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　　基本面/盤面：供給上，全球發(fā)運量環(huán)比下降，但海漂資源陸續(xù)到港，到港量整體處于中位水平，國產(chǎn)礦產(chǎn)量環(huán)比小幅上升，鐵礦總體供給邊際相對平衡。需求上，鐵水產(chǎn)量處于低位運行，鐵礦需求壓力凸顯。前期礦價的趨勢性下行將換來國內(nèi)鋼企的利潤改善以及迫使全球非主流礦山減產(chǎn)，鐵礦供給緊平衡，而需求處于逐步恢復(fù)階段，在產(chǎn)業(yè)端驅(qū)動逐步形成的格局下，礦價在大跌后有一定修復(fù)空間，短期呈現(xiàn)階段性反彈。

　　操作策略：觀望

　　焦煤

　　基本面/盤面：海外方面，蒙煤進口恢復(fù)，中蒙邊境口岸庫存高企。進口澳煤的性價比窗口仍未出現(xiàn)，澳煤進口量維持低位。國內(nèi)方面，上周山西呂梁和安徽地區(qū)煤礦事故再發(fā)，煤礦節(jié)后復(fù)產(chǎn)受限。需求上，長流程產(chǎn)能有所恢復(fù)，但在焦鋼企階段性補庫告一段落的背景下，焦煤需求存在偏弱支撐?？傮w上，焦煤市場供需偏弱平衡，下游成材累庫情況未有效改善抑制補庫空間，但考慮到產(chǎn)業(yè)鏈終端需求處于逐步恢復(fù)階段，在產(chǎn)業(yè)端驅(qū)動逐步形成的格局下，預(yù)計短期焦煤處于震蕩整理階段。

　　操作策略：震蕩偏弱

　　焦炭

　　基本面/盤面：供應(yīng)上，焦炭第五輪提降落地。周內(nèi)噸焦利潤降至-107元/噸，焦企開工率和產(chǎn)能利用率在低基數(shù)背景仍小幅下降。需求上，鐵水產(chǎn)量仍處于低位運行，爐料真實消耗量下降，市場情緒偏弱，焦炭需求存在壓力?？傮w上，焦炭目前供需趨于弱平衡，盤面焦炭價格繼續(xù)跟隨焦煤走勢，預(yù)計短期焦炭盤面震蕩整理。中期來看，焦炭價格的回升需關(guān)注宏觀環(huán)境轉(zhuǎn)暖以及產(chǎn)業(yè)鏈上下游供需的調(diào)整。

　　操作策略：震蕩偏弱

　　螺紋鋼

　　基本面/盤面：供應(yīng)上，長流程來看，伴隨著鋼廠季節(jié)性檢修以及偏低盈利率，鐵水產(chǎn)量低位運行。需求上，地產(chǎn)用鋼需求仍然偏弱，先行指標(biāo)新開工面積降幅走擴?；ㄍ顿Y回落，資金仍是制約著基建投資。鋼材庫存趨于累積?？傮w上，短期黑色板塊交易的核心在于鐵水復(fù)產(chǎn)情況和成材節(jié)后去庫速度，當(dāng)前鋼材供需雙弱。考慮到節(jié)后產(chǎn)業(yè)鏈上下游期現(xiàn)共振下行后，成材利潤有所修復(fù)，或為接下來的旺季提產(chǎn)復(fù)產(chǎn)做好鋪墊，預(yù)計短期呈現(xiàn)止跌企穩(wěn)后的階段性反彈。需關(guān)注下游鋼廠開工和終端需求的邊際變化情況。