日韩欧美一级特黄大片_日本在线不卡一区二区_91精品国产免费久久久久久婷婷_亚洲av中文aⅴ无码av男同_欧美黄色网址观看互动交流

3月焦炭市場(chǎng)整體偏弱，價(jià)格延續(xù)單邊下跌趨勢(shì)，市場(chǎng)受下游負(fù)反饋影響，未能走出悲觀情緒。 3月焦炭表現(xiàn)供需雙弱，鋼廠高爐復(fù)產(chǎn)不及預(yù)期，月尾雖有部分高爐復(fù)產(chǎn)，但鐵水依舊處于低位狀態(tài)；供應(yīng)在焦企利潤下滑后，企業(yè)進(jìn)行主動(dòng)減產(chǎn)，焦炭產(chǎn)量縮量明顯，但鋼廠同樣面臨虧損壓力，采購積極性一般，鋼廠進(jìn)入新一輪主動(dòng)去庫階段。展望4月焦炭市場(chǎng)，價(jià)格下行風(fēng)險(xiǎn)仍在，不過近期鋼廠復(fù)產(chǎn)高爐增多，進(jìn)一步主動(dòng)去庫空間有限，隨著高爐復(fù)產(chǎn)的進(jìn)一步推進(jìn)，價(jià)格單邊下行走勢(shì)有望改變。

一、價(jià)格情況

3月主流鋼廠分別于12日、20日、28日三次下調(diào)焦炭采購價(jià)，幅度均為濕熄焦下調(diào)100元/噸，干熄焦下調(diào)110元/噸，累計(jì)下調(diào)300/330元/噸。下調(diào)深度跌破去年焦炭最低價(jià)格，現(xiàn)仍未改變焦炭市場(chǎng)偏弱運(yùn)行的格局。31日冶金焦國產(chǎn)現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)報(bào)1796.2元/噸，3月均價(jià)2345.28元/噸；產(chǎn)地山西主流準(zhǔn)一級(jí)濕熄焦報(bào)價(jià)1580-1700元/噸；準(zhǔn)一級(jí)干熄焦報(bào)價(jià)1870-1900元/噸；港口準(zhǔn)一級(jí)出庫價(jià)格1820元/噸，一級(jí)出庫價(jià)格1920元/噸；港口濕熄準(zhǔn)一級(jí)平倉價(jià)格1840元/噸，一級(jí)平倉價(jià)格1940元/噸。

回顧三月焦炭市場(chǎng)，負(fù)反饋效應(yīng)明顯。下游需求提振成效不佳，鋼廠成交一直未有明顯起色，盡管在三月中下旬出現(xiàn)過情緒回暖，鋼價(jià)小幅反彈，但曇花一現(xiàn)，未能扭轉(zhuǎn)弱勢(shì)局勢(shì)，鋼廠成交又迅速轉(zhuǎn)弱，鋼價(jià)繼續(xù)下跌，鋼廠復(fù)產(chǎn)遲遲未現(xiàn)。焦炭?jī)r(jià)格連續(xù)下跌后，虧損壓力明顯，整體生產(chǎn)積極性較差，限產(chǎn)范圍不斷擴(kuò)大，個(gè)別焦企出現(xiàn)悶爐現(xiàn)象。減產(chǎn)后焦企對(duì)原料端的采購需求降低，低需求下，煉焦煤價(jià)格同步有所下調(diào)，一定程度放大了焦炭的下跌空間。

在傳統(tǒng)的“金三銀四”市場(chǎng)，下游鋼材回暖的短時(shí)階段出現(xiàn)過焦炭市場(chǎng)的回暖，個(gè)別貿(mào)易出手抄底，然情緒短時(shí)回暖難掩市場(chǎng)疲態(tài)，焦炭市場(chǎng)的價(jià)格反彈未出現(xiàn)，繼而市場(chǎng)預(yù)期再次轉(zhuǎn)弱，整個(gè)三月焦炭市場(chǎng)的弱勢(shì)已經(jīng)形成。在供需雙弱的市場(chǎng)格局下，整體市場(chǎng)情緒隨著下游的不斷走弱而保持較為悲觀的態(tài)度。

