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節(jié)能降碳是積極穩(wěn)妥推進碳達峰碳中和、全面推進美麗中國建設(shè)、促進經(jīng)濟社會發(fā)展全面綠色轉(zhuǎn)型的重要舉措。近日，國務(wù)院印發(fā)《2024—2025年節(jié)能降碳行動方案》（簡稱《方案》），要求分領(lǐng)域分行業(yè)實施節(jié)能降碳專項行動?！斗桨浮肪图訌婁撹F行業(yè)產(chǎn)能產(chǎn)量雙控、深化行業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級及加快行業(yè)節(jié)能改造提出了較為明確的要求?！斗桨浮返膶嵤谏诞a(chǎn)業(yè)鏈帶來哪些影響？黑色系品種的交易邏輯是否發(fā)生變化？期貨日報記者就此采訪行業(yè)人士。
 

鋼鐵企業(yè)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)方可長久生存
 

《方案》提到，鋼鐵行業(yè)節(jié)能降碳要加強鋼鐵產(chǎn)能產(chǎn)量調(diào)控、深入調(diào)整鋼鐵產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、加快鋼鐵行業(yè)節(jié)能降碳改造，這長期利好行業(yè)產(chǎn)能布局優(yōu)化?！斗桨浮访鞔_，2024年繼續(xù)實施粗鋼產(chǎn)能產(chǎn)量調(diào)控，嚴(yán)格落實鋼鐵產(chǎn)能置換，嚴(yán)防“地條鋼”產(chǎn)能死灰復(fù)燃。“十四五”前三年節(jié)能降碳指標(biāo)完成進度滯后的地區(qū)，“十四五”后兩年原則上不得新增鋼鐵產(chǎn)能。同時，《方案》要求，加快節(jié)能降碳改造，低能效產(chǎn)能面臨淘汰壓力。到2025年年底，鋼鐵行業(yè)能效標(biāo)桿水平以上產(chǎn)能占比達到30%，能效基準(zhǔn)水平以下產(chǎn)能完成技術(shù)改造或淘汰退出，全國80%以上鋼鐵產(chǎn)能完成超低排放改造;與2023年相比，噸鋼綜合能耗降低2%左右，余熱余壓余能自發(fā)電率提高3個百分點以上。2024—2025年，鋼鐵行業(yè)節(jié)能降碳改造形成節(jié)能量約2000萬噸標(biāo)準(zhǔn)煤、減排二氧化碳約5300萬噸。
 

在行業(yè)人士看來，《方案》對鋼鐵行業(yè)供需格局的影響深遠(yuǎn)。
 

徽商期貨鋼材研究員劉朦朦告訴期貨日報記者，2024年粗鋼產(chǎn)量調(diào)控是2021年“雙碳”背景下鋼鐵行業(yè)產(chǎn)量壓減政策的延續(xù)，此次結(jié)合碳排放與環(huán)保績效，調(diào)控更加精準(zhǔn)有力。長期來看，產(chǎn)量壓減有助于緩和市場供需矛盾、改善鋼鐵企業(yè)盈利不佳局面、重新配置產(chǎn)業(yè)鏈利潤。短期來看，2024年1—4月，我國粗鋼產(chǎn)量為34367萬噸，同比下降3.0%，從平控角度考慮，年內(nèi)實現(xiàn)政策目標(biāo)的壓力不大。
 

“當(dāng)前，鋼鐵行業(yè)龍頭企業(yè)能效水平領(lǐng)先，中小企業(yè)的能效水平偏低。根據(jù)《方案》要求，低能效的企業(yè)面臨技術(shù)改造和淘汰退出風(fēng)險，鋼鐵行業(yè)供應(yīng)存在收縮預(yù)期。”寶城期貨黑色系研究員涂偉華表示，《方案》也指出，到2025年年底，電爐鋼產(chǎn)量占粗鋼總產(chǎn)量比例力爭提升至15%，廢鋼利用量達到3億噸。粗鋼產(chǎn)量調(diào)控及廢鋼資源利用有利于緩解鋼鐵成本端的上行壓力，鋼鐵行業(yè)利潤勢必逐步改善。
 

