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　　盡管有些企業(yè)的確存在利用資金成本和收益“倒掛”賺取利差，但亦有不少企業(yè)只是通過(guò)壓縮負(fù)債、存款定期化等方式實(shí)現(xiàn)利息凈收入，這與低貸高存主動(dòng)賺取額外利息收入有著本質(zhì)不同。然而，這些行為的背后，雖有資金環(huán)境寬松、銀行吸存放貸任務(wù)重等誘因助推，但根本原因還在于企業(yè)投資收益下降、預(yù)期減弱等導(dǎo)致的有效融資需求偏弱，這是經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型帶來(lái)的“陣痛”。

　　人民銀行在近日國(guó)新辦發(fā)布會(huì)上提出，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)更為“輕型化”。從金融資源為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)的模式變遷角度看，如果說(shuō)過(guò)去的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式離不開債務(wù)驅(qū)動(dòng)，那么未來(lái)輕型化的經(jīng)濟(jì)模式就需要更多依靠股權(quán)驅(qū)動(dòng);間接融資與直接融資的比例需要更加均衡，才與科技創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的模式更為適配。

　　對(duì)銀行和企業(yè)等微觀主體而言，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型過(guò)程中行業(yè)“大洗牌”不可避免。銀行靠規(guī)模擴(kuò)張?zhí)嵘降娜兆佑l(fā)難以維持，甚至盈利能力會(huì)被規(guī)模“反噬”，調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、向精益化管理要效益日益重要。企業(yè)則面臨著在“低垂的果實(shí)摘完”后，通過(guò)尋找新的商業(yè)機(jī)會(huì)、技術(shù)升級(jí)等方式實(shí)現(xiàn)破局突圍的挑戰(zhàn)。

　　微觀主體的這些轉(zhuǎn)型皆非易事，在企業(yè)為生存而奮斗的時(shí)候，宏觀政策能做的還有很多。盡管存在資金空轉(zhuǎn)，但在有效融資需求不足的大背景下，避免資金沉淀空轉(zhuǎn)并不能靠抬高利率來(lái)解決，相反，需要繼續(xù)維持低利率環(huán)境，有必要時(shí)甚至要繼續(xù)引導(dǎo)利率下行，為有效融資需求提供適宜的資金環(huán)境。

　　金融政策方面，則需要在保障金融機(jī)構(gòu)市場(chǎng)化、商業(yè)可持續(xù)經(jīng)營(yíng)的大前提下，以正向引導(dǎo)激勵(lì)的方式，鼓勵(lì)金融資源更多流向經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型所需要的領(lǐng)域，避免金融機(jī)構(gòu)為完成所謂的考核任務(wù)而扭曲資金配置。

　　財(cái)政政策同樣可以發(fā)揮更為有效的作用，在低通脹水平的當(dāng)下實(shí)施更積極有為的調(diào)控，將更多財(cái)政資源用來(lái)改善民生和社會(huì)福祉，減輕居民和企業(yè)的后顧之憂，抓緊謀劃實(shí)施新一輪財(cái)稅體制改革，以調(diào)控和改革雙輪驅(qū)動(dòng)，助力經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型發(fā)展。