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　　震蕩走弱

　　供應(yīng)方面，鋼廠預(yù)計仍有復(fù)產(chǎn)空間，產(chǎn)量或繼續(xù)緩慢回升，供給端或存壓力。全國進入梅雨天氣之后，表觀消費有走弱預(yù)期。雖然目前宏觀方面不斷有政策利好，但短期并沒有扭轉(zhuǎn)需求走弱的格局。特別是目前盤面原料持續(xù)弱勢，也帶動成材重心下行。但由于當(dāng)前庫存整體處于低位，對現(xiàn)貨存在一定支撐。后市需要觀察盤面原料走勢，以及消息面對于盤面的影響。

　　【鐵礦石】

　　偏弱震蕩

　　供應(yīng)方面，本期全球發(fā)運繼續(xù)回落，澳礦發(fā)運止跌回升，巴西礦出現(xiàn)減量，到港量止跌回升，整體上維持正常節(jié)奏。需求方面，日均鐵水產(chǎn)量235.75萬噸，環(huán)比減少0.08萬噸。隨著終端需求淡季來臨，鋼廠需求預(yù)期回落，疊加發(fā)改委發(fā)布降能耗、控產(chǎn)量政策，且鋼廠利潤收窄，采購趨謹慎，原料礦石承壓。庫存方面，統(tǒng)計全國45港鐵礦庫存14927.76萬噸，環(huán)比增加68.05萬噸，港口庫存繼續(xù)累積;日均疏港量312.82萬噸，環(huán)比減少0.69萬噸。盤面上看，主力合約昨日再度回落，短期內(nèi)維持偏弱震蕩。

　　【焦煤/焦炭】

　　震蕩偏弱

　　焦煤方面，產(chǎn)地事故仍有發(fā)生，多數(shù)煤礦多維持正常開工。煤礦出貨情況欠佳，庫存有累積，局部地區(qū)價格小幅回調(diào)。線上競拍成交價格多有下降，部分煤種價格有所調(diào)整。下游鋼材價格持續(xù)下跌，鐵水需求表現(xiàn)平淡，需求端相對平淡，下游需求仍以焦企少量采購為主，貿(mào)易商等中間環(huán)節(jié)仍以觀望為主。合約盤面震蕩偏弱，短期上方關(guān)注附近壓力。

　　焦炭方面，部分地區(qū)鋼廠提出第二輪焦炭現(xiàn)貨下調(diào)，提降50-60元/噸，但焦化廠召開市場分析會拒絕降價，短期焦鋼博弈加劇。部分地區(qū)焦企受環(huán)保檢查等影響開工稍有受限，多數(shù)焦企仍保持前期生產(chǎn)狀態(tài)，出貨較為順暢，廠內(nèi)多無庫存壓力。下游鋼廠鐵水產(chǎn)量微幅震蕩，高爐開工相對穩(wěn)定，對焦炭仍有一定需求。穩(wěn)定開工下對焦炭剛性采購需求仍存，但鋼材價格回落，鋼廠利潤下滑，對焦炭仍有降價意向。

　　【鐵合金】

　　錳硅方面，上周錳礦價格保持高位向上，錳硅成本穩(wěn)定，利潤繼續(xù)上升。北方產(chǎn)區(qū)利潤較好，廠家重回復(fù)產(chǎn)節(jié)奏， 主要增量存在于內(nèi)蒙古、貴州、寧夏以及廣西地區(qū)。下游鐵水實際產(chǎn)量不及預(yù)期導(dǎo)致需求微降，后期煉鋼需求邊際變化對錳硅需求的提振有限?，F(xiàn)貨市場價格稍有回落，現(xiàn)北方報現(xiàn)金出廠8100-8300元/噸，南方報價 8000-8200元/噸。庫存方面，全國63家錳硅企業(yè)庫存11.43萬噸(-45200噸)，庫存有所去化。綜合來看，近期市場情緒回歸理性，南非及加蓬錳礦發(fā)運量環(huán)比大幅增加，國內(nèi)港口錳礦庫存去化不及預(yù)期。盤面短期震蕩運行。

　　硅鐵方面，5月硅鐵產(chǎn)區(qū)136家生產(chǎn)企業(yè)綜合產(chǎn)能利用率為54%，環(huán)比4月增加7.68%。全國5月產(chǎn)量44.8198萬噸， 環(huán)比增加16.58%，增加63740噸。上游蘭炭小料市場主流價上漲50元/噸，硅鐵生產(chǎn)成本穩(wěn)增，同時主產(chǎn)區(qū)利潤繼續(xù)增加;最低成本區(qū)內(nèi)蒙古6162元/噸，內(nèi)蒙利潤838元/噸左右，青海地區(qū)生產(chǎn)利潤環(huán)比增加至784元/噸。供需方面，硅鐵供應(yīng)受利潤刺激增多，廠家復(fù)產(chǎn)加速，預(yù)計后續(xù)繼續(xù)增產(chǎn)為主。上游庫存去化順暢，硅鐵企業(yè)庫存4.95萬噸 (-2.19%)，五大產(chǎn)區(qū)去庫良好。硅鐵在高利潤背景下有繼續(xù)復(fù)產(chǎn)預(yù)期，警惕后期累庫風(fēng)險。綜合來看，近期庫存下降速度逐漸放緩，盤面缺乏上行驅(qū)動，中長期承壓運行。