二、 供應(yīng)方面

3月供應(yīng)端焦企焦炭日產(chǎn)延續(xù)弱勢(shì)，整體呈現(xiàn)減產(chǎn)態(tài)勢(shì)。全樣本獨(dú)立焦企產(chǎn)量加上鋼廠焦化產(chǎn)量達(dá)到了105.67萬噸/日，月同比下降3.31萬噸。這種變化背后的主要原因是焦化企業(yè)的利潤狀況。由于焦炭連續(xù)七輪降價(jià)，焦企普遍陷入了虧損狀態(tài)。同時(shí)，焦煤焦炭降價(jià)存在時(shí)間和空間上的不平衡，成本沒有及時(shí)緩解企業(yè)的生產(chǎn)壓力，導(dǎo)致部分焦企在虧損后選擇主動(dòng)減產(chǎn)。另外焦炭在產(chǎn)能過剩大背景下，產(chǎn)量一定是匹配鐵水變化，而鋼廠3月鐵水復(fù)蘇持續(xù)不及預(yù)期，鋼廠端對(duì)焦炭需求持續(xù)保持低位。

對(duì)于4月的焦炭供應(yīng)狀況，利潤依舊是焦炭生產(chǎn)變化的核心原因。焦炭?jī)r(jià)格近期沒有表現(xiàn)出上漲的趨勢(shì)，焦企的利潤難有大的增幅出現(xiàn)，這也意味著焦炭供應(yīng)的變化可能不會(huì)太大。甚至由于焦煤基本面猶豫焦炭，煤價(jià)上漲的速度會(huì)更快更高導(dǎo)致焦企利潤的進(jìn)一步下滑，從而影響焦炭的實(shí)際供應(yīng)。因此，預(yù)計(jì)短期內(nèi)焦炭供應(yīng)將繼續(xù)保持相對(duì)穩(wěn)定的態(tài)勢(shì)，整體供應(yīng)相對(duì)偏低。

三、 需求方面

3月平均鐵水221.73萬噸，環(huán)比上月減少2.184萬噸，同比去年減少16.59萬噸，焦炭需求整體較上月有所下滑。進(jìn)入3月鋼材并未表現(xiàn)出往年“金三銀四”的消費(fèi)量，前兩周鋼材去庫困難與成本端價(jià)格坍塌共振，鋼材價(jià)格踩踏下跌，且政策端無重大利好消息傳出，市場(chǎng)悲觀情緒達(dá)成一致。下游鋼廠復(fù)產(chǎn)動(dòng)力不足，甚至部分鋼廠在月初新增檢修計(jì)劃，鐵水產(chǎn)量進(jìn)一步下滑，焦炭需求受到壓制，中間環(huán)節(jié)謹(jǐn)慎觀望。第三周鋼材總庫存迎來拐點(diǎn)，但市場(chǎng)信心不足，且目前庫存去化尚需時(shí)間，鋼廠復(fù)產(chǎn)動(dòng)作相對(duì)謹(jǐn)慎，鐵水稍有增加，少數(shù)低庫存鋼廠及貿(mào)易商有拿貨動(dòng)作。

4月焦炭需求有所恢復(fù)，但釋放空間有限。經(jīng)過前期焦炭?jī)r(jià)格下調(diào)，鋼廠盈利情況有所好轉(zhuǎn)下，主動(dòng)壓產(chǎn)積極性下降，或?qū)⒂瓉砩倭繌?fù)產(chǎn)，焦炭需求有所增加，但受到終端需求掣肘下，鐵水反彈高度有限。另外，復(fù)產(chǎn)預(yù)期下原料端下跌空間不大，部分鋼廠及貿(mào)易商或?qū)⑻崆叭雸?chǎng)布局，釋放少量投機(jī)需求。

