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　　5月11日，國家統(tǒng)計局公布4月物價數(shù)據(jù)。

        4月份，全國居民消費價格(CPI)同比上漲0.3%，較上月回升0.2個百分點。受天氣回暖等影響，4月食品煙酒類價格整體仍在下降;帶動CPI回升的主要原因是服務(wù)價格，清明小長假帶動旅游出行價格的回升。另外，國際原油價格及金價上行，也是帶動CPI回升的重要因素。

        4月份，全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格(PPI)同比下降2.5%，較上月回升了0.3個百分點。不過，4月PPI環(huán)比價格仍在下降，同比降幅收窄主要在于上年基數(shù)相對較低。國際原油和有色金屬價格上漲，是帶動PPI回升的輸入因素。4月電煤需求季節(jié)性回落，帶動煤炭價格走低。受到下游房地產(chǎn)需求影響，4月鋼鐵價格全月平均仍在下降;但是受穩(wěn)增長政策提振，4月中旬以來鋼材價格有所上漲。

        綜合來看，4月CPI和PPI小幅回升，反映當前經(jīng)濟在穩(wěn)步恢復(fù)。但是，CPI、PPI整體表現(xiàn)低迷，反映當前經(jīng)濟仍然存在需求不足的問題。展望未來，4月底中共中央政治局會議釋放信號，及早發(fā)行超長期特別國債，統(tǒng)籌研究消化存量房產(chǎn)和優(yōu)化增量住房的政策措施，房地產(chǎn)、基建投資等終端需求有望回升。

        服務(wù)消費帶動4月CPI小幅回升

        告別3月CPI季節(jié)性回落之后，4月CPI回歸到正常水平。4月CPI同比上漲0.3%，環(huán)比上漲0.1%。

        其中，4月食品煙酒價格同比下降1.4%，環(huán)比下降0.7%。4月天氣轉(zhuǎn)暖，且市場供應(yīng)較為充足，鮮菜、蝦蟹類、牛肉、雞蛋和鮮果價格較3月均有所下行。不過，3月中旬以來，豬肉價格整體較為平穩(wěn)。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部監(jiān)測的豬肉平均批發(fā)價，3月中旬以來大體維持在20元/公斤以上的水平，4月份大體維持在20.22元/公斤-20.75元/公斤的區(qū)間，進入5月份豬肉批發(fā)價格大體在20.5元/公斤左右。

        刨除掉食品和能源，4月核心CPI同比上漲0.7%，環(huán)比上漲0.2%，呈現(xiàn)溫和回升的態(tài)勢。帶動4月CPI回升的因素，包括服務(wù)消費、國際原油、金價等。

        4月服務(wù)價格同比上漲0.8%，環(huán)比上漲0.3%。受小長假期間出行增多影響，4月飛機票、交通工具租賃費、賓館住宿和旅游價格較3月均有所上漲，與服務(wù)消費持續(xù)恢復(fù)的趨勢相一致。

        另外，受國際金價和油價上行影響，4月國內(nèi)金飾品和汽油價格較3月分別上漲8.7%和3.0%。

        光大銀行金融市場部分析師周茂華對21世紀經(jīng)濟報道記者表示，4月消費物價同比上漲0.3%，好于預(yù)期。4月CPI反彈回升，主要受服務(wù)與原油價格走高帶動，豬肉和蔬菜價格走高也有一定影響。當前國內(nèi)消費逐步向趨勢水平回歸，生豬產(chǎn)能庫存持續(xù)改善，能源價格走高對物價也有影響，CPI溫和回升的態(tài)勢比較明朗。

        中信證券研究部固定收益團隊指出，氣溫轉(zhuǎn)暖、供給充裕的環(huán)境下，4月食品項仍然維持降價，但降幅明顯收窄，其中4月鮮菜價格環(huán)比降幅收窄至-3.7%，豬肉價格與上月持平;非食品項方面，在清明假期等因素支撐下，4月出行、旅游相關(guān)服務(wù)價格有所回升。展望全年，在去年低基數(shù)效應(yīng)逐步顯現(xiàn)的環(huán)境下，預(yù)計今年年中開始CPI同比漲幅會進一步抬升。

