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市場情緒不振，錳硅波動加劇，后市該如何看待？

錳硅方面，需求端，上周鐵水產(chǎn)量小幅回落，但鋼廠利潤尚可，廠內(nèi)硅錳庫存偏低；庫存端，樣本企業(yè)硅錳庫存持續(xù)下滑。本輪硅錳價格受到錳礦價格上漲帶動，錳礦供給端擾動短期仍無法解決，長期看硅錳偏強運行。近期硅錳企業(yè)產(chǎn)量提升較為明顯，交割庫庫存上漲較快，關注價格快速上漲后的回調(diào)風險、錳礦發(fā)運及錳礦價格情況。硅鐵?方面，硅鐵現(xiàn)貨較為平穩(wěn)，部分地區(qū)價格小幅回落。供給端，隨著生產(chǎn)利潤的好轉(zhuǎn)，硅鐵開工率、產(chǎn)量持續(xù)上漲。庫存端，硅鐵企業(yè)庫存持續(xù)下滑，庫存處同期中位水平。整體來看，當前硅鐵產(chǎn)量提升明顯，行業(yè)利潤明顯改善，后期需關注硅鐵鋼廠采購意愿、電價變化及產(chǎn)區(qū)政策情況。

硅鐵基本面依舊中規(guī)中矩，暫觀望為主

硅鐵本輪行情的驅(qū)動來自2024年5月29日晚（周三）國務院發(fā)布的《2024-2025年節(jié)能降碳行動方案》，是由市場前期多頭氛圍以及政策預期主導的行情，在現(xiàn)實沒有得到驗證或者政策沒有進一步落實的情況下，尤其市場的多頭氛圍急速退去的背景下，我們對于價格出現(xiàn)大幅回落并不意外，站在硅鐵自身的基本面方面，當前硅鐵利潤持續(xù)回升且空間較大，供應增加預期仍在持續(xù)兌現(xiàn)，當下整體供給水平仍相對健康。需求端，鐵水恢復階段性停滯。此外，除鋼材消費外，金屬鎂及出口需求表現(xiàn)一般。疊加相對中性的庫存，整體來看硅鐵的基本面依舊中規(guī)中矩。對于后市行情，建議關注主要省份的能耗指標情況以及跟蹤后續(xù)相關政策的落地情況。當前價格水平下，多空單邊操作不具備性價比，觀望為主。