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　　 5月27日，國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布最新數(shù)據(jù)，1—4月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤總額20946.9億元，同比增長4.3%，增速與1—3月份持平。其中，4月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤由3月份同比下降3.5%轉(zhuǎn)為增長4.0%，增速回升7.5個(gè)百分點(diǎn)，企業(yè)當(dāng)月利潤明顯改善。

        分三大門類看，1—4月份，采礦業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤總額3923.9億元，同比下降18.6%;制造業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤總額14439.8億元，增長8.0%;電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤總額2583.2億元，增長36.9%。

        受訪專家表示，4月工業(yè)企業(yè)利潤增速回正主要是受益于“以舊換新”等相關(guān)政策以及外需的穩(wěn)步轉(zhuǎn)好，去年的基數(shù)較低也起到了一定作用。部分企業(yè)補(bǔ)庫意愿有所提升，但行業(yè)間分化明顯，房地產(chǎn)市場的不確定性使得相關(guān)行業(yè)的利潤和生產(chǎn)預(yù)期偏低。預(yù)計(jì)未來工業(yè)生產(chǎn)仍將保持一定擴(kuò)張，PPI價(jià)格的拖累因素有望逐漸減弱，從而推動(dòng)工業(yè)企業(yè)利潤繼續(xù)平穩(wěn)恢復(fù)。

        裝備制造業(yè)貢獻(xiàn)度最大

        國家統(tǒng)計(jì)局工業(yè)司統(tǒng)計(jì)師于衛(wèi)寧指出，4月份，隨著宏觀組合政策落實(shí)落細(xì)、效果持續(xù)顯現(xiàn)，市場需求繼續(xù)回暖，工業(yè)生產(chǎn)回升向好，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)效益持續(xù)恢復(fù)，超七成行業(yè)利潤實(shí)現(xiàn)增長。

        中國銀河證券宏觀經(jīng)濟(jì)分析師許東石指出，4月工業(yè)企業(yè)利潤轉(zhuǎn)正主要由于政策發(fā)力疊加出口保持穩(wěn)定，保證了工業(yè)增加值的高增長，同時(shí)PPI增速雖然為負(fù)但保持平穩(wěn)，因此利潤率小幅回升，傳導(dǎo)至企業(yè)利潤的表現(xiàn)為當(dāng)月同比轉(zhuǎn)正。

        從具體的行業(yè)門類看，1—4月份，在41個(gè)工業(yè)大類行業(yè)中，有31個(gè)行業(yè)利潤同比增長，占75.6%，行業(yè)增長面比1—3月份擴(kuò)大7.3個(gè)百分點(diǎn)。其中，計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)利潤增長75.8%，有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)增長56.6%，電力、熱力生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)增長44.1%，汽車制造業(yè)增長29.0%，紡織業(yè)增長24.9%，農(nóng)副食品加工業(yè)增長9.0%，化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)增長8.4%，通用設(shè)備制造業(yè)增長6.2%，石油和天然氣開采業(yè)增長4.3%。

        于衛(wèi)寧指出，制造業(yè)高端化、智能化、綠色化深入推進(jìn)，新質(zhì)生產(chǎn)力培育壯大，疊加大規(guī)模設(shè)備更新政策效果逐步顯現(xiàn)，共同推動(dòng)裝備制造業(yè)利潤保持較快增長。1—4月份，裝備制造業(yè)利潤同比增長16.3%，增速高于全部規(guī)模以上工業(yè)12.0個(gè)百分點(diǎn)，拉動(dòng)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤增長4.7個(gè)百分點(diǎn)，是貢獻(xiàn)最大的行業(yè)板塊，對(duì)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤增長持續(xù)發(fā)揮重要支撐作用。電子行業(yè)利潤大幅增長主要是受智能手機(jī)、集成電路、液晶面板等產(chǎn)品需求釋放、產(chǎn)量較快增長推動(dòng)，利潤大幅增長75.8%。

