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　　觀點(diǎn)：市場情緒偏弱，黑色大幅下跌

　　本周建材減產(chǎn)降庫明顯，供需雙弱背景下，夜盤鋼價沖高回落。7月PMI顯示制造業(yè)持續(xù)放緩，政策端仍期待特別國債能持續(xù)發(fā)力。產(chǎn)業(yè)來看，上周長短流程均減產(chǎn)，降幅略低于市場預(yù)期；需求方面，建材終端需求繼續(xù)回落，淡季特征凸顯；板材內(nèi)外需求均下滑。綜合來看，減產(chǎn)降庫背景下，鋼價維持低位震蕩結(jié)構(gòu)，近期下跌或不及前期流暢。策略方面，前期空單以減倉觀望為主。

　　鐵礦

　　觀點(diǎn)：終端需求不佳，鐵礦弱勢運(yùn)行

　　目前減產(chǎn)幅度仍在擴(kuò)大，淡季成交不佳，黑色整體情緒偏弱，夜盤礦價弱勢震蕩。供應(yīng)來看，澳巴發(fā)運(yùn)小幅回升，到港回升，遠(yuǎn)近端供應(yīng)改善；需求方面，鐵水產(chǎn)量下滑不及預(yù)期，高爐端加速減產(chǎn)時點(diǎn)仍不確定，需求成為價格支撐的亮點(diǎn)；庫存來看，港口庫存開始去化，鋼廠小幅累庫。目前供需結(jié)構(gòu)較前期改善，鋼廠虧損減產(chǎn)速度慢于預(yù)期，成材反彈帶動礦價大幅拉漲；操作上單邊減倉，持續(xù)關(guān)注做空焦礦比、螺礦比的操作機(jī)會。

　　焦煤焦炭

　　觀點(diǎn)：焦炭三輪提降開啟，雙焦大幅下跌

　　8日雙焦跟隨板塊大幅下跌，夜盤延續(xù)弱勢。焦炭方面，三輪提降開啟，焦企盈利壓縮，后期提產(chǎn)積極性將減弱。需求方面，鋼價持續(xù)走低，鋼廠虧損加劇、減產(chǎn)增加，鐵水加速下滑，部分鋼廠控制到貨，焦炭剛需有所減弱。投機(jī)方面，盤面升水消失，集港利潤為負(fù)，現(xiàn)貨提降，投機(jī)需求幾無。焦煤方面，供應(yīng)繼續(xù)恢復(fù)；蒙煤甘其毛都口岸日通車數(shù)保持中高位水平。需求方面，焦炭處于提降周期，下游焦企對原料煤采購愈發(fā)謹(jǐn)慎，產(chǎn)地多數(shù)煤礦降價后成交仍未明顯好轉(zhuǎn)，庫存持續(xù)累積，線上競拍成交亦表現(xiàn)不佳。綜合來看，淡季終端需求走弱，鋼廠虧損減產(chǎn)下，鐵水下滑，負(fù)反饋尚未結(jié)束，加之焦煤供應(yīng)回升預(yù)期較強(qiáng)，雙焦基本面偏弱，反彈驅(qū)動不足。操作上，延續(xù)反彈做空思路。