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　　 本周(5.20-5.24)跟蹤：本周鋼材價(jià)格上行，供給端產(chǎn)量總體增長(zhǎng)，需求端略顯疲弱，鋼廠去庫(kù)節(jié)奏正常。

        本周鋼價(jià)受市場(chǎng)情緒驅(qū)動(dòng)疊加成本小幅上漲整體上行：本周市場(chǎng)實(shí)際表觀需求略顯疲弱，投機(jī)性需求增加疊加成本上行推動(dòng)鋼價(jià)上行。截至5月24日螺紋鋼價(jià)格HRB400上海報(bào)價(jià)3740元/噸(yoy-2.1%)，周漲80元/噸，期貨盤(pán)面全品種上漲，市場(chǎng)情緒向好。成本端角度本周鐵礦和廢鋼價(jià)格小幅上漲，焦煤基本持平，總體原材料對(duì)鋼價(jià)形成一定支撐作用。

        供給端產(chǎn)量略有上漲，需求表觀消費(fèi)疲弱但成交活躍：供應(yīng)方面本周五大鋼材產(chǎn)量整體有所上漲，中厚板產(chǎn)量開(kāi)始恢復(fù)，其中螺紋鋼、線材周產(chǎn)量漲1%/1%。需求方面，本周鋼材表觀消費(fèi)總體稍顯疲弱，除中厚板外五大鋼材均呈下降態(tài)勢(shì)，螺紋鋼周消費(fèi)量-4%，側(cè)面來(lái)看，5月24日建筑鋼材成交量ma5為14萬(wàn)噸，環(huán)比上周基本持平，需求實(shí)際未見(jiàn)明顯起色，但同比+4%，較去年淡季表現(xiàn)略佳。

        庫(kù)存端總體去化速率放緩，鋼廠盈利依然略有承壓：本周鋼材總庫(kù)存1758.9萬(wàn)噸，周降54.2萬(wàn)噸，去庫(kù)速率放緩，仍以螺紋去庫(kù)為主，其中廠庫(kù)與社庫(kù)周降幅分別為3.3%和2.2%。從盈利角度來(lái)看，鋼企滯后一月毛利長(zhǎng)材受益于價(jià)格上漲有所好轉(zhuǎn)，但成本仍處高位短期來(lái)看鋼廠盈利依然略有承壓。

        投資建議：本周鋼鐵行業(yè)受成本上行疊加宏觀政策影響價(jià)格震蕩上行，我們判斷短期原材料價(jià)格整體高位震蕩對(duì)鋼價(jià)有一定程度支撐，但具體需求表現(xiàn)仍待觀察，短期或維持震蕩運(yùn)行。