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　　 5月下旬以來，鋼材價格持續(xù)回落，以主力合約計算，螺紋鋼期貨跌237元/噸，熱軋卷板期貨跌157元/噸;上海地區(qū)螺紋鋼、熱軋卷板現貨價格分別跌220元/噸、150元/噸，跌幅與期貨基本一致。目前螺紋鋼基差在-30元/噸左右，熱軋卷板基差在0元/噸附近，均為往年同期最低水平，現貨市場仍然存在一定壓力。

        “從行情的驅動看，5月中旬以來，市場比較期待的房地產等政策對實際需求的拉動尚未在數據上得到體現，同時市場情緒有所降溫，有色金屬等前期強勢板塊也有不同程度回調，多因素影響下，黑色系出現了比較流暢的下跌。”中輝期貨黑色負責人陳為昌說。

        東海期貨黑色金屬首席研究員劉慧峰告訴期貨日報記者，6月份以來，鋼材市場延續(xù)了5月下旬以來的下跌走勢。宏觀方面，美聯儲降息預期再次延后，海外近期可能在交易美國經濟衰退的邏輯。國內進入了宏觀政策的階段性真空期。

        記者在采訪中發(fā)現，南方地區(qū)大范圍高溫多雨天氣持續(xù)，現實需求進一步走弱，進入6月份，五大鋼材品種庫存連續(xù)兩周累積，本周雖小幅回落，但同比依然增加74.82萬噸。而5月底公布的《2024—2025年節(jié)能降碳行動方案》導致限產預期增強，鐵礦石價格大幅回調，產業(yè)鏈負反饋帶動鋼材價格進一步下行。

        目前高溫多雨天氣仍在持續(xù)，鋼材需求依然處于弱勢，最新的五大鋼材品種表觀消費量同比下降80.34萬噸，降幅較前一周擴大51.24萬噸。“華東、華南的貿易商調研情況顯示，貿易端出貨情況較差。”劉慧峰說。

        實際上，今年以來，包含螺紋鋼和線材的累計消費同比下降21%，降幅為近年同期最高。疲弱的需求下，鋼廠只能限制建材產量，其降幅與消費基本一致，這也導致雖然建材需求不佳，但其庫存一直處于相對合理水平。

        “對于熱軋卷板，今年需求總體上比較穩(wěn)定，截至目前累計需求同比小幅增加1.7%。但產量同時也維持在較高水平，部分鋼廠將建材產能轉向熱軋卷板，熱軋卷板供應同比增加了2.3%，高于需求增幅，導致其庫存持續(xù)在410萬~420萬噸的水平運行，處于往年同期最高水平，庫存去化比較困難。雖然螺紋鋼和熱軋卷板面臨的供需情況存在差異，但弱需求和高庫存均對價格形成壓力，整體上鋼材供需呈現偏弱局面。”陳為昌說。

        值得注意的是，《2024—2025年節(jié)能降碳行動方案》公布之后，鋼廠限產預期有所增加，鋼廠利潤也有所恢復。不過，目前限產仍停留在預期層面。鋼廠利潤的恢復在一定程度上提振了鋼廠的復產意愿。6月以來，全國247家鋼廠高爐日均鐵水產量連續(xù)兩周回升，累計回升4.2萬噸，且短期仍有進一步回升可能。“從目前數據來看，鋼材市場供需格局依然偏弱。”劉慧峰說。

        陳為昌認為，雖然粗鋼平控消息偶爾會擾動市場，但總體來看鋼廠已主動控制產量，1—5月全國粗鋼產量4.39億噸，同比下降1.4%，供應端對鋼材后市的影響預計比較有限，需求端的表現仍將是最關鍵的因素。熱軋卷板下游中，汽車、船舶、家電的生產銷售以及出口今年以來維持了比較旺盛的局面，但近期同比增幅有所回落，邊際持續(xù)向上改善的空間有限。鋼材出口維持高位，1—5月累計出口4466萬噸，同比增加829萬噸。建筑鋼材下游行業(yè)的同比數據仍然呈現較大降幅，而且由于前端數據遲遲未有改善，中期內將持續(xù)拖累建材需求。整體來看，鋼材需求邊際難有明顯改善，熱軋卷板高庫存也需要在價格上得到體現，后市行情將維持偏弱走勢，產業(yè)客戶可擇機對銷售端或庫存端進行風險對沖。

        雖然處于消費淡季，但后期也有利好因素存在。劉慧峰認為，4—5月份鋼材市場的反彈除了宏觀預期向好外，很大程度是因為需求的環(huán)比改善。目前鋼材市場的供需格局會對鋼材市場形成一定壓制，但鋼材價格跌到目前位置，繼續(xù)向下的空間也比較有限。6月7日的國常會釋放了政策加碼的信號。從美國的一些經濟數據和美債收益率曲線變化情況來看，下半年海外出現經濟衰退的概率不大。同時，按照《鋼鐵行業(yè)節(jié)能降碳專項行動計劃》中規(guī)定的目標預估，全年粗鋼產量可能需要下降2000萬噸，而1—5月粗鋼產量同比下降622萬噸，下半年減產壓力依然較大。綜合來看，鋼材市場可能延續(xù)區(qū)間震蕩格局。