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一、焦炭供應(yīng)預(yù)計窄幅收縮

首先從供應(yīng)方面分析，據(jù)最新統(tǒng)計山西獨立焦企全樣本：產(chǎn)能利用率為76.32% 減 0.45%；焦炭日均產(chǎn)量22.0 減 0.1 ，焦炭庫存15.18 增 4.6 。焦企開工率雖有下降，但整體降幅并不大，根本原因還是在于利潤。從7月29日焦炭首輪降價落地以來，至今焦炭累計下跌五輪，累計降幅250-275元/噸，然而7月以來原料煤市場也呈整體下行趨勢，線上線下成交氛圍冷清，介休入爐煤、安澤低硫主焦煤等各煤種價格均有不同程度的下跌，原料端價格讓步使得焦企有了一定的利潤空間，所以在焦炭四輪降價之前各焦企均有微利，并不至于因虧損而減產(chǎn)限量，據(jù)調(diào)研顯示山西焦企上周利潤為-5.81元/噸，與上期相比下降17.93元/噸，焦炭第五輪提降落地，而在本輪落地之后預(yù)計各焦企將陷入虧損狀態(tài)。中焦協(xié)市場委員會召開市場分析會，會議內(nèi)容包括但不限于“即日起，虧損企業(yè)要加大限產(chǎn)力度，限產(chǎn)比例要達到30%-50%以上”，“降低煤炭庫存，減少跌價虧損，煤炭價格降幅要達到焦炭的降價幅度，對達不到預(yù)期的煤種堅決停采”，由此不難看出，在目前焦炭價格持續(xù)下行且后期仍有降價預(yù)期的風(fēng)險下，各焦企的利潤已開始陷入虧損，因此不得不呼吁各焦企加大限產(chǎn)力度，通過限產(chǎn)減量的方式減少虧損，焦炭供應(yīng)短期內(nèi)將有窄幅收縮預(yù)期。

二、成材市場仍是偏弱運行，鋼廠虧損加劇

從需求方面來看，近期成材市場需求仍偏弱，成交較差，季節(jié)性淡季和螺紋鋼新舊國標(biāo)替換的影響并未完全消除，鋼廠成材累庫現(xiàn)象愈演愈烈，鋼廠虧損不斷擴大，因此各鋼廠陸續(xù)啟動高爐檢修計劃，且檢修幅度也在不斷擴大，據(jù)8月16日調(diào)研鋼廠高爐開工率78.84%，環(huán)比上周減少1.37個百分點 ，同比去年減少5.25個百分點 ；日均鐵水產(chǎn)量 228.77萬噸，環(huán)比減少2.93萬噸，同比減少16.85萬噸。鐵水產(chǎn)量回落，高爐檢修擴大，鋼廠對于焦炭的需求預(yù)期正在逐步減少。

整體來看，各焦企在第五輪提降落地之后，且未來仍未有止跌現(xiàn)象出現(xiàn)之前，焦企預(yù)計會為了減小虧損有減產(chǎn)動作出現(xiàn)，焦炭供應(yīng)將窄幅收縮；而目前下游鋼廠正處在八月成材消費淡季中，鋼價震蕩弱勢，鋼廠規(guī)模性減產(chǎn)存在、鐵水產(chǎn)量短期難以回升，對焦炭需求較差，供需雙弱之下短期內(nèi)焦炭仍有1-2輪降價預(yù)期存在；而隨著新舊國標(biāo)更替的完成，鋼廠有望在九月份逐步恢復(fù)生產(chǎn)，在傳統(tǒng)金九銀十的旺季到來之際，鋼價或?qū)⒂瓉矸磸棛C會，而焦炭價格屆時也將止跌回暖。