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一、焦煤價格快速反彈，漲幅大于焦炭，焦炭現(xiàn)貨成本支撐較強(qiáng)

焦炭8輪降價之后，市場筑底情緒顯現(xiàn)，期貨盤面出現(xiàn)大幅拉漲，帶動煤焦市場成交氛圍好轉(zhuǎn)，部分期現(xiàn)環(huán)節(jié)開始入市尋貨，焦煤線上競拍成交比例迅速上升，但煤礦端產(chǎn)能釋放增量有限，礦方庫存快速回落，部分煤礦預(yù)售訂單簽訂狀況良好，甚至后續(xù)兩個月的訂單都已經(jīng)簽訂完畢，現(xiàn)已有煤礦停售待漲，煉焦煤產(chǎn)量偏低的矛盾已初步顯現(xiàn)。然焦鋼企業(yè)補(bǔ)庫行情已經(jīng)釋放，加之貿(mào)易環(huán)節(jié)掃貨帶動下，焦煤價格快速反彈，焦炭雖已漲價1輪，但部分焦煤品種漲幅已超200元/噸，且焦炭8輪降價之后，焦煤價格并未有同步下移，故焦煤漲幅遠(yuǎn)大于焦炭，焦炭現(xiàn)貨成本支撐較強(qiáng)，給予焦炭繼續(xù)上行的動力。

二、焦炭供需基本面趨于好轉(zhuǎn)，下游拿貨情緒較高，焦炭仍有上行空間

供應(yīng)方面，焦炭整體需求明顯改善，且鋼廠盈利能力修復(fù)之后，鐵水產(chǎn)量穩(wěn)步回升，有望突破230萬噸，焦炭需求大幅回升，并且五一假期即將到來，多數(shù)鋼廠補(bǔ)庫需求釋放，采購節(jié)奏已經(jīng)加快，疊加貿(mào)易投機(jī)環(huán)節(jié)分流，產(chǎn)地焦企出貨速度加快，基本保持即產(chǎn)即銷，甚至部分貿(mào)易環(huán)節(jié)有加價拿貨行為，短期內(nèi)造成焦炭供不應(yīng)求的局面，焦炭供需天平逐步偏向焦企，焦炭價格仍有繼續(xù)上行的空間。

三、價格展望：

現(xiàn)貨價格來看，焦炭價格降完8輪之后，焦煤市場并未同頻下調(diào)，反而出現(xiàn)小幅反彈，致使焦企虧損進(jìn)一步加劇，現(xiàn)階段雖然焦炭首輪漲價落地，但焦煤漲幅已達(dá)200-300元/噸，其漲幅遠(yuǎn)大于焦炭，給予焦炭價格繼續(xù)上漲動力；另一方面，期貨盤面持續(xù)拉漲，期現(xiàn)套利空間較大，帶動部分投機(jī)環(huán)節(jié)拿貨情緒高漲，疊加臨近假期，鋼廠補(bǔ)庫積極性較高，焦炭需求支撐較強(qiáng)，焦企或?qū)⒗^續(xù)提漲焦炭2輪。

綜上，現(xiàn)階段焦炭供應(yīng)增量有限，然焦煤價格的快速反彈以及下游拿貨情緒高漲的情況下，焦炭繼續(xù)漲價預(yù)期較強(qiáng)，預(yù)計(jì)焦炭價格至少仍有2-3輪的上漲預(yù)期，具體落地情況需關(guān)注下游鋼廠鐵水產(chǎn)量，以及原料端焦煤成本情況對市場的影響。