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　　焦煤下跌，一方面受到鋼材數(shù)據(jù)影響。鋼材去庫(kù)放緩，表需下降，疊加近期粗鋼產(chǎn)量調(diào)控預(yù)期仍在，原料端承壓;另一方面，市場(chǎng)傳出焦炭新一輪提降的消息，同時(shí)盤面受近月倉(cāng)單壓制，焦煤補(bǔ)跌。

　　基本面分析：

　　基本面上，焦煤供需雙減，庫(kù)存持平。周環(huán)比來(lái)看，供應(yīng)環(huán)比上升，需求小幅下降，總庫(kù)存環(huán)比下降。供應(yīng)來(lái)看，供應(yīng)環(huán)比+3.06至807.67萬(wàn)噸，原煤與精煤均有增量。需求來(lái)看，鋼廠復(fù)產(chǎn)節(jié)奏繼續(xù)放緩，日均鐵水產(chǎn)量環(huán)比-0.08至235.75萬(wàn)噸。總庫(kù)存(焦化廠+鋼廠+港口)環(huán)比-13至864.6萬(wàn)噸，其中焦化廠、鋼廠及港口均環(huán)比去庫(kù)。

　　后市展望：

　　焦煤基本面變化不大，黑色下跌主要交易鋼材去庫(kù)放緩，表需下降，疊加鐵水止增，有見(jiàn)頂跡象。焦煤近月和遠(yuǎn)月定價(jià)因素分化，近月受較低倉(cāng)單成本壓制，6月合約一度跌至1100元水平，貼水主力合約高達(dá)500元;而主力合約主要跟隨鋼材定價(jià)，焦煤受國(guó)產(chǎn)煤減產(chǎn)支撐，在這波下跌中，相對(duì)強(qiáng)于鐵礦?？紤]目前焦煤價(jià)格已經(jīng)接近1550-1600元的主流倉(cāng)單成本，疊加鋼材供給和庫(kù)存中性水平，尚未到高供給或高庫(kù)存壓力，技術(shù)上可關(guān)注1500附近支撐。操作上，多材空煤套利可繼續(xù)持有，或在價(jià)格企穩(wěn)后輕倉(cāng)試多。