四、 庫存方面

3月整體焦炭庫存仍以降庫為主。3月以來，焦炭共計(jì)降幅300-330元/噸，焦企雖仍有出貨壓力，但鋼廠庫存低位，保持正常采購需求，且焦企虧損狀況加劇，多數(shù)焦企開工下滑，供應(yīng)進(jìn)一步減少，鋼廠焦化及獨(dú)立焦化降庫明顯。月中盤面給到貿(mào)易商投機(jī)機(jī)會(huì)，貿(mào)易商采購積極性有所增加，且出口量同比有所好轉(zhuǎn)，港口庫存總體呈增庫趨勢(shì)。

4月預(yù)計(jì)焦炭庫存仍以降庫為主，預(yù)計(jì)4月鐵水預(yù)計(jì)會(huì)到226-230左右還是遠(yuǎn)低于去年同期，下游消費(fèi)表現(xiàn)弱復(fù)蘇，鐵水產(chǎn)量在四月份有小幅復(fù)產(chǎn)預(yù)計(jì)，預(yù)計(jì)焦炭需求有所回暖，且焦炭?jī)r(jià)格低位，貿(mào)易采購情緒會(huì)有所回暖，預(yù)計(jì)總體庫存在4月份會(huì)呈降庫趨勢(shì)。

五、 價(jià)格展望

當(dāng)前焦炭市場(chǎng)波動(dòng)的邏輯依舊是成材的壓力，下游負(fù)反饋給到焦炭降價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。焦炭自身供應(yīng)仍在縮量，焦企短期利潤修復(fù)的預(yù)期一般，所以4月焦炭供應(yīng)整體依舊偏低，不會(huì)對(duì)焦炭?jī)r(jià)格帶來負(fù)面影響，但正面支撐也相對(duì)有限。焦炭產(chǎn)能過剩大背景下，通過供應(yīng)降低來支撐焦價(jià)，需要供應(yīng)的減量遠(yuǎn)超焦炭消耗，致使焦炭被動(dòng)降庫，但實(shí)際現(xiàn)實(shí)幾乎不可能達(dá)到。

而需求整體確實(shí)有復(fù)產(chǎn)空間，目前鋼廠即期利潤修復(fù)，成材庫存也逐步開始去化，高爐慢慢又回到了復(fù)產(chǎn)周期，但增產(chǎn)高度也有限，預(yù)計(jì)4月鐵水產(chǎn)量可以恢復(fù)至230萬噸/日附近，且復(fù)產(chǎn)的時(shí)間可能會(huì)拖到月中以后，需求的增加不會(huì)立馬體現(xiàn)到焦炭?jī)r(jià)格的上漲，庫存會(huì)從中調(diào)節(jié)。當(dāng)前焦炭庫存同比低于往年，但與去年鋼廠主動(dòng)降庫后的低位庫存相比，仍然存在一定的主動(dòng)降庫空間，所以下游負(fù)反饋邏輯沒有改變之前，鋼廠就有空間通過主動(dòng)降庫向原料端轉(zhuǎn)移成本壓力，短期焦企面臨第八輪降價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。

當(dāng)前焦炭市場(chǎng)仍面臨較大的下行壓力，但隨著供需關(guān)系的逐步改善和市場(chǎng)信心的重建，4月焦炭的整體降價(jià)空間有限。鋼廠復(fù)產(chǎn)相對(duì)確定，煤價(jià)可能會(huì)先一步企穩(wěn)反彈，焦炭在成本和需求雙重拉動(dòng)下，有望在月中止跌企穩(wěn)。若鋼廠復(fù)產(chǎn)節(jié)奏加快，焦炭也存在月底反彈可能，但考慮到鋼廠復(fù)產(chǎn)力度不大，反彈的空間也不會(huì)太大。