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鐵水產(chǎn)量不增反降，盡管結(jié)果不及預(yù)期，但市場(chǎng)已對(duì)此習(xí)以為常。庫(kù)存方面，壓港環(huán)節(jié)庫(kù)存下降，鋼廠及港口庫(kù)存微增，基本符合預(yù)期。鋼企復(fù)產(chǎn)緩慢拖累礦石庫(kù)存高位難以去化，礦石價(jià)格壓力仍存。廢鋼方面，電爐谷電虧損，日耗回落。高爐鋼廠利潤(rùn)不佳，復(fù)產(chǎn)緩慢，高爐日耗下降，廢鋼性?xún)r(jià)比低于鐵水。

煤礦安監(jiān)嚴(yán)格持續(xù)，產(chǎn)地供應(yīng)恢復(fù)緩慢，蒙煤進(jìn)口通關(guān)維持高位。焦企利潤(rùn)惡化，提產(chǎn)意愿有限，下游需求預(yù)期不佳，采購(gòu)積極性弱?，F(xiàn)貨情緒企穩(wěn)，盤(pán)面震蕩偏弱。硅錳全國(guó)產(chǎn)能利用率降幅明顯，需求前景需觀察。硅鐵供需水平偏中性，后市關(guān)注鋼招情況和原料變化。

進(jìn)口煤價(jià)差收窄，貿(mào)易商挺價(jià)意愿漸強(qiáng)，煤價(jià)止跌企穩(wěn)跡象。但動(dòng)力煤進(jìn)入淡季，電廠庫(kù)存偏高，需求釋放空間有限。淡季港口累庫(kù)壓力，煤價(jià)仍面臨下行風(fēng)險(xiǎn)。玻璃需求短期或有補(bǔ)庫(kù)沖擊，期貨貼水較多，警惕盤(pán)面反彈。純堿基本面過(guò)剩明顯，現(xiàn)貨預(yù)計(jì)持續(xù)下跌，帶動(dòng)期貨下跌。

整體而言，現(xiàn)貨需求已基本證偽，爐料供給高位，產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)過(guò)剩。若無(wú)政策扭轉(zhuǎn)終端需求，市場(chǎng)下行壓力較大。關(guān)注鋼廠復(fù)產(chǎn)進(jìn)度和成材需求復(fù)蘇情況。風(fēng)險(xiǎn)因素包括基建政策轉(zhuǎn)變、制造業(yè)需求超預(yù)期（上行風(fēng)險(xiǎn)）以及復(fù)產(chǎn)不及預(yù)期、海外地緣政治風(fēng)險(xiǎn)（下行風(fēng)險(xiǎn)）。中線展望顯示市場(chǎng)震蕩。