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　　 4月份，國內(nèi)鋼材價格震蕩反彈。進入5月份，隨著雨季來臨，下游需求釋放有所承壓。疊加宏觀政策接連落地、大規(guī)模設備更新和消費品以舊換新行動進一步推進，鋼材市場心態(tài)企穩(wěn)。不過，5月上旬，鋼材價格似乎并未持續(xù)上漲，而呈現(xiàn)震蕩運行態(tài)勢。那么，5月中下旬鋼市還能反彈嗎?我們不妨從基本面來進一步分析。

        鋼材社會庫存有望延續(xù)下降態(tài)勢

        4月份，在政策強化組合效應、終端需求逐步釋放、鋼材社會庫存持續(xù)下降、成本支撐動力由弱轉(zhuǎn)強等因素的影響下，國內(nèi)鋼材市場呈現(xiàn)階段性震蕩反彈態(tài)勢。

        數(shù)據(jù)顯示，截至4月底，全國鋼材綜合價格為4037元/噸，環(huán)比上漲103元/噸、漲幅為2.6%，同比下跌3.6%。其中，長材價格為3875元/噸，環(huán)比上漲197元/噸、漲幅為5.4%，同比下跌1.5%;板材價格為4125元/噸，環(huán)比上漲38元/噸、漲幅為0.9%，同比下跌4.7%。從月度均值來看，4月份全國鋼材綜合價格均值為3988元/噸，環(huán)比下跌71元/噸，跌幅為1.8%，跌幅較3月份收窄2.7個百分點。

        從具體品種來看，根據(jù)十大城市的八大鋼材品種均價顯示，截至4月底，除了冷軋卷板和無縫管價格下跌外，其他品種價格均有所上漲。其中，Ⅲ級螺紋鋼、高線價格漲幅最大，環(huán)比分別上漲225元/噸、186元/噸;焊管價格漲幅最小，環(huán)比上漲3元/噸，漲幅為0.1%;其他鋼材品種價格漲幅在0.7%～2.2%。

        供給方面，4月份以來，隨著鋼材價格階段性反彈，鋼企盈利有所好轉(zhuǎn)，企業(yè)產(chǎn)能釋放意愿有所增強。疊加品種利潤有所改善，大中型鋼鐵企業(yè)產(chǎn)能釋放動能轉(zhuǎn)強。中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，4月下旬，重點統(tǒng)計鋼鐵企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量達到219.94萬噸，旬環(huán)比增長3.80%。筆者預計，5月份鋼產(chǎn)量呈現(xiàn)相對高位釋放態(tài)勢。

        庫存方面，4月份，鋼材社會庫存繼續(xù)回落。截至4月底，全國29個重點城市鋼材社會庫存為1322萬噸，環(huán)比下降16.2%，同比上升0.8%。其中，建筑鋼材社會庫存為759.7萬噸，環(huán)比下降22.7%，同比下降11.9%;板材社會庫存為562.3萬噸，環(huán)比下降5.5%，同比上升25.1%。當前，隨著市場需求逐步恢復，鋼材社會庫存壓力有所緩解，預計5月份鋼材社會庫存延續(xù)下降態(tài)勢。

        成本方面，4月份以來，隨著鋼企生產(chǎn)積極性增強，鐵礦石價格震蕩上漲。截至4月底，河北唐山地區(qū)66%品位干基鐵精粉價格為1060元/噸，環(huán)比上漲130元/噸;澳大利亞61.5%品位粉礦(山東日照港)價格為870元/噸，環(huán)比上漲110元/噸。從月度均值來看，4月份，河北唐山地區(qū)66%品位干基鐵精粉均價為1009元/噸，環(huán)比持平;澳大利亞61.5%品位粉礦(山東日照港)均價為845元/噸，環(huán)比上漲13元/噸。

        制造業(yè)需求有望保持韌性

        從建筑用鋼來看，建筑用鋼需求釋放將有所承壓。4月份，隨著項目施工增多，建筑用鋼需求有所釋放，建筑鋼材成交量環(huán)比增加，同比仍呈現(xiàn)小幅下降態(tài)勢。

        據(jù)統(tǒng)計，4月份，全國20個重點城市建筑鋼材日均成交量為17.7萬噸，環(huán)比增加3萬噸、增幅為20.4%，同比下降1.6%。

        近期，國家發(fā)展改革委聯(lián)合財政部完成2024年地方政府專項債項目篩選工作，共篩選通過了專項債項目約3.8萬個，專項債需求近5.9萬億元。后期，國家發(fā)展改革委將重點督促指導各地嚴格把握項目質(zhì)量要求，切實加快項目建設和資金使用進度，推動盡快形成實物工作量，積極擴大有效益的投資。全國各地也在積極行動，推動項目落地生效。同時，為有效激發(fā)潛在住房需求，多地取消限購、放寬落戶限制、出臺以舊換新政策等舉措。

        隨著下游項目落地，基建投資有望保持增長。疊加產(chǎn)業(yè)政策優(yōu)化，房地產(chǎn)市場將加速企穩(wěn)。不過，預計短期內(nèi)房地產(chǎn)投資同比下滑態(tài)勢難以扭轉(zhuǎn)，仍將對建筑鋼材需求形成拖累。

        5月份，隨著降雨天氣增多，建筑工程施工進度將受到一定制約，預計建筑鋼材需求承壓釋放。

        從制造業(yè)用鋼來看，制造業(yè)用鋼需求仍將保持韌性。當前，我國制造業(yè)景氣度小幅下降。數(shù)據(jù)顯示，4月份中國制造業(yè)PMI(采購經(jīng)理指數(shù))為50.4%，雖環(huán)比回落0.4個百分點，但仍在擴張區(qū)間運行。從分項指數(shù)來看，生產(chǎn)指數(shù)回升0.7個百分點，為52.9%;新訂單指數(shù)回落1.9個百分點，為51.1%;新出口訂單指數(shù)回落0.7個百分點，為50.6%。新訂單指數(shù)和新出口訂單指數(shù)在擴張區(qū)間有所回落，反映出制造業(yè)用鋼需求恢復雖有一定承壓，但仍有望保持穩(wěn)定釋放。

        出口方面，當前，我國鋼材出口價格優(yōu)勢仍存，海外鋼材市場供應同比繼續(xù)回升，外需呈現(xiàn)恢復態(tài)勢，我國鋼鐵行業(yè)出口訂單指數(shù)在擴張區(qū)間運行，將對后期我國鋼材出口形成一定的帶動作用，預計后期我國鋼材出口保持高位。

        綜合來看，隨著重大項目資金逐漸到位、下游需求加快釋放，短期內(nèi)鋼市有小幅震蕩反彈的可能。