼、泰國紛紛宣布維持利率不變，但市場普遍預(yù)計，這些國家近期將實施降息刺激經(jīng)濟。
8月22日，韓國中央銀行韓國銀行宣布繼續(xù)維持3.5%的基準利率不變。韓國央行在當天上午召開的金融貨幣委員會會議上作出上述決定，創(chuàng)下自去年2月以來連續(xù)13個調(diào)整周期維持基準利率不變的新紀錄。
值得注意的是，韓國央行在聲明中刪除了“(將當前利率維持)足夠的時間”這一表述，暗示韓國央行將決定降息時機。同時，韓國央行還下調(diào)今年該國經(jīng)濟增長預(yù)期，由此前的2.5%調(diào)整為2.4%。
“我們預(yù)計韓國央行將接近邁入降息行列，”穆迪經(jīng)濟學家團隊表示，“但對家庭債務(wù)和房價攀升的擔憂將阻止韓國央行采取激進行動。”
德意志銀行經(jīng)濟學家則認為，鑒于疲軟的國內(nèi)需求和不斷增加的不良貸款為放松貨幣政策寬松奠定了基礎(chǔ)，韓國央行可能近期降息。
8月21日，隨著經(jīng)濟增速加快，泰國央行連續(xù)第五次在政策會議上維持基準利率不變， 將1天期回購利率維持在十年高點2.50%。
機構(gòu)穆迪分析公司的報告指出，泰國央行可能在2024年降息。他們表示，泰國相對較高的利率環(huán)境削弱了私人消費，消費者物價依然溫和，再加上泰銖逐漸回升，這些因素都增加了其年內(nèi)降息的可能性。泰國本周公布的第二季度數(shù)據(jù)顯示，泰國經(jīng)濟同比增長有所回升，但環(huán)比增長有所放緩，整體經(jīng)濟勢頭不均衡。
印尼央行也于8月21日宣布，維持基準利率在6.25%不變，符合預(yù)期。巴克萊銀行經(jīng)濟學家團隊表示，印尼央行可能會警惕不要過早降息，“以免在更長時間內(nèi)維持較高利率的論調(diào)意外而突然地回歸。”
華僑銀行的東盟經(jīng)濟學家認為，印尼央行可能在今年最后一個季度降息50個基點。
他們認為，鑒于印尼央行將盧比穩(wěn)定放在首位，該行不會先于美聯(lián)儲采取行動，但“不能排除印尼央行會先于美聯(lián)儲或與美聯(lián)儲同步轉(zhuǎn)向更偏寬松的立場……尤其是在外匯保持穩(wěn)定的情況下。”華僑銀行預(yù)計東盟各國央行的行動將出現(xiàn)一些分歧，預(yù)計印尼央行和菲律賓央行將在今年和2025年采取寬松政策，但泰國和馬來西亞央行將按兵不動。
《華爾街日報》報道指出，經(jīng)濟學家早已開始關(guān)注亞太地區(qū)何時真正開始放松政策。好壞不一的經(jīng)濟數(shù)據(jù)表明，該地區(qū)內(nèi)部發(fā)展不平衡，此外全球經(jīng)濟增長放緩也給該地區(qū)前景蒙上陰影，隨著有跡象表明高利率開始產(chǎn)生負面影響，許多央行面臨促進增長的呼聲。眾多亞洲貨幣匯率表現(xiàn)欠佳，以及美國寬松周期何時開始的不確定性使問題變得更加復(fù)雜，使得政策制定者不愿先于美聯(lián)儲行動，他們擔心這可能導(dǎo)致不利的利差和本幣貶值。隨著通脹等環(huán)境暫時變得較為有利，而且美聯(lián)儲降息的預(yù)期更加堅定，更多亞洲央行可能即將放松政策。但部分經(jīng)濟學家表示，謹慎情緒仍將持續(xù)。
多央行率先進入降息通道
在亞洲和歐洲，已經(jīng)有多家央行宣布降息，意在美聯(lián)儲降息前打出提前量，減少美聯(lián)儲決策的外溢影響。
瑞典央行20日宣布降低基準利率25個基點至3.5%，并制定了比預(yù)期更多的寬松政策，這已是該行自5月以來的第二次降息。
瑞典央行當天表示，如果通脹前景保持不變，今年可以再下調(diào)政策利率兩到三次，這比央行執(zhí)委會6月份評估的速度要快一些。此次央行決定符合所有彭博調(diào)查的經(jīng)濟學家的預(yù)期。
