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一、鋼企調(diào)價(jià)

從節(jié)后鋼企調(diào)價(jià)情況來看，除湘鋼貿(mào)易商接貨價(jià)格調(diào)價(jià)較為頻繁且幅度略高外，其余湖南鋼鐵集團(tuán)內(nèi)部鋼企廢鋼原料價(jià)格采購調(diào)整幅度相對較為合理。從鋼廠到貨水平及合同完成情況來分析，目前湘鋼由于貿(mào)易商合同完成情況存在壓力，貿(mào)易商年初給價(jià)過高，在供應(yīng)逐步恢復(fù)的時(shí)間段內(nèi)，湘鋼接貨價(jià)格吸附能力略強(qiáng)，補(bǔ)庫完成情況也相對較好。但同時(shí)，由于市場供應(yīng)效率過高，而鋼材需求的恢復(fù)也存在階段性，成品材價(jià)格始終處于弱勢區(qū)間，短期內(nèi)鋼企滾動成本所呈現(xiàn)壓力也同步加劇。因此，在完成補(bǔ)庫后，貿(mào)易商快速將價(jià)格降至較低水平，甚至喪失部分采購輻射地區(qū)。其次，考慮到鋼企自身庫存水平情況，到目前為止，除湘鋼庫存水平在貿(mào)易商讓利逐量操作下略高于預(yù)期外，其余湖南本地鋼企目前為止仍有一定增庫需求，即便在市場供應(yīng)恢復(fù)的紅利下，到貨得以維持庫存穩(wěn)定增加，但廢鋼價(jià)格的支撐仍舊存在，因此湖南其余鋼企對廢鋼原料采購價(jià)格的降幅相對保守，基本依托自身情況布局。但需要注意的是，由于周邊鋼企對廢鋼原料采購價(jià)格打壓幅度趕超湖南區(qū)域，市場供應(yīng)水平不減情況下，湖南鋼企廢鋼庫存增量水平有進(jìn)一步增加可能。因此，降幅保守同時(shí)也意味著鋼企對廢鋼采購價(jià)格仍存在一定壓縮空間，若增量水平略高于預(yù)期，鋼企或?qū)U鋼采購價(jià)格進(jìn)一步打壓，且若后期行情回溫，湖南本地鋼企對廢鋼原料采購亦或以穩(wěn)為主，回歸市場正常水平。

二、板廢價(jià)差

其次，我們來看一下板廢價(jià)差的表現(xiàn)情況，自5月開始，有關(guān)部門對制造業(yè)提振力度落地時(shí)效較為完美，板廢價(jià)差自5月開始一直保持穩(wěn)定水平，且從全年價(jià)格波動區(qū)間來看，從最低的1870元/噸至最高2290元/噸，波動區(qū)間維持在420元/噸，且23年整體的價(jià)格走勢呈先增后穩(wěn)。而湖南鋼企自房地產(chǎn)效益不佳后轉(zhuǎn)型較為積極，目前鋼企制造業(yè)產(chǎn)品占比明顯提升，這也就意味著，在價(jià)差表現(xiàn)穩(wěn)定前提下，湖南鋼企效益情況也是得以喘息，這也是上文所述鋼企跌價(jià)幅度略低的原因之一。

但截取單段數(shù)據(jù)，自24年開年，受鋼企補(bǔ)庫需求影響，廢鋼抗跌性較強(qiáng)，廢鋼價(jià)格整體也呈持穩(wěn)走勢，而冷軋板卷價(jià)格由于鋼企節(jié)內(nèi)維持正常生產(chǎn)，但需求恢復(fù)不及預(yù)期，鋼企銷售壓力過大，價(jià)格也呈現(xiàn)小幅下行。因此，板廢價(jià)差所顯示的負(fù)反饋也較為直觀。就目前而言，在供應(yīng)恢復(fù)，鋼企對廢鋼原料價(jià)格進(jìn)行一定打壓的同時(shí)，市場成品材需求也逐步恢復(fù)，從上圖末端的板廢價(jià)差表現(xiàn)情況來看，鋼企的即期利潤是存在一定好轉(zhuǎn)的，但比起年前而言，價(jià)差體現(xiàn)數(shù)值仍存在一定差距。這也進(jìn)一步印證了上文所述，鋼企仍舊存在進(jìn)一步壓縮廢鋼價(jià)格的可能，但若行情好轉(zhuǎn)，市場供應(yīng)水平回落后，鋼企也存在觀望的底氣。

