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　　從價格端看，數(shù)據(jù)顯示，截至3月20日鋼材價格指數(shù)為961.308點，較1月2日1033.460點下跌了72.152點，較去年同期1111.24點下跌了149.932點。鋼材價格指數(shù)已經(jīng)接近去年5月末的低點，說明2024年以來我國鋼鐵行業(yè)正在經(jīng)歷一個持續(xù)回落的調(diào)整階段。

　　從成本端看，進入2024年之后，鐵礦石價格便呈現(xiàn)出震蕩下跌的趨勢，而春節(jié)之后，這種下跌趨勢的表現(xiàn)則更為明顯，截至3月20日，日照港62%品位鐵礦石的3月平均價格為846.89元/噸，較去年3月平均價格910.06元/噸下跌6.94%。而焦炭價格在進入2024年之后已經(jīng)連續(xù)經(jīng)歷6輪提降，截至3月20日山東準(zhǔn)一級冶金焦的價格為1890元/噸，較去年同期2640元/噸下跌28.41%。成本端的持續(xù)走弱，使得鋼材價格也逐漸失去了高成本帶來的支撐，導(dǎo)致鋼材價格出現(xiàn)了持續(xù)下降。

　　從生產(chǎn)端看，1-2月全國粗鋼產(chǎn)量為1.68億噸，同比增加1.6%，生鐵產(chǎn)量為1.41億噸，同比下降0.60%，鋼材產(chǎn)量為2.13億噸，同比增長7.90%。從產(chǎn)量情況來看，粗鋼產(chǎn)量同比增加而生鐵產(chǎn)量同比減少，說明2024年的高爐生產(chǎn)情況較去年有所減弱，而電弧爐生產(chǎn)情況較去年相比則有所增強，2024年生產(chǎn)對廢鋼鐵的需求較2023年也有所好轉(zhuǎn)，這一點從開工率的變化中也得到了印證。據(jù)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2023年1-2月的高爐平均開工率為79.41%，而2024年1-2月的高爐平均開工率則為77.94%，同比下降1.47%個百分點;2023年1-2月電弧爐平均開工率為23.51%，而2024年1-2月電弧爐平均開工率為24.21%，同比上升了0.7個百分點。

　　從庫存水平看，去年“冬儲”期開始的時候，市場上愿意主動冬儲的鋼企和貿(mào)易商就相對較少，更多則是以被動冬儲為主，說明市場對于后市的信心有所不足，而市場預(yù)期反應(yīng)在現(xiàn)實上則是庫存累計速度的減慢以及總量的下降。截至3月14日，全國5大重點鋼材的社會庫存為2151.8萬噸，較3月7日社會庫存環(huán)比有所回落，說明目前我國鋼材的庫存已經(jīng)基本見頂，庫存峰值與去年基本相當(dāng)，處于2020年以來的同期較低水平。

　　從進出口情況看，2024年1-2月我國鋼材凈出口量為1478萬噸，同比增加34.9%，維持這一高增長的原因還是由于國內(nèi)鋼材價格持續(xù)走低，與國外鋼材價格形成了較大的價差，使得部分海外企業(yè)選擇成本相對較低的中國鋼材。

　　二、鋼鐵行業(yè)面臨的問題

　　1、低利潤和高產(chǎn)量之間的關(guān)系錯配給鋼材價格帶來壓力

　　2024年以來，鐵礦石和焦炭價格以及鋼材價格均出現(xiàn)了不同程度的下跌，但是鋼材的下跌幅度明顯弱于原料，因此鋼企生產(chǎn)的利潤空間在一定程度上得到了放大，使得鋼企保持了較為積極的生產(chǎn)態(tài)度，產(chǎn)量的持續(xù)增長使得供需矛盾朝著供過于求的方向持續(xù)發(fā)展，進一步對鋼材價格形成壓力，使得鋼材價格反轉(zhuǎn)幾率不大。

　　為應(yīng)對這一問題，3月7日云南鋼協(xié)，3月14日廣東鋼協(xié)和山東鋼協(xié)，3月15日新疆鋼協(xié)、山西鋼協(xié)和江蘇鋼協(xié)，3月18日四川鋼協(xié)也相繼發(fā)布有關(guān)促進鋼鐵行業(yè)健康發(fā)展的倡議。將主動采取減產(chǎn)、控產(chǎn)等一系列措施，維護鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈穩(wěn)定，保證資金鏈的安全。這會使得我國鋼廠開工率出現(xiàn)一定幅度的下滑，供需結(jié)構(gòu)會逐漸向正常區(qū)間靠攏。