值得注意的是，《方案》雖然明確了2024年粗鋼產(chǎn)量要調(diào)控，但并無具體壓減任務(wù)目標(biāo)。若按平控目標(biāo)推算，則達成的壓力不大。國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)顯示，2024年1—4月，國內(nèi)粗鋼產(chǎn)量為34367.20噸，較2023年同期已減量1071.40萬噸，2023年全國粗鋼產(chǎn)量為101908.13萬噸，平控目標(biāo)下，未來5—12月日均粗鋼產(chǎn)量應(yīng)控制在275.68萬噸，仍比2023年同期多出4.38萬噸。
 

期貨日報記者從企業(yè)人士處獲悉，《方案》不僅要求加強鋼鐵產(chǎn)能產(chǎn)量調(diào)控，而且要求深入調(diào)整鋼鐵產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。
 

根據(jù)中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)，鋼鐵行業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整速度明顯加快，制造業(yè)用鋼占比從2020年的42%提高到2023年的48%，2024年年初以來呈現(xiàn)進一步上升態(tài)勢。“隨著我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級，鋼鐵需求結(jié)構(gòu)也在發(fā)生變化。建筑鋼材需求趨勢下降已成共識，汽車、家電、船舶、機械等制造業(yè)用鋼量穩(wěn)中有升，風(fēng)電、核電等新能源行業(yè)用鋼量快速增長。因此，對鋼鐵企業(yè)而言，優(yōu)化品種結(jié)構(gòu)，才能在激烈的市場競爭中生存、發(fā)展。”劉朦朦說。
 

另外，《方案》提到，到2025年年底，電爐鋼產(chǎn)量占粗鋼總產(chǎn)量比例力爭提升至15%，廢鋼利用量達到3億噸。從冶煉工藝來看，目前我國主要冶煉工藝是長流程。短流程（電爐鋼）比例一直維持在9%左右的偏低水平，與世界發(fā)達國家相比還有較大差距?！斗桨浮芬筇嵘姞t鋼產(chǎn)量占比，就是要求鋼鐵企業(yè)對冶煉工藝進行調(diào)整。“長期來看，《方案》對改善鋼鐵企業(yè)盈利水平大有裨益，也有利于加速企業(yè)優(yōu)勝劣汰，形成更加健康的行業(yè)環(huán)境。短期來看，《方案》對建材與板材供應(yīng)的影響更為直接。”劉朦朦說。
 

中信建投期貨黑色系分析師楚新莉認(rèn)為，鋼鐵行業(yè)年碳排放量在18億噸，占全國碳排放總量的15%，是制造業(yè)中碳排放量最大的行業(yè)。加快鋼鐵行業(yè)節(jié)能降碳改造，雖然會增加鋼鐵行業(yè)的生產(chǎn)成本，但也會加速淘汰出清一大批落后產(chǎn)能，長遠(yuǎn)考慮，有利于實現(xiàn)市場供需平衡、穩(wěn)定鋼材價格、推動全行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。
 

鋼鐵企業(yè)人士直言，鋼鐵行業(yè)節(jié)能降碳改造將提升鋼鐵企業(yè)生產(chǎn)的環(huán)保成本。不過，部分環(huán)保投入可以抵稅，一定程度上減輕了企業(yè)負(fù)擔(dān)。
 

“《方案》對鋼鐵行業(yè)2024—2025年節(jié)能降碳改造節(jié)能量、二氧化碳減排量提出具體要求，鋼鐵行業(yè)節(jié)能降碳改造形成節(jié)能量約2000萬噸標(biāo)準(zhǔn)煤、減排二氧化碳約5300萬噸。粗鋼產(chǎn)量或受相關(guān)約束，但并不能簡單將降碳與減產(chǎn)聯(lián)系在一起，鋼鐵企業(yè)也可以通過減少重復(fù)環(huán)節(jié)、增加電爐占比、改造清潔設(shè)備等方式降碳。”廣發(fā)期貨鐵合金高級分析師徐藝丹表示。
 

鐵合金行業(yè)供應(yīng)端受影響大但時間短
 

鐵合金作為典型的“兩高”行業(yè)，《方案》對其影響可以說是深遠(yuǎn)的。行業(yè)人士普遍認(rèn)為，近兩年，硅鐵、錳硅主產(chǎn)區(qū)淘汰落后產(chǎn)能的進度有所放緩，預(yù)計后續(xù)對限制類產(chǎn)能的淘汰將加速。對新增產(chǎn)能而言，政策要求“十四五”后兩年新上高耗能項目的非化石能源消費比例不得低于20%，鼓勵地方結(jié)合實際提高比例要求。這可能導(dǎo)致計劃投產(chǎn)收緊或新投產(chǎn)項目延遲，但新增項目預(yù)計多為綠色低碳設(shè)備工藝，且爐型更大型化，后續(xù)關(guān)注各地配套措施的落地情況。
 

