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本周市場表現(xiàn)：本周鋼鐵板塊下跌2.16%，表現(xiàn)劣于大盤；其中，特鋼板塊下跌1.56%，長材板塊下跌0.92%，板材板塊下跌2.53%；鐵礦石板塊下跌2.95%，鋼鐵耗材板塊下跌1.91%，貿(mào)易流通板塊下跌1.701%。
 

鐵水產(chǎn)量環(huán)比下降。截至8月16日，樣本鋼企高爐產(chǎn)能利用率85.9%，周環(huán)比下降1.10百分點。截至8月16日，樣本鋼企電爐產(chǎn)能利用率35.7%，周環(huán)比下降0.67百分點。截至8月16日，五大鋼材品種產(chǎn)量678.7萬噸，周環(huán)比下降7.54萬噸，周環(huán)比下降1.10%。截至8月16日，日均鐵水產(chǎn)量為228.77萬噸，周環(huán)比下降2.93萬噸，同比下降16.85萬噸。
 

五大材消費量環(huán)比下降。截至8月16日，五大鋼材品種消費量800.6萬噸，周環(huán)比下降7.68萬噸，周環(huán)比下降0.95%。截至8月16日，主流貿(mào)易商建筑用鋼成交量9.5萬噸，周環(huán)比下降0.95萬噸，周環(huán)比下降9.11%。
 

庫存環(huán)比下降。截至8月16日，五大鋼材品種社會庫存1235.1萬噸，周環(huán)比下降16.81萬噸，周環(huán)比下降1.34%，同比增加2.03%。截至8月16日，五大鋼材品種廠內(nèi)庫存464.9萬噸，周環(huán)比下降5.82萬噸，周環(huán)比下降1.24%，同比增加3.37%。
 

普鋼價格環(huán)比繼續(xù)下跌。截至8月16日，普鋼綜合指數(shù)3364.5元/噸，周環(huán)比下降174.81元/噸，周環(huán)比下降4.94%，同比下降17.10%。截至8月16日，特鋼綜合指數(shù)6631.6元/噸，周環(huán)比下降75.24元/噸，周環(huán)比下降1.12%，同比下降5.52%。截至8月16日，螺紋鋼高爐噸鋼利潤為-378.86元/噸，周環(huán)比增加36.4元/噸，周環(huán)比增加8.76%。截至8月16日，螺紋鋼電爐噸鋼利潤為-273.86元/噸，周環(huán)比增加124.5元/噸，周環(huán)比增加31.26%。
 

主焦煤?價格環(huán)比下降。截至8月16日，日照港澳洲粉礦現(xiàn)貨價格指數(shù)（62%Fe）為708元/噸，周環(huán)比下降64.0元/噸，周環(huán)比下降8.29%。截至8月16日，京唐港主焦煤庫提價為1850元/噸，周環(huán)比下降50.0元/噸。截至8月16日，一級冶金焦出廠價格為2120元/噸，周環(huán)比下降110.0元/噸。截至8月16日，樣本鋼企焦炭庫存可用天數(shù)為10.67天，周環(huán)比增加0.1天，同比增加0.4天。截至8月16日，樣本鋼企進口鐵礦石平均可用天數(shù)為22天，周環(huán)比下降0.7天，同比增加4.0天。截至8月16日，樣本獨立焦化廠焦煤庫存可用天數(shù)為9.21天，周環(huán)比下降0.2天，同比下降1.0天。
 

本周，鐵水日產(chǎn)環(huán)比出現(xiàn)較大下降，已跌破230萬噸，且仍低于往年同期水平（截至8月16日，日均鐵水產(chǎn)量為228.77萬噸，周環(huán)比下降2.93萬噸，同比下降16.85萬噸），需求整體較差。五大材社會庫存環(huán)比下降1.34%，五大材廠內(nèi)庫存環(huán)比下降1.24%。受需求較差影響，本周鋼價延續(xù)下降態(tài)勢，原料價格出現(xiàn)較大幅下降，日照港澳洲粉礦（62%Fe）環(huán)比下降64元/噸，京唐港主焦煤庫提價環(huán)比下降50元/噸。需注意的是，本周市場關注《唐山市2024年粗鋼產(chǎn)量調(diào)控工作方案》，《方案》要求粗鋼產(chǎn)量調(diào)控以2023年粗鋼產(chǎn)量調(diào)控目標，河北為2023年度空氣質(zhì)量不達標省，因此在全國鋼鐵企業(yè)2024年度產(chǎn)量壓減比例4%基礎上，2023年底完成環(huán)保績效創(chuàng)A再增加0.3%壓減比例，非A級鋼鐵企業(yè)再增加7.8%壓減比例，?？冃級鋼鐵企業(yè)壓減比例共計4.3%，非A級鋼鐵比例共計11.8%。若按此方案執(zhí)行，不考慮不達標省份，2024年全國粗鋼產(chǎn)量至少壓減4%，下半年粗鋼產(chǎn)量或有較大降幅，鋼材價格有望逐步修復，鋼鐵行業(yè)產(chǎn)業(yè)格局有望穩(wěn)中趨好。
 

雖然鋼鐵行業(yè)現(xiàn)階段面臨供需矛盾突出等困擾，行業(yè)利潤整體下行，但伴隨系列“穩(wěn)增長”政策縱深推進，鋼鐵需求總量有望在房地產(chǎn)筑底企穩(wěn)、基建投資穩(wěn)中有增、制造業(yè)持續(xù)發(fā)展、鋼鐵出口高位等支撐下保持平穩(wěn)或甚至邊際略增，反觀平控政策預期下鋼鐵供給總量趨緊且產(chǎn)業(yè)集中度持續(xù)趨強，鋼鐵行業(yè)供需總體形勢有望維持平穩(wěn)。與此同時，經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展和新質(zhì)生產(chǎn)力宏觀趨勢下，特別是受益于能源周期、國產(chǎn)替代、高端裝備制造的高壁壘高附加值的高端鋼材有望充分受益?？傮w上，我們認為未來鋼鐵行業(yè)產(chǎn)業(yè)格局有望穩(wěn)中趨好，疊加當前部分公司已經(jīng)處于價值低估區(qū)域，現(xiàn)階段仍具結構性投資機遇，尤其是擁有較高毛利率水平的優(yōu)特鋼企業(yè)和成本管控力度強、具備規(guī)模效應的龍頭鋼企，未來存在估值修復的機會，維持行業(yè)“看好”評級。建議關注以下投資主線：一是充分受益新一輪能源周期的優(yōu)特鋼企業(yè)久立特材、常寶股份、武進不銹；二是受益于高端裝備制造及國產(chǎn)替代的優(yōu)特鋼公司中信特鋼、甬金股份；三是布局上游資源且具備突出成本優(yōu)勢的高壁壘資源型企業(yè)首鋼資源、河鋼資源；四是資產(chǎn)質(zhì)量優(yōu)、成本管控強力的鋼鐵龍頭企業(yè)華菱鋼鐵、南鋼股份、寶鋼股份；五是受益地方區(qū)域經(jīng)濟穩(wěn)健發(fā)展和深化企業(yè)改革有望迎來困境反轉(zhuǎn)的山東鋼鐵。