　　2、整體鋼材需求仍然較弱，需求分化現(xiàn)象較為嚴(yán)重。

　　房地產(chǎn)行業(yè)持續(xù)低迷拖累鋼材價格。

　　1-2月房屋新開工面積9429萬平方米，同比下降30.5%。地產(chǎn)銷售面積/銷售額分別為11369萬平方米/10566億元，同比分別下降24.87%/31.61%，降幅仍然延續(xù)了擴張趨勢。同時，根據(jù)調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，地產(chǎn)項目復(fù)工復(fù)產(chǎn)的速度明顯偏慢，對市場預(yù)期也造成了一定的打擊，使得鋼材庫存去化速度有所放緩，對鋼材價格形成拖累。目前房企到位資金仍然偏弱，雖然各個地區(qū)都出臺了部分房地產(chǎn)項目“白名單”，對“白名單”項目提供資金支持，但是從項目的評定和審核以及資金的劃撥和到位，都需要一定的時間，因此短期內(nèi)房地產(chǎn)行業(yè)仍將面臨資金緊張的局面。

　　從去年年底開始“三大工程”(保障房建設(shè)、平急兩用基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、城中村改造)推進的有關(guān)消息一直是市場關(guān)注的重點，各個地區(qū)雖然也出臺了一系列相關(guān)政策，但是距離“三大工程”形成實物工作量仍需要一定時間，而且前期對市場信心的影響也已經(jīng)逐漸釋放完成，短期內(nèi)較難對鋼材價格形成有效帶動。

　　制造業(yè)延續(xù)了持續(xù)向好發(fā)展態(tài)勢

　　汽車行業(yè)：1-2月汽車產(chǎn)銷為391.9萬輛和402.6萬輛，同比增長8.1%和11.1%。新能源汽車產(chǎn)銷為125.2萬輛和120.7萬輛，同比分別增長28.2%和29.4%，市場占有率達到30%。特別是春節(jié)過后，多數(shù)車企再度開啟“降價潮”，居民購車意愿有所增強，帶動汽車行業(yè)保持持續(xù)向好的態(tài)勢，對鋼材需求也形成了一定的帶動。

　　家電行業(yè)：2024年1-2月空調(diào)產(chǎn)量為3763.6萬臺，同比增長18.8%;冰箱產(chǎn)量1374.4萬臺，同比增長12.8%;洗衣機產(chǎn)量1622.5萬臺，同比增長18.5%;彩電產(chǎn)量2533.1萬條，同比增長4.5%。今年空調(diào)數(shù)據(jù)的持續(xù)向好與天氣因素、廠商促銷力度均有一定的關(guān)系。目前1-2月全國房屋竣工面積同比減少20%，由漲轉(zhuǎn)跌，意味著家電的新增需求可能會有所減少，但是家電的更新需求仍然較為旺盛嗎，或?qū)⒄紦?jù)家電消費的主導(dǎo)地位。結(jié)合家電行業(yè)面臨的高基數(shù)壓力，未來家電行業(yè)仍存正增長的可能，但是增幅有可能縮窄。

　　3月13日國務(wù)院印發(fā)《推動大規(guī)模設(shè)備更新和消費品以舊換新行動方案》從設(shè)備更新的視角看將重點圍繞生產(chǎn)設(shè)備、城市基礎(chǔ)設(shè)施、交通運輸設(shè)備以及教育文旅醫(yī)療設(shè)備四個方面展開，從消費品以舊換新看，將重點圍繞汽車、家電產(chǎn)品以及家裝消費品三個方面展開，這不僅可以增強廢鋼鐵的回收，而且還有利于制造業(yè)維持目前積極向好的趨勢，保證對鋼材需求的穩(wěn)定增長。

　　三、鋼鐵行業(yè)未來走勢

　　從期貨價格來看，本周黑鏈指數(shù)結(jié)束了自2024年開年以來的持續(xù)下跌狀態(tài)，并呈現(xiàn)了持續(xù)上漲的態(tài)勢，說明目前多頭的力量正在逐步加強，有利于鋼鐵行業(yè)扭轉(zhuǎn)目前的弱勢運行狀態(tài)。目前鋼鐵行業(yè)也已經(jīng)接近去年5月份左右的低點，未來持續(xù)向下的可能性較低，隨著各地鋼企主動控產(chǎn)的進行，粗鋼和鋼材產(chǎn)量有望結(jié)束過熱的狀態(tài)。同時隨著“白名單”項目資金的逐漸到位、保交樓政策的持續(xù)推動，地產(chǎn)行業(yè)也將逐漸筑底后回升，而且制造業(yè)變現(xiàn)仍將延續(xù)向好趨勢。因此判斷二季度鋼鐵行業(yè)將呈現(xiàn)震蕩上行的復(fù)蘇狀態(tài)，下半年預(yù)計會高位震蕩。