“短期來看，《方案》對鐵合金行業(yè)供應(yīng)端的影響比對需求端的影響更大，因為鋼鐵行業(yè)在技術(shù)更新方面比鐵合金行業(yè)更快一步。而中長期來看，鐵合金行業(yè)供應(yīng)端受到的影響也會更快結(jié)束，因為鐵合金行業(yè)相對鋼鐵行業(yè)更加小巧靈活。”國投安信期貨鐵合金高級分析師李嘯塵說。
 

徐藝丹告訴記者，《方案》中對鐵合金生產(chǎn)成本及行業(yè)發(fā)展方向產(chǎn)生影響的內(nèi)容有三。一是完善價格政策。落實煤電容量電價，嚴(yán)禁對高耗能行業(yè)實施電價優(yōu)惠等。二是提升非化石能源消費。到2025年年底，全國非化石能源發(fā)電量占比達到39%左右；“十四五”后兩年新上高耗能項目的非化石能源消費比例不得低于20%等。三是合理控制半焦（蘭炭）產(chǎn)業(yè)規(guī)模。
 

徐藝丹進一步表示，以上措施主要圍繞電價及硅鐵成本端蘭炭展開。電價方面，硅鐵單噸平均電耗為8000k~8400kwh，電力成本占比在60%左右，《方案》實施后主產(chǎn)區(qū)電價相關(guān)政策面臨調(diào)整。綠電使用比例提高，雖會降低電力成本，但也會導(dǎo)致鐵合金生產(chǎn)面臨一定的不穩(wěn)定性。蘭炭方面，蘭炭生產(chǎn)一方面會產(chǎn)生有害廢水，另一方面會產(chǎn)生一氧化碳等有毒氣體。廢水和尾氣的處理在蘭炭生產(chǎn)環(huán)節(jié)至關(guān)重要。2023年上半年，榆林府谷已經(jīng)將7.5萬噸以下蘭炭爐全部拆除，同時明確蘭炭產(chǎn)能只減不增，且對廢水處理、生產(chǎn)過程密閉等進行整改。《方案》實施前，蘭炭行業(yè)就已在整改中，其對蘭炭行業(yè)的影響較為有限。
 

“對鐵合金行業(yè)而言，《方案》會影響其冶煉成本中碳元素的價格，而且大概率是抬升價格。同樣，鐵合金作為高耗能行業(yè)，單噸電耗也是較高的，電力費用大概率也是抬升的。發(fā)展方向上，半密閉冶煉爐型可能會變?yōu)槿荛]冶煉爐，這不僅有利于二氧化碳排放數(shù)值的下降，更有利于尾氣余熱的回收。”李嘯塵說。
 

在徐藝丹看來，《方案》是推動完成“十四五”節(jié)能降碳目標(biāo)的重要部署，也為“十五五”節(jié)能降碳工作奠定實踐基礎(chǔ)，更為推動能耗雙控轉(zhuǎn)向碳排放雙控創(chuàng)造積極條件。目前鐵合金主產(chǎn)區(qū)尚未出臺相關(guān)配套措施，后續(xù)需重點關(guān)注。
 

焦化利潤有望在淘汰落后產(chǎn)能后修復(fù)
 

《方案》提到，“加強鋼鐵產(chǎn)能產(chǎn)量調(diào)控。嚴(yán)格落實鋼鐵產(chǎn)能置換，嚴(yán)禁以鐵合金等名義新增鋼鐵產(chǎn)能，嚴(yán)防‘地條鋼’產(chǎn)能死灰復(fù)燃。2024年繼續(xù)實施粗鋼產(chǎn)量調(diào)控”。除此之外，還提到，“深入調(diào)整鋼鐵產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。大力發(fā)展高性能特種鋼等高端鋼鐵產(chǎn)品，嚴(yán)控低附加值基礎(chǔ)原材料產(chǎn)品出口。推行鋼鐵、焦化、燒結(jié)一體化布局，大幅減少獨立焦化、燒結(jié)和熱軋企業(yè)及工序。大力推進廢鋼循環(huán)利用，支持發(fā)展電爐短流程煉鋼”。
 