三、用鋼及產(chǎn)廢企業(yè)需求恢復(fù)情況

講完了鋼企的相關(guān)內(nèi)容，接下來我們來探討一下鋼材需求，廢鋼市場供應(yīng)情況的后續(xù)走向。制造業(yè)企業(yè)基本全面復(fù)工，但建筑企業(yè)復(fù)工時(shí)間相對延后，三月中旬以后復(fù)產(chǎn)的建筑業(yè)企業(yè)占比高達(dá)21%。

結(jié)合湖南本地的廢鋼生態(tài)情況及相關(guān)數(shù)據(jù)所反饋信息來看，即便目前廢鋼供需已經(jīng)打破平衡，目前供應(yīng)多為制造業(yè)企業(yè)輸出，建筑業(yè)企業(yè)的廢鋼供應(yīng)能力并未完全恢復(fù)，后期供應(yīng)或存在進(jìn)一步增量可能。但值得一提的是，就產(chǎn)廢企業(yè)而言，廢鋼的產(chǎn)出是存在一定周期性的，也就是說，從建筑業(yè)企業(yè)復(fù)工開始，首先帶動的是鋼廠成品材的需求，湖南本地鋼企除對標(biāo)制造業(yè)企業(yè)產(chǎn)品外，其余對標(biāo)建筑業(yè)企業(yè)產(chǎn)品銷售水平存在一定好轉(zhuǎn)，短期內(nèi)效益會有所恢復(fù)。在該區(qū)間內(nèi)，廢鋼供應(yīng)的能力維持不變，供強(qiáng)需弱格局獲得以挽回，對廢鋼價(jià)格存在一定支撐。但同時(shí)，由于目前市場基地商家對行情看法普遍悲觀，供銷相對積極，建筑業(yè)企業(yè)復(fù)工后，所產(chǎn)廢料流通效率或呈較強(qiáng)水平，故而從成品材需求好轉(zhuǎn)到廢鋼供應(yīng)能力增長的周期維持時(shí)間大概率不會太長。且在此之前，鋼企始終維持生產(chǎn)，成品材存在一定累庫現(xiàn)象，而恢復(fù)的需求量是否得以對沖鋼企庫存累積量仍有待考量。綜合來看，即便需求恢復(fù)后對廢鋼價(jià)格會產(chǎn)生一定利好，但廢鋼上行幅度依然不會過大。

四、總結(jié)

通篇來講，在供應(yīng)恢復(fù)前提下，廢鋼的供給水平直線上升，但湖南廢鋼下行幅度較周邊區(qū)域鋼企而言較為保守，因此若供應(yīng)水平不變，湖南本地廢鋼價(jià)格仍存在一定下行空間。但考慮鋼企自身利潤水平在壓縮廢鋼原料采購價(jià)格后有一定好轉(zhuǎn)，且重要會議相關(guān)利好政策暫未出臺，會議結(jié)束前市場存在一定預(yù)期，基本以觀望為主，因此短期內(nèi)廢鋼價(jià)格或呈持穩(wěn)或小幅下跌后持穩(wěn)走勢。往后，進(jìn)入三月中旬，成品材的需求陸續(xù)恢復(fù)，供強(qiáng)需弱格局得以改善，湖南廢鋼或走出小幅探漲走勢，而后，伴隨用鋼企業(yè)新一輪廢鋼原料產(chǎn)出，市場供應(yīng)水平進(jìn)一步提升，而成品材需求恢復(fù)仍舊存在階段性，若新增用鋼項(xiàng)目不足以對沖鋼企產(chǎn)量及目前庫存，湖南廢鋼原料價(jià)格或再次進(jìn)入下行通道。綜合來看，三月湖南廢鋼價(jià)格會在成品材需求恢復(fù)的預(yù)期引領(lǐng)及原料供應(yīng)水平增長過強(qiáng)中震蕩下行，整體呈倒“N”字走勢。