        4月全月鋼材價格仍受房地產(chǎn)拖累

        4月PPI同比下降2.5%，降幅較上月有所收窄;環(huán)比下降0.2%，較上月降幅擴大0.1個百分點——PPI因上年基數(shù)同比降幅收窄，但整體仍在下行通道。

        國際輸入因素對4月PPI形成一定支撐。從工業(yè)品主要行業(yè)出廠價格來看，4月石油和有色金屬價格環(huán)比漲幅居于前列。受國際原油、有色金屬價格上行影響，4月國內(nèi)石油和天然氣開采業(yè)、石油煤炭及其他燃料加工業(yè)價格較3月分別上漲3.4%和1.0%;有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)價格較3月上漲3.2%，其中金冶煉、銅冶煉價格分別上漲8.0%和5.8%。

        4月國內(nèi)煤炭和鋼材價格整體在下行。由于煤炭供應(yīng)充足，加上電煤需求季節(jié)性回落，4月煤炭開采和洗選業(yè)價格較3月下降3.0%。受終端需求影響，4月黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)價格較3月下降2.5%，1-4月份累計同比下降5.9%。

        不過，國家統(tǒng)計局監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，4月中旬以來，鋼材市場價格供需略有改善，價格有所上漲。比如，4月中旬螺紋鋼(Φ20mm，HRB400E)價格為3621.0元/噸，較4月上旬上漲3.8%;4月下旬螺紋鋼價格繼續(xù)上漲至3679.7元/噸，較4月中旬上漲1.6%。

        4月底召開的中共中央政治局會議，明確要求宏觀政策靠前發(fā)力，統(tǒng)籌研究消化存量房產(chǎn)和優(yōu)化增量住房的政策措施等。4月中下旬以來，長沙、成都、北京、杭州、西安等重點城市進一步放寬限購政策，部分徹底取消限購政策，對活躍房地產(chǎn)市場帶來一定積極作用。中央明確要及早發(fā)行超長期建設(shè)國債，這有助于推動基建投資需求進一步釋放。

        后續(xù)鋼材價格走勢還有待觀察。蘭格鋼鐵研究中心研究員葛昕對21世紀經(jīng)濟報道記者表示，終端需求的好轉(zhuǎn)，帶動4月鋼材價格的回升，但是背后推動因素以基建項目為主，地產(chǎn)項目對鋼材拉動弱于去年。1-3月份基建投資同比增長6.5%，較上年有所回升，基建投資在持續(xù)好轉(zhuǎn)。房地產(chǎn)政策雖在不斷優(yōu)化，但是1-4月份房企的融資、拿地、銷售、新開工、施工等數(shù)據(jù)相較去年還在下行，建筑鋼材受此拖累明顯。

        葛昕進一步指出，4月底中共中央政治局會議釋放的政策信號是積極的，包括設(shè)備更新、超長期國債等政策都有利于提振鋼材市場需求，但是建材用鋼需求能否回升要看年內(nèi)房地產(chǎn)投資數(shù)據(jù)能否改善。另外，“金三銀四”是比較適合室外施工，建筑鋼材會出現(xiàn)季節(jié)性回暖;但是5月15日之后會逐漸從旺季轉(zhuǎn)到淡季，因為北方進入晴熱天氣，南方進入梅雨季節(jié)，室外施工會受限。綜合來看，宏觀層面市場主體信心有所提振，但是鋼材的實際需求有走弱的跡象。

        周茂華表示，4月工業(yè)品價格同比繼續(xù)收縮，反映工業(yè)部門仍面臨壓力。背后原因包括，全球工業(yè)制造業(yè)需求復(fù)蘇不及服務(wù)業(yè)，國內(nèi)房地產(chǎn)市場拖累，能源等商品市場波動等。當前，消費價格水平整體偏低，工業(yè)制造業(yè)部門價格承壓，反映有效需求不足，行業(yè)復(fù)蘇不夠平衡，部分企業(yè)經(jīng)營繼續(xù)面臨壓力。建議宏觀政策維持一定支持力度，促進有效需求復(fù)蘇。