中輝期貨黑色系負(fù)責(zé)人陳為昌告訴期貨日報記者，本次的產(chǎn)能產(chǎn)量調(diào)控與2021年的能耗雙控不同。本次是在能源下游行業(yè)進行節(jié)能降碳改造，以達到降低化石能源消耗、減少二氧化碳排放的目的，整體利空焦煤、焦炭等化石能源價格，但有利于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和行業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展。
 

《方案》提到，到2025年年底，電爐鋼?產(chǎn)量占粗鋼總產(chǎn)量比例提升至15%，廢鋼利用量達到3億噸。陳為昌表示，世界鋼鐵協(xié)會的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2022年我國電爐鋼產(chǎn)量為9671萬噸，2023年樣本電爐鋼企業(yè)產(chǎn)量增幅為10%，據(jù)此估算，2023年電爐鋼產(chǎn)量為1.06億噸。中鋼協(xié)的數(shù)據(jù)顯示，2023年國內(nèi)粗鋼產(chǎn)量為10.13億噸，2025年按10億噸計算，則電爐鋼年產(chǎn)量為1.5億噸，較2023年增加4400萬噸，這意味著長流程產(chǎn)量要下降4400萬噸，對應(yīng)焦炭需求減量2200萬噸，占2023年供應(yīng)量的4.5%；對應(yīng)焦煤需求減量2900萬噸，占2023年供應(yīng)量的5%。方案要求“2024—2025年鋼鐵行業(yè)節(jié)能降碳改造形成節(jié)能量約2000萬噸標(biāo)準(zhǔn)煤”，折合焦炭2060萬噸，與上述數(shù)據(jù)相當(dāng)。
 

另外，山西焦化企業(yè)人士告訴記者，《方案》要求“推行鋼鐵、焦化、燒結(jié)一體化布局，大幅減少獨立焦化、燒結(jié)和熱軋企業(yè)及工序”“合理控制半焦（蘭炭）產(chǎn)業(yè)規(guī)模”，由于焦炭及蘭炭產(chǎn)能總體處于相對過剩狀態(tài)，當(dāng)前獨立焦企產(chǎn)能利用率在70%左右，蘭炭產(chǎn)能利用率甚至不足40%，《方案》對產(chǎn)能的調(diào)控不會影響現(xiàn)階段產(chǎn)品供應(yīng)，對相關(guān)商品的價格影響比較有限。
 

海通期貨煤焦研究員魏亞如認(rèn)為，中長期來看，后續(xù)《方案》執(zhí)行利空焦煤價格。一是鋼材產(chǎn)量將受到嚴(yán)格控制，焦煤、焦炭需求難有增量；二是2025年年底電爐鋼產(chǎn)量占比提升至15%，意味著長流程鐵水煉鋼占比將從90%下降至85%，鐵水產(chǎn)量下降直接導(dǎo)致焦煤、焦炭需求減少。鋼材產(chǎn)量及鐵水產(chǎn)量的下降是一個緩慢調(diào)整的過程，2024年1—4月，國內(nèi)粗鋼產(chǎn)量累計同比下降3%，由此看來，下半年粗鋼還有一定增量空間，短期內(nèi)政策不會對鋼鐵企業(yè)生產(chǎn)造成影響。當(dāng)下，焦煤、焦炭市場需要關(guān)注的仍是山西煤礦的復(fù)產(chǎn)進度以及鋼鐵企業(yè)鐵水的產(chǎn)量變化。
 

“《方案》提及，到2025年年底，廢鋼利用量達到3億噸，而2023年我國廢鋼用量為2.3億噸，加之廢鋼庫存偏低且進口受限，廢鋼用量難以滿足國內(nèi)鋼鐵企業(yè)生產(chǎn)需求，故企業(yè)短期內(nèi)對焦煤、焦炭的需求仍然較高，降碳對焦煤、焦炭的影響暫不明顯。另外，《方案》要求，推行鋼鐵、焦化、燒結(jié)一體化布局，大幅減少獨立焦化、燒結(jié)和熱軋企業(yè)及工序。根據(jù)公開數(shù)據(jù)，目前，全國4.3米及以下的焦?fàn)t產(chǎn)能為6000萬噸，后期落后的焦化產(chǎn)能可能會被加速淘汰，建議關(guān)注陜西、內(nèi)蒙古、云南等地落后焦?fàn)t的淘汰進度。而隨著落后焦化產(chǎn)能的淘汰，焦化行業(yè)的利潤有望修復(fù)。”陳為昌說。
 

