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　　煤炭板塊估值的重塑正在途中，背后反映的不僅是煤炭行業(yè)深刻供需結(jié)構(gòu)變化，逐步“公用事業(yè)化”，而且也反映了稀缺無風(fēng)險(xiǎn)收益率的高股息資產(chǎn)投資策略的問題。推薦：1)長(zhǎng)協(xié)焦煤；2)高股息動(dòng)力煤；3)估值偏低，具備修復(fù)空間；4)成長(zhǎng)&轉(zhuǎn)型。

　　受鋼材產(chǎn)銷及焦炭待提漲的提振，焦煤市場(chǎng)情緒又有明顯反彈。需求端鐵水有持續(xù)的小幅提產(chǎn)，焦炭持續(xù)提漲的預(yù)期也對(duì)焦煤產(chǎn)生共振效應(yīng)。供應(yīng)端國(guó)內(nèi)前期部分事故煤礦有所復(fù)產(chǎn)，整體焦煤礦在前期低產(chǎn)基礎(chǔ)上小幅回升，尚能保持低產(chǎn)剛性狀態(tài)。進(jìn)口端，蒙煤保持千車左右高通關(guān)水平；澳煤持續(xù)大跌后結(jié)束倒掛，開始少量進(jìn)口但尚不會(huì)闊量。整體來看，焦煤需求邊際持續(xù)改善，現(xiàn)貨有所補(bǔ)漲，但因期價(jià)已漲至較顯著升水，結(jié)合鋼價(jià)情緒，繼續(xù)看震蕩，彈性仍較強(qiáng)。