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 一、供需端并不存在矛盾 

 從供需關(guān)系來(lái)看，其實(shí)整體矛盾并不突出，統(tǒng)計(jì)獨(dú)立焦企全樣本：產(chǎn)能利用率為74.20% 增 0.08%；焦炭日均產(chǎn)量67.99 減 0.33 ，焦炭庫(kù)存56.32 減 0.89 ，從數(shù)據(jù)來(lái)看，隨著焦炭的降價(jià)以及鋼廠檢修的逐步進(jìn)行，供應(yīng)端焦炭供應(yīng)也在同步減少；從需求端來(lái)看，截至8月2日，日均鐵水產(chǎn)量 236.62萬(wàn)噸，環(huán)比減少2.99萬(wàn)噸，同比減少4.36萬(wàn)噸。同時(shí)也能看出，鋼廠因?yàn)槔麧?rùn)也在減產(chǎn)，總體供需雙減的背景下，其實(shí)供需矛盾并不突出。從庫(kù)存結(jié)構(gòu)來(lái)看，鋼廠因?yàn)闄z修等原因，減少焦炭庫(kù)存，而同時(shí)焦化廠也在逐步累庫(kù)，加之中間貿(mào)易商因焦炭處于降價(jià)區(qū)間，焦企焦炭庫(kù)存在逐步累庫(kù)，這也給了鋼廠一定降價(jià)的底氣。

二、矛盾點(diǎn)仍在利潤(rùn)端

 從近期跌價(jià)邏輯來(lái)看，其實(shí)問(wèn)題并不出現(xiàn)在供需端，反而在降價(jià)前期焦炭仍處于緊平衡狀態(tài)，所以整體跌價(jià)還是因?yàn)殇搹S利潤(rùn)不足導(dǎo)致鋼廠被迫為尋找利潤(rùn)點(diǎn)對(duì)焦炭提出降價(jià)，從最近鋼廠利潤(rùn)來(lái)看，8月7日調(diào)研顯示：本周唐山主流樣本鋼廠平均鐵水不含稅成本為2533元/噸，平均鋼坯含稅成本3331元/噸，周環(huán)比下調(diào)4元/噸，與8月7日當(dāng)前普方坯出廠價(jià)格3110元/噸相比，鋼廠平均虧損221元/噸，周環(huán)比增加6元/噸。目前鋼坯利潤(rùn)虧到200幅度，而內(nèi)陸鋼廠因?yàn)闆]有運(yùn)費(fèi)優(yōu)勢(shì)，部分鋼廠虧損幅度更大，所以也將導(dǎo)致鋼廠會(huì)為了轉(zhuǎn)移成本壓力對(duì)焦炭繼續(xù)提降，而同時(shí)焦企雖然經(jīng)過(guò)了兩輪降價(jià)，但由于前期仍保有一定利潤(rùn)，加上煤價(jià)仍讓出了一部分利潤(rùn)，使得焦企利潤(rùn)會(huì)略好于焦企，所以三輪落地后，鋼廠或仍會(huì)對(duì)焦炭繼續(xù)提出降價(jià)。

三、焦炭何時(shí)止跌

 其實(shí)在目前階段，鐵水快速下滑，加之鋼價(jià)震蕩弱勢(shì)，市場(chǎng)整體悲觀的情緒下，反彈需要是需要鋼材先進(jìn)行筑底，只有下游能穩(wěn)住，保有一定利潤(rùn)，煤焦市場(chǎng)才有可能回暖，據(jù)估計(jì)，本次鐵水底部預(yù)估在230附近，當(dāng)新舊國(guó)標(biāo)螺紋影響過(guò)后，傳統(tǒng)的金九銀十旺季仍有回暖預(yù)期，預(yù)計(jì)在8月底鋼廠或會(huì)開始復(fù)產(chǎn)，屆時(shí)旺季效應(yīng)，鋼價(jià)或也會(huì)出現(xiàn)回暖效應(yīng)，焦炭市場(chǎng)將有所止跌回暖，但目前仍處于下跌通道，預(yù)計(jì)本次下跌共計(jì)4-5輪左右。