        財(cái)信研究院副院長伍超明告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，目前高技術(shù)制造業(yè)增勢明顯，一方面與過去兩年的低基數(shù)效應(yīng)相關(guān)，另一方面源于國內(nèi)制造業(yè)高端化、智能化、綠色化深入推進(jìn)，相關(guān)需求增長較快，以及出口回升的帶動(dòng)作用增強(qiáng)的影響。隨著國內(nèi)新質(zhì)生產(chǎn)力加快培育壯大，在政策支持和新需求增長的共同支撐下，產(chǎn)業(yè)升級(jí)步伐有望繼續(xù)加快，同時(shí)新興產(chǎn)業(yè)在一定程度上，也有利于抵消傳統(tǒng)動(dòng)能下降對(duì)經(jīng)濟(jì)的負(fù)面沖擊。

        此外，消費(fèi)品制造業(yè)利潤增長也進(jìn)一步加快。1—4月份，消費(fèi)品制造業(yè)利潤同比增長12.0%，增速比1—3月份加快1.1個(gè)百分點(diǎn)，其中4月份當(dāng)月利潤增長15.9%，回升態(tài)勢明顯，持續(xù)助推規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤改善。分行業(yè)看，13個(gè)消費(fèi)品制造大類行業(yè)利潤均實(shí)現(xiàn)增長，化纖、造紙行業(yè)利潤分別增長1.81倍、1.55倍，文教工美、家具、印刷、紡織、皮革制鞋、食品制造行業(yè)利潤增長13.8%—34.6%。

        光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，目前高技術(shù)、裝備制造業(yè)保持高景氣，食品、紡織、家具、化纖、化學(xué)原料等行業(yè)利潤出現(xiàn)改善態(tài)勢，反映國內(nèi)終端市場需求回暖逐步向中上游傳導(dǎo)。但行業(yè)經(jīng)營狀況仍存在明顯分化，同時(shí)，國內(nèi)PPI同比仍在收縮，反映國內(nèi)市場需求復(fù)蘇相對(duì)滯后，國內(nèi)工業(yè)部門整體仍面臨一定經(jīng)營壓力。

        黑色系整體利潤不佳

        目前利潤下降的行業(yè)較多位于中上游，其中1—4月份煤炭開采和洗選業(yè)下降34.2%，非金屬礦物制品業(yè)下降53.9%，石油煤炭及其他燃料加工業(yè)由盈轉(zhuǎn)虧，虧損43.3億元，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)虧損增加，虧損222.2億元。

        于衛(wèi)寧指出，采礦業(yè)利潤下降主要受到煤價(jià)下降、產(chǎn)量減少影響，利潤同比下降18.6%，降幅比1—3月份擴(kuò)大0.1個(gè)百分點(diǎn)。與之相對(duì)的，電力行業(yè)受益于電煤成本降低、發(fā)電量增長，利潤增長44.1%

        國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1—4月份，規(guī)模以上工業(yè)原煤產(chǎn)量14.8億噸，同比下降3.5%，較去年減產(chǎn)超5000萬噸。

        21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者通過梳理發(fā)現(xiàn)，“晉蒙陜新”四大主產(chǎn)區(qū)中，山西原煤產(chǎn)量下降較為明顯，今年前4個(gè)月規(guī)模以上原煤產(chǎn)量同比下降16.9%，減產(chǎn)超過7500萬噸，其余三大產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量則均保持增長，內(nèi)蒙古、陜西、新疆規(guī)模以上原煤產(chǎn)量同比分別增加1400萬噸、140萬噸和820萬噸，但難抵山西的下降量。

        根據(jù)山西省人民政府發(fā)布的數(shù)據(jù)，2023年山西省原煤總產(chǎn)量137752.0萬噸。日前印發(fā)的《2024年山西省煤炭穩(wěn)產(chǎn)穩(wěn)供工作方案》明確，今年山西將在確保安全生產(chǎn)的前提下，煤炭產(chǎn)量穩(wěn)定在13億噸左右。

        周茂華表示，此前國內(nèi)煤炭價(jià)格也在迅速下跌，影響相關(guān)行業(yè)利潤。房地產(chǎn)市場持續(xù)調(diào)整導(dǎo)致需求降低，在一定程度上推動(dòng)了煤炭價(jià)格的下跌。近期國際大宗商品價(jià)格的劇烈波動(dòng)也傳導(dǎo)到國內(nèi)，對(duì)煤炭價(jià)格形成壓力。不過煤炭的穩(wěn)定供給對(duì)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)有著支撐作用，近期的煤炭價(jià)格也有所回升。

