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　　3月三大重點行業(yè)高技術(shù)制造業(yè)、消費品行業(yè)、裝備制造業(yè)PMI分別為53.9%、51.8%和51.6%，均明顯上升。3月份，生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)分別為52.2%和53.0%，比上月上升2.4和4.0個百分點，新出口訂單指數(shù)為51.3%，環(huán)比上升5個百分點。內(nèi)外需同步增長，外需增幅更大。

　　今年以來，全球制造業(yè)有普遍回暖的跡象，究其原因，中美庫存周期輪轉(zhuǎn)，疊加2024年全球?qū)⒂瓉硪惠喗迪⒊?，推動制造業(yè)復(fù)蘇。全球制造業(yè)復(fù)蘇，企業(yè)補庫周期開啟，必將帶動對原材料需求，大宗商品價格有望上漲。而在各自基本面影響下，大宗商品價格走勢又有所分化。

　　鋼材就是典型的產(chǎn)業(yè)鏈。過完春節(jié)，在產(chǎn)業(yè)鏈供需矛盾突出的情況下，鋼價一路下跌，跌破新低;而進入4月份以來，鋼價在宏觀和供需改善情況下，共同推動鋼價快速反彈，制造業(yè)復(fù)蘇將對板材消費產(chǎn)生積極影響。

　　制造業(yè)復(fù)蘇有利于帶動我國工業(yè)品出口的增長，如機電產(chǎn)品。我國出口產(chǎn)品中，機電產(chǎn)品出口總額約占60%，其中包括通用機械設(shè)備、家用電器、汽車、電子元件等等產(chǎn)品，出口增長將帶動相應(yīng)下游板材、特鋼的消費增加。

　　制造業(yè)生產(chǎn)回升將直接帶動鋼材需求。我國作為全球最大的鋼材生產(chǎn)國，且生產(chǎn)成本相對低廉，制造業(yè)恢復(fù)將直接帶動我國鋼材出口需求。此外，國內(nèi)促內(nèi)需政策、大規(guī)模設(shè)備更新行動也將促進國內(nèi)工業(yè)品消費，從而帶來上游原材料消費。

　　從原料端來看，國內(nèi)焦炭市場穩(wěn)中偏強運行。唐山、邢臺、天津地區(qū)部分鋼廠接受焦炭首輪提漲。在利潤影響下，當前焦企生產(chǎn)仍維持低位，隨著下游采購積極性提升，焦企廠內(nèi)焦炭庫存快速回落，焦炭供應(yīng)收緊，疊加原料端焦煤價格出現(xiàn)反彈，焦炭成本支撐顯現(xiàn)，現(xiàn)山西地區(qū)主流準一級濕熄焦報1500-1600元/噸。

　　隨著下游采購積極性提升，焦企出貨情況轉(zhuǎn)好，廠內(nèi)焦炭庫存低位運行，疊加原料端焦煤部分煤種價格反彈，線上競拍溢價范圍也明顯擴大，對焦炭現(xiàn)貨價格有一定支撐作用，市場看漲情緒較強，短期內(nèi)焦炭市場或穩(wěn)中偏強運行。

　　從目前行情運行態(tài)勢來看，貴金屬、有色等商品持續(xù)上漲反映了市場對再通脹的擔憂，資金熱衷于流向這些漲幅較快的熱門品種。在這個過程中，螺紋、熱卷并未受到“青睞”，持倉資金量有一定的流出。

　　產(chǎn)業(yè)基本面出現(xiàn)了一定的積極因素——煤焦價格出現(xiàn)回升，個別地區(qū)焦企開啟第一輪焦炭價格提漲，甚至市場傳計劃五一節(jié)前開啟第二輪提漲。在成本端價格強勢帶動下，市場情緒回升，現(xiàn)貨端成交熱情較好，多地上調(diào)鋼材出廠價格，現(xiàn)貨價格偏強運行。從當前的供需結(jié)構(gòu)線性外推，鋼價仍有反彈空間。

　　原料端出現(xiàn)明顯的推漲效應(yīng)，隨著政策的逐步落地，鋼價當下逐步推漲，對于市場預(yù)期也是促進作用。目前爐料和鋼材整體處于反彈周期，從產(chǎn)業(yè)端看，鋼廠延續(xù)復(fù)產(chǎn)節(jié)奏，鐵水產(chǎn)量持續(xù)增加，焦炭首輪提漲落地，鐵礦石供應(yīng)邊際減少，鋼廠存爐料補庫需求，成本端強勢上漲，對鋼價驅(qū)動較強。成材延續(xù)去庫存節(jié)奏，表需回升，供需基本面逐步好轉(zhuǎn)，行情經(jīng)過盤整后繼續(xù)上漲。