自6月以來，瑞典通脹率一直低于央行2%的目標，消費者仍承受著高借貸成本的壓力。由于抵押貸款利率通常在相對較短的期限內(nèi)固定，瑞典經(jīng)濟對貨幣政策的變化比許多歐洲國家更為敏感。盡管今年早些時候的寬松預(yù)期提振了瑞典經(jīng)濟的信心，但經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示，預(yù)期中的復(fù)蘇尚未獲得動力。二季度的初步經(jīng)濟產(chǎn)出數(shù)據(jù)甚至顯示經(jīng)濟大幅萎縮，勞動力市場統(tǒng)計數(shù)據(jù)也顯示失業(yè)率正在上升。
上周，菲律賓央行出人意料地宣布降息，打破了近四年的加息趨勢。此舉意味著撤回該央行在2022年和2023年為抑制通脹而加息4.5個百分點的舉措，當時該央行和許多同行一樣，都在努力控制通脹。
在荷蘭國際集團(ING)的經(jīng)濟學家看來，選擇率先在亞太地區(qū)進行常規(guī)降息是一個“勇敢”的決定。該集團亞太地區(qū)研究主管卡奈爾在一份報告中表示，在美聯(lián)儲放松貨幣政策之前降息，這讓菲律賓央行的舉動顯得更加大膽。他寫道，市場對這一決定的反應(yīng)相對平靜，這表明其他亞太地區(qū)央行現(xiàn)在更有可能考慮采取行動。
新西蘭央行日前也宣布將官方隔夜拆款利率下調(diào)25個基點，這是其自2020年初以來的首次降息。
該行對全球經(jīng)濟前景持謹慎態(tài)度，在公告中說：“經(jīng)濟增長仍低于趨勢，各個發(fā)達經(jīng)濟體的通脹率正在下降。”
美聯(lián)儲降息迫近影響多國決策
美聯(lián)儲主席鮑威爾在杰克遜霍爾央行行長會議上發(fā)出的信號也將是本周的焦點。美聯(lián)儲降息預(yù)期將是對各經(jīng)濟體貨幣政策產(chǎn)生連鎖反應(yīng)的推手。
野村證券研究分析師在一份報告中說，雖然鮑威爾不太可能直接談及降息的步伐，但他可能會指出最近的美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)表明，美聯(lián)儲在采取行動之前可以有點耐心，同時也發(fā)出信號，表示如果勞動力市場惡化，美聯(lián)儲愿意降息。
巴克萊亞洲外匯及新興市場宏觀策略主管科特查近期表示，多重因素導(dǎo)致全球市場波動加劇，美國經(jīng)濟疲弱是核心問題。全球主要經(jīng)濟指標惡化，美國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)疲軟，7月就業(yè)數(shù)據(jù)遜于預(yù)期，市場對美聯(lián)儲降息預(yù)期升溫。他認為美國經(jīng)濟將放緩但不會硬著陸，美聯(lián)儲降息步伐可能超預(yù)期，預(yù)計9月、11月、12月分別降息25個基點，亞洲市場可能不會迅速跟隨美聯(lián)儲降息步伐。
芝商所美聯(lián)儲觀察工具顯示，9月降息50個基點的可能性本周已從24%升至32.5%，9月降息25個基點的概率為67.5%。
穆迪分析公司預(yù)計美聯(lián)儲將在9月份降息25個基點，并認為這將使亞洲各國央行更有信心盡早開始放松政策。
穆迪表示，跟隨美聯(lián)儲的步伐將有助于維持利差，降低匯率貶值的風險，對泰國等經(jīng)濟體是有幫助的，“在這些經(jīng)濟體，國內(nèi)需求不振一直是一個令人擔憂的問題”。
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