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廢鋼絕對價格為3009.8元/噸，周環(huán)比下跌21.2元/噸，跌幅0.7%。具體來看，廢鋼價格震蕩偏弱運(yùn)行，一方面，隨著期貨盤面震蕩走低，鋼坯持續(xù)下行，下游成材價格走低，成交表現(xiàn)偏淡，鋼廠利潤受到擠壓，順勢壓價廢鋼。另外一方面，市場恐跌，出貨節(jié)奏加快，鋼廠到貨情況尚可，處于累庫階段，但目前上游流通廢鋼資源仍處于偏緊的狀態(tài)，市場收貨困難，利好短期廢鋼采購價格，綜合預(yù)計短期廢鋼價格或窄幅波動運(yùn)行。

【需求方面】需求延續(xù)恢復(fù)狀態(tài)后期增量難有突破

鋼廠廢鋼日消耗總量50.35萬噸，較上周增加4.44萬噸，增幅9.67%；月環(huán)比增加9.08萬噸，增幅22.0%；年同比減少7.19萬噸，降幅12.5%。整體來看，鋼廠需求延續(xù)恢復(fù)狀態(tài)，且各區(qū)域日耗一致表現(xiàn)為增態(tài)，程度略有差異。主要在于隨著市場逐步復(fù)蘇，下游需求逐漸釋放出來，長流程鋼企生產(chǎn)回歸正常，而電爐廠的產(chǎn)能利用率和開工率也呈持續(xù)拉漲的態(tài)勢，使得整體產(chǎn)量有一定增加。盡管后期行情好轉(zhuǎn)預(yù)期下能帶動電爐加快復(fù)工并加大生產(chǎn)力度，但因鋼廠利潤收縮，且廢鋼較鐵水性價比優(yōu)勢喪失，同時部分鋼廠為了減產(chǎn)降庫也有檢修計劃，限制廢鋼需求的進(jìn)一步回升。

【庫存方面】鋼廠到貨恢復(fù)遲緩下周或迎來需求轉(zhuǎn)折

鋼廠廢鋼周轉(zhuǎn)天數(shù)10.0天，較上周降0.2天；月環(huán)比降1.8天；年同比減少0.1天。分區(qū)域來看，華東區(qū)域鋼廠鋼廠庫存下降明顯，主要受當(dāng)?shù)劁搹S有復(fù)工復(fù)產(chǎn)動作，廢鋼消耗增量庫存小幅下降；華北地區(qū)庫存維持中等水平，區(qū)域內(nèi)終端開工遲緩，成材累庫周期拉長，廢鋼消耗提量暫不明顯；華中區(qū)域庫存延續(xù)小幅回升態(tài)勢，旺季需求預(yù)期偏謹(jǐn)慎。兩會結(jié)束市場或有提振，需求將有改善，鋼廠不排除增庫可能。

【利潤方面】電爐利潤虧損嚴(yán)重短期復(fù)工表現(xiàn)緩慢

調(diào)研獨(dú)立電弧爐建筑鋼材鋼廠平均成本為3971元/噸，周環(huán)比下降43元/噸；平均利潤虧損73元/噸，谷電利潤31元/噸，周環(huán)比下降37元/噸。本周雖然廢鋼價格走跌，鋼廠生產(chǎn)成本下降，但廢鋼降幅少于鋼材，鋼廠利潤明顯收縮。且復(fù)產(chǎn)的鋼廠虧損較大，拉低了鋼廠利潤的平均水平。具體來看當(dāng)前鋼廠飽和生產(chǎn)均處于虧損狀態(tài)，而華中、華北地區(qū)電弧爐鋼廠虧損最為嚴(yán)重，谷電生產(chǎn)仍虧損。其余地區(qū)鋼廠谷電微利，但從當(dāng)前的利潤來看，鋼廠純利潤仍虧損。具體到各個省份，較多鋼廠谷電也處于虧損狀態(tài)，當(dāng)前鋼廠生產(chǎn)形勢不容樂觀。

核心觀點(diǎn)：

廢鋼價格指數(shù)窄幅走跌，跌幅0.7%。螺廢差、板廢差雙雙回落，螺廢差跌破900元/噸，鋼廠利潤進(jìn)一步收縮。鐵廢差來看，鐵廢價差收窄，目前廢鋼較鐵水成本倒掛7元/噸，廢鋼較鐵水性價比優(yōu)勢不大。電爐廠方面，開工率及產(chǎn)能利用率加速恢復(fù)，但整體復(fù)產(chǎn)進(jìn)度低于去年同期。鋼廠數(shù)據(jù)來看，300家鋼廠廢鋼到貨量和日耗量雙增，到貨量已經(jīng)反超日耗量，樣本鋼廠庫存止降回升。綜合來看，隨著市場逐步復(fù)蘇，廢鋼供給和需求均得到一定程度改善，但一方面是前期廢鋼較鐵水的性價比優(yōu)勢喪失，另一方面鋼廠整體利潤不佳，用廢積極性不高，電爐復(fù)產(chǎn)進(jìn)度又不及預(yù)期，廢鋼價格繼續(xù)承壓。因此，預(yù)計廢鋼價格仍有下行空間，廢鋼價格或繼續(xù)窄幅走跌。