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【需求方面】廢鋼供應(yīng)偏緊廢鋼日耗下滑

具體來看，華北、華東區(qū)域鋼廠廢鋼日耗量均有呈現(xiàn)下降的趨勢，華北、華東區(qū)域本周廢鋼到貨量下滑明顯，隨著焦炭第六輪提降，廢鋼仍缺乏性價比優(yōu)勢，從而鋼企用廢積極性有所下降，且部分鋼企虧損減產(chǎn)，導(dǎo)致廢鋼日耗出現(xiàn)下滑。而華東區(qū)域主要系部分短流程鋼廠增產(chǎn)和恢復(fù)生產(chǎn)，用廢積極性尚可，整體廢鋼日耗保持微增。整體來看，前端廢鋼供應(yīng)偏緊，以及當(dāng)前廢鋼較鐵水仍缺乏性價比優(yōu)勢，鋼廠用廢積極性一般，全國多數(shù)鋼廠廢鋼用量延續(xù)微降，預(yù)計短期日耗將以微降為主。

【庫存方面】鋼廠庫存窄幅下降短期補庫意愿一般

隨著成材市場出現(xiàn)回暖，廢鋼基地出貨意愿整體下降，近期廢鋼到貨逐步低于鋼廠日耗水平，導(dǎo)致鋼廠庫存在近期窄幅下降。從數(shù)據(jù)來看，截止3月21日，我的鋼鐵300家鋼廠廢鋼庫存總量566.06萬噸，較上周減少7.7萬噸，降幅1.34%；月環(huán)比減少9.53萬噸，降幅1.66%；年同比減少161.4萬噸，降幅22.19%。從上圖分區(qū)域來看，各區(qū)域鋼廠庫存變化均不明顯，相對來說華北地區(qū)庫存降幅稍多，而華東以及華中區(qū)域基本持平于上周水平，目前廢鋼在煉鋼環(huán)節(jié)中經(jīng)濟效益不強，并且鋼廠盈利情況仍是不佳，導(dǎo)致鋼廠增產(chǎn)以及用廢情緒較差，短期來看，鋼廠補庫意愿并不急迫。

【利潤方面】原料成材雙雙反彈電爐利潤有窄幅走擴趨勢

獨立電弧爐建筑鋼材鋼廠平均成本為3759元/噸，周環(huán)比下降91元/噸；平均利潤為-83元/噸，谷電利潤18元/噸，周環(huán)比下跌18元/噸。本周成材價格震蕩后逐步平緩并呈現(xiàn)反彈趨勢，部分電弧爐鋼企數(shù)據(jù)端利潤情況改善，虧損部分開始回補，但總體來看，鋼企利潤仍處虧損區(qū)間，加之廢鋼價格市場主動限制供應(yīng)，仍存在一定抗跌性，對鋼企而言，廢鋼原料所給予利潤空間周期較短，而建筑鋼材價格仍處于低位盤桓，加之鋼廠成材庫存較高，去庫化緩慢，而部分電弧爐鋼企廢鋼庫存依舊較高，廢鋼價格上行空間有限，鋼企利潤或繼續(xù)承壓，因此預(yù)計獨立電弧爐成本或?qū)⒕S持平穩(wěn)，利潤小幅上漲。

【核心觀點】

廢鋼價格指數(shù)大幅回落，較上周跌4.6%。成材止跌反彈，螺廢差、板廢差雙雙擴大，螺廢差重回900元/噸，板廢差則重新站上千元/噸，鋼廠利潤有所修復(fù)。鐵廢差來看，本周鐵廢價差略有收窄，目前廢鋼較鐵水成本高出104元/噸，廢鋼較鐵水仍缺乏性價比優(yōu)勢。電爐廠方面，本周電弧爐開工率和產(chǎn)能利用率微增，開工率已回到70%以上，但產(chǎn)能利用率僅50%左右。鋼廠數(shù)據(jù)來看，300家鋼廠廢鋼到貨量下降明顯，日耗量微降，樣本鋼廠庫存溫和下降至566萬噸。綜合來看，隨著成品材率先止跌反彈，鋼廠廢鋼到貨明顯減少，不抵日耗，部分鋼廠漲價吸貨對廢鋼價格有所支撐。但焦炭六輪提降，廢鋼較鐵水仍缺乏性價比優(yōu)勢，注定上行空間有限。因此，預(yù)計廢鋼價格或窄幅震蕩走高。