日韩欧美一级特黄大片_日本在线不卡一区二区_91精品国产免费久久久久久婷婷_亚洲av中文aⅴ无码av男同_欧美黄色网址观看互动交流

紀(jì)要指出，與會(huì)人員認(rèn)為，為了在長(zhǎng)期內(nèi)實(shí)現(xiàn)就業(yè)最大化和通貨膨脹率保持在2%的目標(biāo)，同意將聯(lián)邦基金利率的目標(biāo)區(qū)間維持在5.25%至5.5%。與會(huì)人員一致同意將持續(xù)評(píng)估新的信息及其對(duì)貨幣政策的影響，并會(huì)考慮適當(dāng)?shù)念~外政策收緊。
 

美聯(lián)儲(chǔ)承認(rèn)加息周期結(jié)束，但未確認(rèn)何時(shí)降息
 

東方金誠(chéng)研究發(fā)展部分析師白雪對(duì)新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)表示，本次會(huì)議紀(jì)要主要釋放了三點(diǎn)關(guān)鍵信息：第一，美聯(lián)儲(chǔ)總體認(rèn)為政策利率已經(jīng)見(jiàn)頂，這意味著后續(xù)不大可能再度加息，但具體降息時(shí)點(diǎn)還有待觀察；背后的原因是，絕大多數(shù)官員更擔(dān)心降息太快，可能會(huì)引發(fā)二次通脹風(fēng)險(xiǎn)，只有少數(shù)官員擔(dān)憂保持高利率太長(zhǎng)，可能會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不利。
 

第二，美聯(lián)儲(chǔ)仍然希望看到更多通脹回落的證據(jù)，并對(duì)通脹回落過(guò)程出現(xiàn)反復(fù)存在一定擔(dān)憂，主要關(guān)切點(diǎn)在于經(jīng)濟(jì)韌性可能比預(yù)期更強(qiáng)，以及金融條件放松可能掣肘通脹回落過(guò)程；第三，縮表方面，美聯(lián)儲(chǔ)官員支持放緩縮表節(jié)奏，許多官員認(rèn)為應(yīng)該在3月對(duì)縮表減速進(jìn)行更深入的討論。
 

簡(jiǎn)單來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)基本明確承認(rèn)加息周期結(jié)束，但沒(méi)有確認(rèn)何時(shí)降息。在等待數(shù)據(jù)進(jìn)一步驗(yàn)證通脹回落可能引發(fā)經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)，以及立刻降息=可能引發(fā)二次通脹風(fēng)險(xiǎn)之間，美聯(lián)儲(chǔ)暫時(shí)選擇了前者。
 

廣發(fā)證券資深宏觀分析師陳嘉荔指出，在1月會(huì)議中，美聯(lián)儲(chǔ)官員總體認(rèn)可政策利率已經(jīng)見(jiàn)頂，但具體降息時(shí)點(diǎn)還有待觀察。多數(shù)官員更擔(dān)心降息太快的風(fēng)險(xiǎn)，只有少數(shù)官員擔(dān)憂保持高利率太長(zhǎng)而打擊經(jīng)濟(jì)的風(fēng)險(xiǎn)。
 

此外，與會(huì)者認(rèn)可通脹回落，并且強(qiáng)調(diào)6個(gè)月年化PCE（個(gè)人消費(fèi)支出平減指數(shù)）增速已經(jīng)回落至2%目標(biāo)水平附近，但美聯(lián)儲(chǔ)官員希望看到更多通脹回落的證據(jù)，并一定程度上對(duì)通脹回落過(guò)程出現(xiàn)反復(fù)表示擔(dān)憂。
 

縮表方面，美聯(lián)儲(chǔ)官員支持放緩縮表節(jié)奏，許多官員認(rèn)為應(yīng)該在3月對(duì)縮表減速進(jìn)行更深入的討論；基準(zhǔn)情形下，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)可能在三季度放緩縮表，并最終在2025年一季度停止縮表。
 

美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)政策利率決策態(tài)度略偏謹(jǐn)慎
 

1月會(huì)議紀(jì)要展現(xiàn)出來(lái)的對(duì)政策利率決策略偏謹(jǐn)慎的態(tài)度，市場(chǎng)小幅下調(diào)了對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息概率的預(yù)期。芝商所美聯(lián)儲(chǔ)利率觀察工具數(shù)據(jù)顯示，3月美聯(lián)儲(chǔ)保持利率不變以及降息25bp的概率分別為94%和6%，比前值的92%和8%下降了2個(gè)百分點(diǎn)；5月保持利率不變和降息25bp的概率分別為80.1%和19%。當(dāng)日各期限美債利率均出現(xiàn)上行。
 

白雪指出，從當(dāng)時(shí)的時(shí)點(diǎn)來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)之所以對(duì)降息維持謹(jǐn)慎態(tài)度，主要是考慮到以下幾方面因素：首先，美國(guó)四季度實(shí)際GDP增速超預(yù)期、12月居民收支增速仍然偏高，經(jīng)濟(jì)景氣度指標(biāo)Markit制造業(yè)與服務(wù)業(yè)PMI在1月也均有所回升。降低了經(jīng)濟(jì)短期內(nèi)大幅惡化的可能性，也降低了美聯(lián)儲(chǔ)立刻討論降息的迫切性。這意味著美聯(lián)儲(chǔ)能夠留出相對(duì)充足的時(shí)間窗口，觀察后續(xù)幾個(gè)月的通脹與經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，再釋放出關(guān)于降息路徑的更為明確的信號(hào)。
 

其次，經(jīng)濟(jì)韌性也可能會(huì)制約通脹的回落速度，尤其是住房以外的核心服務(wù)通脹的回落速度——而這部分通脹與勞動(dòng)力市場(chǎng)緊張狀況、薪資增速關(guān)聯(lián)較大。再考慮到近期國(guó)際油價(jià)有所回升，確認(rèn)通脹是否能以合意的速度繼續(xù)向2%的政策目標(biāo)邁進(jìn)，也仍需要時(shí)間。因此，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)于過(guò)早的降息時(shí)點(diǎn)，以及過(guò)大的降息幅度的預(yù)期都持謹(jǐn)慎態(tài)度。
 

站在當(dāng)前的時(shí)點(diǎn)來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)于通脹的擔(dān)憂不無(wú)道理——2月最新數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)1月非農(nóng)新增就業(yè)人數(shù)為2023年1月以來(lái)最大增幅，1月CPI和PPI通脹率均出現(xiàn)全面超預(yù)期增長(zhǎng)，尤其是核心通脹率同比未再繼續(xù)下降、環(huán)比增速反彈，凸顯美聯(lián)儲(chǔ)抗擊通脹之路絕非坦途。