記者了解到,硅鐵、錳硅等鐵合金現(xiàn)貨貿(mào)易的主要定價方式為月度招標(biāo)定價,即以月度招標(biāo)形式確定次月鐵合金采購價格。
“在現(xiàn)貨市場,我們普遍采用月度均價開展現(xiàn)貨貿(mào)易、設(shè)計生產(chǎn)計劃、對外結(jié)算以及內(nèi)部核算盈虧等。”某鋼廠負(fù)責(zé)人向期貨日報記者表示。
為與日度結(jié)算價形成有機互補,更好滿足實體企業(yè)需要,鄭商所以“先行試點、逐步擴展”為工作思路,發(fā)布硅鐵、錳硅期貨月均結(jié)算價。
據(jù)介紹,期貨月均結(jié)算價是對日度結(jié)算價加工處理后反映整月綜合水平的價格,一般是期貨合約在自然月每個交易日結(jié)算價的算術(shù)平均數(shù)。發(fā)布期貨月均結(jié)算價在提供價格參考、便利風(fēng)險管理等方面具有一定優(yōu)勢,有助于產(chǎn)業(yè)獲得與現(xiàn)貨月度周期相匹配的期貨價格信息,為實體企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營、貿(mào)易定價提供參考,滿足多樣化風(fēng)險管理需求。
在具體算法設(shè)計中,硅鐵、錳硅期貨月均結(jié)算價實施合約選取了最具代表性的近月合約(固定月份)和主連合約。近月合約月均結(jié)算價算法為該自然月已交易日期每日結(jié)算價的算術(shù)平均值。主連合約月均結(jié)算價設(shè)定為截至當(dāng)日收盤,主力合約連續(xù)價格近22個交易日(大部分自然月交易日天數(shù)為22天)結(jié)算價的算術(shù)平均值。
該算法設(shè)計獲得了市場認(rèn)可。市場人士認(rèn)為,同一時間僅發(fā)布一個近月合約的月均結(jié)算價,可以精準(zhǔn)對標(biāo)現(xiàn)貨市場月度招標(biāo)采購價格,價格信號更加清晰,降低了鐵合金產(chǎn)業(yè)鏈招標(biāo)企業(yè)或應(yīng)標(biāo)企業(yè)選擇參考價格的難度。主力采用連續(xù)月份,充分考慮了主力換月的情況,價格代表性更強。
據(jù)了解,鄭商所已通過實地走訪等形式,與不同類型產(chǎn)業(yè)企業(yè)及部分期貨公司就發(fā)布期貨月均結(jié)算價進(jìn)行交流,市場對此表示支持。
“鄭商所發(fā)布鐵合金期貨月均結(jié)算價,在企業(yè)商議貿(mào)易價格時提供參考,甚至可以作為基準(zhǔn)寫進(jìn)合同,能夠為各類市場經(jīng)貿(mào)活動提供期貨價格風(fēng)向標(biāo)。”中國鐵合金工業(yè)協(xié)會秘書長史萬利表示。
鄭商所發(fā)布的鐵合金期貨月均結(jié)算價,為企業(yè)提供了一個直接獲取鐵合金期貨月度價格的渠道,有利于產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)更好地運用期貨市場進(jìn)行風(fēng)險管理或貿(mào)易定價,也可以為鋼廠制訂下一月度的生產(chǎn)經(jīng)營計劃提供參考。
華東某鋼廠市場部分析師也表示,鄭商所發(fā)布鐵合金期貨月均結(jié)算價,在反映現(xiàn)貨市場價格水平、服務(wù)鐵合金供需雙方價格談判上發(fā)揮獨有的作用。如主力合約的月均結(jié)算價,可以加上一個約定的升貼水(包含運費、質(zhì)量和品牌加價等),作為鋼廠采購定價參照。
鄭商所將持續(xù)創(chuàng)新,多措并舉提升企業(yè)參與期貨市場便利度。前期,以促進(jìn)品種功能發(fā)揮為基礎(chǔ),鄭商所先后以硅鐵、錳硅期貨為試點實施跨品種套利指令、承兌匯票充當(dāng)廠庫倉單擔(dān)保品業(yè)務(wù),目前上述試點業(yè)務(wù)均已推廣至多個品種。下一步,鄭商所將聯(lián)合中國鐵合金工業(yè)協(xié)會等機構(gòu),加強產(chǎn)業(yè)企業(yè)應(yīng)用期貨月均結(jié)算價的推廣與宣傳,持續(xù)跟蹤期貨月均結(jié)算價在鐵合金產(chǎn)業(yè)的應(yīng)用效果,擇機適時推廣至更多品種,為實體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展貢獻(xiàn)更多期貨力量。
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