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　　供需面維持平穩(wěn)后期或趨于寬松

　　當(dāng)前焦價(jià)弱勢(shì)回落，焦企保持微利生產(chǎn)，提產(chǎn)積極性不高，受利潤(rùn)及大檢查影響，焦企開工水平并無(wú)明顯回升，保持相對(duì)平穩(wěn)運(yùn)行；樣本焦化廠平均開工74%，較月初平均開工增加0.3%。焦企出貨仍較順暢，焦企庫(kù)存持續(xù)回落，焦企庫(kù)存36萬(wàn)噸，較月初庫(kù)存下降3萬(wàn)噸。12日焦價(jià)下跌50-55元/噸，焦企利潤(rùn)再次收縮，不過(guò)原料端焦煤價(jià)格也有同步下調(diào)，焦企利潤(rùn)雖有收窄，尚未陷入虧損狀態(tài)，短期焦炭供應(yīng)仍將呈回升趨勢(shì)。

　　鋼價(jià)弱勢(shì)回落，鋼廠高爐開工回落，近期鐵水產(chǎn)量連續(xù)下滑2周，鐵水產(chǎn)量已達(dá)峰值，并且隨著終端淡季的到來(lái)，鋼廠檢修計(jì)劃增多，后期鐵水回落預(yù)期較強(qiáng)；短期暫不會(huì)出現(xiàn)大規(guī)模的減產(chǎn)趨勢(shì)，焦炭需求暫時(shí)相對(duì)穩(wěn)定。三季度初鋼材淡季，鐵水產(chǎn)量或出現(xiàn)季節(jié)性下降，焦炭需求將逐步萎縮。目前鋼廠盈利萎縮甚至虧損，持續(xù)打壓焦炭?jī)r(jià)格，采購(gòu)按需謹(jǐn)慎；鋼廠焦炭庫(kù)存保持正常，無(wú)明顯回升，本周鋼廠焦炭庫(kù)存可用10.5天，較月初略有減少。

　　二季度以來(lái)焦企提產(chǎn)進(jìn)度相比鋼廠高爐復(fù)產(chǎn)進(jìn)度略顯遲緩，同時(shí)部分期現(xiàn)投機(jī)貿(mào)易入市尋貨，分流部分焦炭資源，導(dǎo)致下游鋼廠日耗增加的同時(shí)到貨緩慢；焦企焦炭庫(kù)存被動(dòng)下降，階段性供需錯(cuò)配支撐焦價(jià)持續(xù)上揚(yáng)。隨著焦企陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，貿(mào)易環(huán)節(jié)陸續(xù)出貨，鋼廠庫(kù)存壓力明顯緩解，鋼廠焦炭庫(kù)存基本回歸合理庫(kù)存水平，同時(shí)現(xiàn)階段上游焦企出貨順暢，廠區(qū)焦炭庫(kù)存低位，短期內(nèi)上下游并無(wú)明顯庫(kù)存壓力。

　　成本端焦煤價(jià)格高位回落支撐減弱

　　近日國(guó)內(nèi)市場(chǎng)煉焦煤穩(wěn)中偏弱。隨著焦炭轉(zhuǎn)弱、降價(jià)落地執(zhí)行，煉焦煤高價(jià)承壓回調(diào)，山西安澤低硫主焦煤下調(diào)50元/噸至1900元/噸，較月初下調(diào)100元/噸。線上競(jìng)拍多數(shù)煤種價(jià)格下跌，跌幅多數(shù)控制在100元/噸以內(nèi)。下游受到利潤(rùn)壓縮，合理按需采購(gòu)原材料。后期國(guó)內(nèi)市場(chǎng)煉焦煤仍維持弱勢(shì)運(yùn)行，對(duì)焦炭支撐減弱。

　　后期預(yù)測(cè)：經(jīng)過(guò)宏觀紅利后，黑色期貨價(jià)格弱勢(shì)回落，市場(chǎng)逐步回歸理性；終端需求即將轉(zhuǎn)弱，鋼價(jià)陸續(xù)下跌，成交清淡，鋼廠利潤(rùn)萎縮，被迫打壓原料降本尋求利潤(rùn)。目前焦炭供需矛盾不突出，焦價(jià)下跌后，焦企利潤(rùn)再次轉(zhuǎn)為盈虧邊緣，且焦企抵觸情緒較強(qiáng)。后期隨著焦炭產(chǎn)量逐步釋放，供應(yīng)趨向?qū)捤?，鋼廠在利潤(rùn)萎縮，需求淡季的環(huán)境下繼續(xù)減產(chǎn)，對(duì)焦炭需求減弱，仍將繼續(xù)打壓焦炭?jī)r(jià)格；6月份下半月焦炭供需趨于寬松，且焦煤價(jià)格弱勢(shì)，成本減少，利潤(rùn)繼續(xù)下移。目前考慮供需因素，降幅不明顯，后期降幅仍要看鋼價(jià)走勢(shì)及焦煤價(jià)格讓利情況。