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　　東海期貨的觀點(diǎn)就指出，需求偏弱的態(tài)勢(shì)在4月月中之前難有明顯好轉(zhuǎn)，但4月下旬之后強(qiáng)預(yù)期和需求的邊際好轉(zhuǎn)或支撐鋼價(jià)。整體預(yù)計(jì)4月鋼價(jià)“上有頂下有底”。
 

　　“旺季需求預(yù)期的證偽導(dǎo)致了3月份鋼材價(jià)格的大幅下挫。”東海期貨黑色分析師劉慧峰坦言。
 

　　從盤面看，截止到3月29日收盤，螺紋、熱卷主力合約分別收于3412和3625元／噸，較2月底分別下跌396元和309元／噸，跌幅分別為10.40%和7.85%。尤其是3月最后一周，螺紋、熱卷均單周下跌超130元。
 

　　“3月份之后進(jìn)入傳統(tǒng)的需求旺季，但現(xiàn)實(shí)需求明顯弱于市場(chǎng)預(yù)期，建筑鋼材成交量除少量交易日在15萬噸以上之外，大部分時(shí)間表現(xiàn)相對(duì)低迷。”劉慧峰補(bǔ)充說。
 

　　數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)五大品種鋼材庫存在3月月中達(dá)到2505.97萬噸，接近2019年高點(diǎn)，遠(yuǎn)超過前兩年春節(jié)后的庫存高點(diǎn)水平；表觀消費(fèi)量則呈現(xiàn)持續(xù)的同比下降趨勢(shì)。
 

　　往后看，短期內(nèi)清明小長(zhǎng)假臨近，需求走弱的預(yù)期可能再度強(qiáng)化。“目前市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)小長(zhǎng)假期間鋼材庫存可能會(huì)再度出現(xiàn)累積。”劉慧峰認(rèn)為，不過，今年春節(jié)之后到3月份的需求走弱，有部分原因是因?yàn)樘鞖庖蛩卦斐?，那么隨著天氣的好轉(zhuǎn)，鋼材需求在邊際上也會(huì)有所恢復(fù)。
 

　　此外，東海期貨認(rèn)為，當(dāng)下需求表現(xiàn)越差，對(duì)于后期政策加碼的預(yù)期也會(huì)越強(qiáng)，4月下旬之后，針對(duì)需求的關(guān)注焦點(diǎn)可能會(huì)再度從弱現(xiàn)實(shí)轉(zhuǎn)向強(qiáng)預(yù)期，制造業(yè)表現(xiàn)仍強(qiáng)于建筑業(yè)。
 

　　再看供給端，數(shù)據(jù)顯示，3月份國內(nèi)鋼材產(chǎn)量整體呈現(xiàn)下滑態(tài)勢(shì)。截至3月28日當(dāng)周，全國螺紋產(chǎn)量209.74萬噸，較上周減少1.87萬噸，為連續(xù)第三周減少。另據(jù)調(diào)研，截至4月2日，全國50家主產(chǎn)建材的電爐鋼廠開工率為37.57%，環(huán)比下降0.95個(gè)百分點(diǎn)；建材日均產(chǎn)量為8.78萬噸，環(huán)比減少0.02萬噸。
 

　　但是往后看，東海期貨認(rèn)為，供給持續(xù)下行概率不大。“對(duì)于二季度長(zhǎng)流程鋼廠供應(yīng)，我們依然關(guān)注鋼廠利潤和成材需求兩個(gè)因素，因?yàn)楸据喓谏档南碌哂忻黠@的產(chǎn)業(yè)鏈負(fù)反饋特點(diǎn)，所以鋼廠利潤在這一過程中有所修復(fù)，且鋼材需求邊際上將有所好轉(zhuǎn)，這意味著鐵水產(chǎn)量將逐步恢復(fù)。”劉慧峰說，而電爐鋼企業(yè)隨著廢鋼到貨量的回升其產(chǎn)量也會(huì)逐步恢復(fù)。
 

　　值得注意的是，日前中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)組織召開鋼筋市場(chǎng)研討會(huì)。會(huì)上鋼協(xié)副會(huì)長(zhǎng)駱鐵軍提到，要按照“三定三不要”原則，根據(jù)市場(chǎng)需求調(diào)節(jié)生產(chǎn)節(jié)奏，切不可市場(chǎng)需求稍見好轉(zhuǎn)就大幅增產(chǎn)。
 

　　綜合分析，東海期貨認(rèn)為，雖然鋼材需求偏弱的態(tài)勢(shì)在4月月中之前難有明顯好轉(zhuǎn)，但隨著天氣的好轉(zhuǎn)，鋼材需求在邊際上將有所好轉(zhuǎn)，且當(dāng)下需求表現(xiàn)越差，對(duì)于后期政策加碼的預(yù)期也會(huì)越強(qiáng)。因此，4月下旬之后，針對(duì)需求的關(guān)注焦點(diǎn)可能會(huì)再度從弱現(xiàn)實(shí)轉(zhuǎn)向強(qiáng)預(yù)期。反映到價(jià)格上，預(yù)計(jì)鋼材市場(chǎng)在4月上旬二次探底之后，將會(huì)呈現(xiàn)上有頂下有底的區(qū)間震蕩格局。
 

　　再看鐵礦石方面，產(chǎn)業(yè)鏈負(fù)反饋拖累鐵礦石價(jià)格在3月大幅下行。但4月份走勢(shì)，在東海期貨看來，鐵礦石?價(jià)格走勢(shì)取決于鋼材需求和鋼廠生產(chǎn)節(jié)奏的變化。“考慮到鋼材需求將邊際好轉(zhuǎn)，且在產(chǎn)業(yè)鏈負(fù)反饋過程中，鋼廠利潤也有所修復(fù)，所以220萬噸的鐵水產(chǎn)量大概率是階段性底部，后期將逐步恢復(fù)。”劉慧峰認(rèn)為，且目前港口鐵礦石庫存雖然在持續(xù)回升，但全產(chǎn)業(yè)鏈庫存水平尚可，“一旦鐵水產(chǎn)量有所恢復(fù)，則可能會(huì)引發(fā)庫存結(jié)構(gòu)的調(diào)整。”