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上周鋼材價格小幅下跌，原材料價格有所下行：上周鋼材價格受節(jié)前淡季影響偏弱下行，具體來看，截至2月2日螺紋鋼HRB400上海報價3920元/噸，周降40元/噸，金融盤面角度五大鋼材期貨均有下跌，弱現(xiàn)實兌現(xiàn)。原料端本周鐵礦、廢鋼價格有下行趨勢，原材料價格走低后續(xù)或順延至下游導(dǎo)致鋼價有所回落。

供給產(chǎn)量略有下降，需求較弱：供應(yīng)方面上周冷軋熱軋?有所提升，其他品種下降明顯，我們判斷主要由于原材料價格較高且鋼企利潤較低導(dǎo)致，總產(chǎn)量略有下降，同時臨近春節(jié)，表現(xiàn)需求端訂單逐步下滑，側(cè)面來看下游建材成交量單日回落至1萬噸以下水平，預(yù)計節(jié)前需求仍持續(xù)弱勢運行。

總庫存持續(xù)累庫，貢獻主要來自于螺紋鋼：上周鋼材總庫存1599萬噸，較上周+115.7萬噸，整體庫存同比去年-28%，仍處低位，與2019年相似，壓力不大，其中螺紋貢獻社庫和廠庫大部分增量。從盈利角度來看，滯后一月毛利仍處低位，我們預(yù)計供給端壓力依然存在。