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2024年以來，以螺紋鋼、線材為代表的鋼材價(jià)格持續(xù)下跌，對(duì)鋼廠及中下游加工企業(yè)的日常經(jīng)營構(gòu)成極大挑戰(zhàn)?，F(xiàn)貨方面，Mysteel建筑鋼材價(jià)格指數(shù)從開年4100點(diǎn)跌至最新3590點(diǎn)，跌幅超過12%；期貨方面，螺紋鋼2405合約從開年4000元/噸跌至目前3460元/噸，跌幅約13%。
 

業(yè)內(nèi)認(rèn)為，隨著城鎮(zhèn)化進(jìn)程的放緩，以及經(jīng)濟(jì)增長模式由投資拉動(dòng)轉(zhuǎn)為消費(fèi)驅(qū)動(dòng)，當(dāng)下鋼鐵行業(yè)進(jìn)入存量博弈時(shí)代。今年以來，鋼材需求釋放緩慢，使得鋼材價(jià)格受到很大壓制。無論是鋼廠還是貿(mào)易商，當(dāng)前庫存壓力均有所加大，更需要合理利用期貨期權(quán)等衍生品工具管理價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。
 

一德期貨黑色事業(yè)部分析師趙宏蘋表示，今年鋼材價(jià)格承壓主要有三大原因：一是鋼鐵原料價(jià)格在供大于求的情況下，出現(xiàn)了與前幾年不同的大幅下跌，成本支撐力度減弱；二是為了預(yù)防債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，基建及地產(chǎn)項(xiàng)目今年開工普遍偏晚，從而在螺紋鋼供應(yīng)大幅減量的情況下，需求依然無法支撐供給；三是冬季季節(jié)性累庫，庫存供給疊加生產(chǎn)供給導(dǎo)致季節(jié)性供給失衡。
 

“這三點(diǎn)原因?qū)е落摬膬r(jià)格出現(xiàn)了持續(xù)下跌，本質(zhì)是宏觀政策轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展后，供需關(guān)系轉(zhuǎn)變引發(fā)的鋼鐵行業(yè)結(jié)構(gòu)性不均衡。”趙宏蘋說。
 

據(jù)機(jī)構(gòu)觀察，目前的螺紋鋼?價(jià)格是宏觀預(yù)期及行業(yè)上下游供需共同影響的結(jié)果，估值或已經(jīng)處于合理水平。五礦期貨研究中心首席分析師石頭表示，目前鋼廠已經(jīng)采取相應(yīng)的減產(chǎn)檢修措施，螺紋鋼的周度產(chǎn)量已經(jīng)處于歷史最低位，隨著后期需求的季節(jié)性好轉(zhuǎn)，庫存有望持續(xù)去化，預(yù)計(jì)價(jià)格也將企穩(wěn)。
 

對(duì)于產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)而言，從中長期看，螺紋鋼等建材系品種或?qū)㈤L期受困于房地產(chǎn)的調(diào)整周期，價(jià)格疲弱的趨勢不易徹底扭轉(zhuǎn)。在此背景下，鋼鐵上下游企業(yè)需要充分利用期貨市場的價(jià)格發(fā)現(xiàn)和風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖功能，做好套期保值工作，協(xié)助企業(yè)穩(wěn)健經(jīng)營。
 

光大期貨黑色研究總監(jiān)邱躍成表示，在當(dāng)前局面下，無論是鋼廠還是貿(mào)易商都面臨極大的庫存壓力。當(dāng)前情況下合理利用期貨、期權(quán)等衍生品工具管理價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)企業(yè)穩(wěn)定經(jīng)營至關(guān)重要，企業(yè)應(yīng)該合理予以利用。
 

“本輪下跌中，有部分鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)在保值操作中取得很好的對(duì)沖效果，部分鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)利用螺紋鋼期貨減虧近50元/噸，體現(xiàn)了螺紋鋼期貨對(duì)于鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)對(duì)沖價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的功能。” 趙宏蘋告訴記者。
 

趙宏蘋認(rèn)為，針對(duì)周期性行業(yè)的特性，企業(yè)應(yīng)利用期貨工具做好風(fēng)險(xiǎn)管理。一方面，目前已有很多企業(yè)采用螺紋鋼期貨價(jià)格作為定價(jià)依據(jù)，對(duì)上下游客戶進(jìn)行定價(jià)服務(wù)，期貨價(jià)格能夠很好地反映市場現(xiàn)狀；另一方面，期貨市場體現(xiàn)了很好的風(fēng)險(xiǎn)管理職能，以螺紋鋼2405合約為例，螺紋鋼期貨價(jià)格今年以來長期高于現(xiàn)貨銷售價(jià)格，該格局為企業(yè)提供了很好的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)會(huì)。