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多空因素交織,煤焦震蕩運行

作者:25發(fā)布時間:2024-03-05
        焦炭:2月底,焦炭第四輪降價落地,港口準一級濕熄焦平倉價跌至2140元/噸,折算期貨倉單成本約2340元/噸。降價落地后,焦企經(jīng)營壓力進一步加重,獨立焦化廠噸焦盈利-141元/噸。受虧損影響,焦化企業(yè)擴大限產(chǎn)規(guī)模,并減少虧損銷售,以增加對焦炭的議價能力,焦炭中游累庫、下游去庫。同時,通過減緩或停止原料采購來壓制入爐煤價格,將虧損壓力向上游礦端傳導(dǎo),表現(xiàn)為焦化廠焦煤去庫。產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)方面,大樣本焦化廠焦炭日均產(chǎn)量合計108.98萬噸,低位再降2.36萬噸;需求端247家鋼廠鐵水日均產(chǎn)量222.86萬噸,環(huán)比降低0.66萬噸;獨立焦化廠庫存150.21萬噸,周環(huán)比增15.14萬噸;鋼廠焦化廠庫存635.83萬噸,周環(huán)比降3.66萬噸。整體來看,焦炭維持供需兩弱格局,而隨著焦企限產(chǎn)力度不斷擴大,現(xiàn)貨支持逐漸顯現(xiàn),疊加目前市場主要交易兩會預(yù)期以及焦煤供應(yīng)擾動邏輯,預(yù)計焦炭期價延續(xù)偏強震蕩運行。 

  焦煤:兩會臨近,煤礦主產(chǎn)區(qū)以保安全為主,焦煤供應(yīng)仍有不確定性,不過近期煤礦減產(chǎn)情況減少,供應(yīng)擾動暫緩,市場再次進入強預(yù)期弱現(xiàn)實博弈階段,焦煤主力合約寬幅震蕩運行。一方面,目前房屋銷售數(shù)據(jù)疲弱,且基建支持存疑,市場對年內(nèi)黑色系商品終端需求難言樂觀;另一方面,兩會帶來的政策利好預(yù)期仍存,周內(nèi)再次傳出房地產(chǎn)、汽車等行業(yè)支持措施的傳言,市場情緒有所改善。總之,焦煤需求持續(xù)偏弱,但近期供應(yīng)端的不確定性以及兩會政策利好預(yù)期帶動焦煤期貨偏強震蕩,建議以短線回調(diào)買入為主,關(guān)注后續(xù)產(chǎn)地安監(jiān)情況。

 

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