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 　　【焦炭現(xiàn)貨市場(chǎng)現(xiàn)偏強(qiáng)運(yùn)行態(tài)勢(shì)】本周焦炭?jī)r(jià)格迎來第五輪提漲，若成功落地，焦炭期貨倉單成本將攀升至2440元/噸，得益于成本支撐以及下游補(bǔ)庫需求的回暖。大樣本焦化廠焦炭的日均產(chǎn)量合計(jì)達(dá)到108.67萬噸，較上周增加2萬噸，但與去年同期相比減少7.6萬噸/天。與此同時(shí)，全國247家鋼廠的鐵水日均產(chǎn)量為230.67萬噸，周環(huán)比增加1.95萬噸，不過仍低于去年同期9.81萬噸/天，顯示出鐵水產(chǎn)量的持續(xù)改善勢(shì)頭。

　　從焦炭基本面來看，4月上旬以來市場(chǎng)逐漸向好，主要驅(qū)動(dòng)力源自鋼廠復(fù)產(chǎn)的邏輯。目前，鋼廠盈利率已經(jīng)回歸至50%以上，且在利潤(rùn)刺激下，鋼廠鐵水產(chǎn)量逐步上升。然而，由于鋼廠此前的降庫行為，產(chǎn)業(yè)鏈焦炭庫存維持在歷史低位，隨著鋼廠復(fù)產(chǎn)，焦炭的低庫存現(xiàn)狀為市場(chǎng)帶來彈性。盡管如此，市場(chǎng)對(duì)現(xiàn)貨五輪提漲后的樂觀情緒有所釋放，多空博弈加劇，導(dǎo)致焦炭主力合約呈現(xiàn)寬幅振蕩。建議投資者暫時(shí)觀望，關(guān)注回調(diào)做多的機(jī)會(huì)。

　　【焦煤市場(chǎng)熱度節(jié)后下降】五一節(jié)前焦煤現(xiàn)貨市場(chǎng)的補(bǔ)庫行情結(jié)束后，節(jié)后市場(chǎng)熱度有所降溫，蒙古國ER公司的蒙3精煤競(jìng)拍成交價(jià)出現(xiàn)漲跌不一的局面。山西省的安監(jiān)形勢(shì)目前依然嚴(yán)峻，4月上旬省內(nèi)煤炭產(chǎn)量大幅低于去年同期，反映出在能耗雙控和安監(jiān)政策的影響下，今年煤炭供應(yīng)依然存在不確定性。在進(jìn)口方面，五一假期中蒙甘其毛都口岸暫停運(yùn)營3天，上周通關(guān)車輛總數(shù)為2736車，較前一周下降2585車，預(yù)計(jì)節(jié)后通關(guān)能力將迅速恢復(fù)。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，523家煉焦煤礦精煤日產(chǎn)量為74.7萬噸，環(huán)比略有增加0.3萬噸。

　　總體來看，下游需求的利好已經(jīng)逐漸傳導(dǎo)至焦煤端，焦煤基本面呈現(xiàn)邊際改善。但隨著市場(chǎng)對(duì)樂觀氛圍的逐步消化，多空雙方的博弈進(jìn)一步加劇。投資者可暫時(shí)保持觀望態(tài)度，同時(shí)關(guān)注后續(xù)可能的回調(diào)買入機(jī)會(huì)。