陳為昌認(rèn)為，政策引領(lǐng)下，鋼鐵行業(yè)節(jié)能降碳是大勢所趨。隨著電爐鋼產(chǎn)能產(chǎn)量不斷上升、廢鋼用量逐漸增加、氫冶金等低碳技術(shù)大力推廣，焦炭需求逐步下降，中長期是比較確定的，對焦企而言，需要不斷革新，才能適應(yīng)形勢變化。比如，在生產(chǎn)環(huán)節(jié)應(yīng)用先進節(jié)能降耗技術(shù)、使用低碳燃料煉焦等，在產(chǎn)品環(huán)節(jié)開發(fā)富氫高爐所需高強度高反應(yīng)性焦炭等，上述措施增加了焦企的生產(chǎn)成本，但也增強了焦企的市場競爭力。
 

分析人士：黑色系品種走勢有所分化
 

近日，國務(wù)院發(fā)布《2024—2025年節(jié)能降碳行動方案》（簡稱《方案》）。
 

《方案》對鋼鐵行業(yè)具有長遠(yuǎn)指引性，但短期更多是對市場情緒的影響，對市場供需格局的影響有限。當(dāng)前鋼市運行邏輯在預(yù)期與現(xiàn)實之間博弈。政策穩(wěn)增長意愿較強，對鋼價給予支撐。“不過，基本面預(yù)期不佳，對鋼價產(chǎn)生壓制。隨著氣溫的升高，市場步入需求淡季，而利潤尚可促使鋼鐵企業(yè)積極生產(chǎn)，鋼鐵供應(yīng)量自低位回升，疊加部分品種庫存高企，鋼鐵市場呈現(xiàn)供強需弱格局。強預(yù)期已在鋼價中有所體現(xiàn)，后續(xù)弱預(yù)期交易權(quán)重將增加，鋼價也將震蕩下行。重點關(guān)注政策端變化。”寶城期貨黑色系研究員涂偉華說。
 

中信建投期貨黑色系分析師楚新莉認(rèn)為，6月，成材市場步入季節(jié)性淡季，終端需求較弱，鋼價持續(xù)承壓?！斗桨浮肪劢逛撹F行業(yè)的長期矛盾，短期的增量利多較少。另外，鋼鐵產(chǎn)能壓縮后，對上游原料的需求將減少，爐料承壓更重，對鋼鐵的成本支撐減弱。因此，短期內(nèi)鋼價將延續(xù)震蕩格局。
 

鐵合金價格又將走向何方？廣發(fā)期貨鐵合金高級分析師徐藝丹認(rèn)為，2021年是控制能耗水平政策頻發(fā)的一年，當(dāng)年前三個季度價格基本上呈階段性上漲態(tài)勢，四季度在利多出盡后才短暫調(diào)整。從2024年的行情來看，硅鐵估值相對偏低，走勢已經(jīng)包含了對政策的預(yù)期；錳硅估值處于階段性高位，并未出現(xiàn)明顯的向上驅(qū)動。
 

“《方案》對實際供需的影響體現(xiàn)在中長期，而對情緒的影響體現(xiàn)在短期。整體而言，房地產(chǎn)市場進入新周期，鋼鐵需求整體回落，疊加《方案》實施，未來雙焦需求將不斷縮量，其價格中樞也將逐漸下移。”中輝期貨黑色系負(fù)責(zé)人陳為昌說。
 

海通期貨煤焦研究員魏亞如認(rèn)為，中長期焦煤、焦炭價格有下行趨勢。節(jié)能降碳引發(fā)焦煤價格重心下移，從而為下游產(chǎn)業(yè)鏈讓利，其對焦煤的價格影響大于焦炭。不過，行業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整仍然需要時間，短期內(nèi)焦煤和焦炭價格受《方案》影響相對不大，仍然需要關(guān)注山西煤礦復(fù)產(chǎn)的情況以及焦鋼企業(yè)的利潤變化。