        同樣受到房地產(chǎn)影響的還有鋼鐵、水泥等行業(yè)，但總體虧損幅度正在逐步縮小。根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布數(shù)據(jù)推算，4月份黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)單月虧損8.6億元，較3月減虧58.9億元;從單月利潤數(shù)據(jù)來看，國內(nèi)鋼鐵行業(yè)1—2月份虧損146.1億元，3月份虧損67.5億元，4月份虧損8.6億元。

        4月份，由于政策強(qiáng)化組合效應(yīng)、終端需求持續(xù)釋放、成本支撐力度轉(zhuǎn)強(qiáng)等影響，國內(nèi)鋼材市場呈現(xiàn)了震蕩反彈的行情，鋼廠也實(shí)現(xiàn)了明顯的減虧。但從全國粗鋼產(chǎn)量及噸鋼利潤的數(shù)據(jù)來看，國內(nèi)鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)依然處于“減產(chǎn)虧損”的局面，1—4月噸鋼虧損65元，成本利潤率為-0.88%，銷售利潤率為-0.86%。

        企業(yè)補(bǔ)庫存意愿有所提升

        截至4月末，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)產(chǎn)成品存貨6.33萬億元，增長3.1%，較上月提高0.6個(gè)百分點(diǎn)，產(chǎn)成品存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)為20.8天，同比持平;應(yīng)收賬款23.61萬億元，同比增長7.6%，應(yīng)收賬款平均回收期為66.7天，同比增加3.4天，環(huán)比減少0.6天。

        伍超明告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，工業(yè)企業(yè)產(chǎn)成品存貨繼續(xù)波動(dòng)回升，一方面是來自于去年基數(shù)大幅下降，對(duì)產(chǎn)成品庫存增速抬升形成重要支撐，如2023年4月產(chǎn)成品庫存增速較上月回落3.2個(gè)百分點(diǎn)，有利于今年同期產(chǎn)成品庫存增速回升，基數(shù)效應(yīng)還會(huì)在未來幾個(gè)月持續(xù)顯現(xiàn)。另一方面，受益于逆周期政策持續(xù)加力和外需回升，3月份國內(nèi)生產(chǎn)活動(dòng)明顯加快，加上大宗商品價(jià)格持續(xù)上漲且上游原材料制造業(yè)庫存處于低位，部分企業(yè)補(bǔ)庫意愿有所提升。后續(xù)工業(yè)企業(yè)庫存增速延續(xù)波動(dòng)溫和回升的概率偏大。

        展望后市，許東石表示，工業(yè)企業(yè)生產(chǎn)情況在政策的加持下已有不錯(cuò)的增長，利潤端在PPI穩(wěn)定小幅回升下也在復(fù)蘇。設(shè)備更新和房地產(chǎn)等政策充分覆蓋新舊經(jīng)濟(jì)動(dòng)能，有利于工業(yè)生產(chǎn)的平穩(wěn)發(fā)展。預(yù)計(jì)制造業(yè)投資會(huì)持續(xù)走強(qiáng)，四季度PPI回正后企業(yè)利潤會(huì)有更快增長。

        伍超明則指出，價(jià)格因素對(duì)工業(yè)企業(yè)利潤的拖累會(huì)逐漸減弱，但PPI全年負(fù)增長格局不會(huì)改變，其對(duì)企業(yè)盈利的支撐仍偏溫和。國內(nèi)需求總體有望延續(xù)恢復(fù)態(tài)勢，工業(yè)生產(chǎn)對(duì)企業(yè)利潤的支撐或仍偏積極，企業(yè)單位成本有望溫和改善。

        于衛(wèi)寧表示，1—4月份規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤平穩(wěn)恢復(fù)，但也要看到，國內(nèi)有效需求仍然不足，外部環(huán)境依然復(fù)雜嚴(yán)峻，工業(yè)企業(yè)效益恢復(fù)基礎(chǔ)仍需鞏固。下階段，要靠前發(fā)力有效落實(shí)已經(jīng)確定的宏觀政策，加快發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)提質(zhì)升級(jí)，著力擴(kuò)大有效需求，助力企業(yè)紓困解難，鞏固增強(qiáng)工業(yè)經(jīng)濟(jì)回升向好態(tài)勢，不斷推動(dòng)工業(yè)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。