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　　 本周(7.22-7.26)跟蹤：本周鋼材市場(chǎng)受成本價(jià)格下行及供需雙弱影響價(jià)格震蕩下行，庫存端略有累庫，盈利依舊承壓。

        本周鋼價(jià)受成本下行及供需雙弱影響震蕩下行：本周鋼材市場(chǎng)供需表現(xiàn)延續(xù)淡季態(tài)勢(shì)，疊加成本端價(jià)格無法支撐，鋼材價(jià)格持續(xù)下行，截至7月26日，螺紋鋼HRB400上海報(bào)價(jià)3220元/噸(yoy-15.3%)，周降120元/噸，期貨盤面同向下降。成本端角度，本周鐵礦廢鋼、焦煤價(jià)格均有所下行，對(duì)鋼價(jià)支撐能力較弱。

        供給端除熱軋板卷產(chǎn)量均有下降，需求端五大品種均顯疲弱：供應(yīng)方面，本周五大品種鋼材產(chǎn)量除熱軋略有恢復(fù)外其余均有所下降，螺紋下滑最為顯著，周產(chǎn)量217萬噸，周降3%，yoy-21%，熱軋周產(chǎn)量243萬噸，微漲1.5萬噸，yoy+9%，延續(xù)今年線弱板強(qiáng)態(tài)勢(shì)。需求方面，本周整體表需下降，五大品種周下滑幅度在2-8%，其中主要品種螺紋/熱軋周環(huán)比分別下降4/6萬噸，yoy-7%/+5%。側(cè)面來看，建筑鋼材周成交量MA5為10.3萬噸，環(huán)比減少1.2萬噸，同比-34%，成交持續(xù)偏弱，整體需求仍處于弱勢(shì)。

        庫存除螺紋外均有所增加，鋼廠盈利能力下行：本周鋼材總庫存1757.9萬噸，周漲0.6萬噸，yoy+9%，其中社會(huì)庫存下降7.2萬噸，貿(mào)易商去庫意愿較強(qiáng)，鋼廠庫存增加7.8萬噸，熱卷線材增幅較為明顯，相較去年仍有一定庫存壓力。盈利方面，鋼企滯后一月毛利下降，因受到鋼價(jià)下行導(dǎo)致，預(yù)計(jì)短期盈利或有承壓。

        投資建議：本周鋼鐵行業(yè)受成本支撐較弱及供需雙弱影響鋼價(jià)下行，供給端鋼企總體仍維持謹(jǐn)慎心態(tài)，積極調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，庫存端貿(mào)易商對(duì)舊庫存主動(dòng)以價(jià)換量，短期價(jià)格預(yù)計(jì)震蕩運(yùn)行，標(biāo)的建議關(guān)注華菱鋼鐵、寶鋼股份。

        風(fēng)險(xiǎn)提示：下游需求恢復(fù)不及預(yù)期;供給持續(xù)增長(zhǎng)導(dǎo)致鋼材價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)。