日韩欧美一级特黄大片_日本在线不卡一区二区_91精品国产免费久久久久久婷婷_亚洲av中文aⅴ无码av男同_欧美黄色网址观看互动交流

展望2月鋼鐵市場，部分時段處于春節(jié)長假里，此外時段的現(xiàn)貨交易相對清淡，帶著喜慶去交易預(yù)期與現(xiàn)實的溫差，雖然可能有些許的驚喜，但要防止控風(fēng)險情緒的上升，整體價格運行表現(xiàn)或以震蕩為主，不排除有間歇性脈沖（上下）。

首先要交易的是期現(xiàn)基差的適度修復(fù)。2月鋼價走勢，主要還是要看期貨盤面的表現(xiàn)，現(xiàn)貨更多的是跟隨態(tài)勢。盤面的螺紋和熱軋價格還是低估了，既然如此，那現(xiàn)貨的螺紋和熱軋價格就更加低估啦，所以，縮小這些基差預(yù)期的修復(fù)，無論是期貨還是現(xiàn)貨，階段性震蕩反彈的交易還是會有的。

其次要交易預(yù)期與現(xiàn)實體感溫差的修復(fù)。最近一段時間交流下來，一方面，當(dāng)前的宏觀經(jīng)濟在好轉(zhuǎn)，只是對基本面仍然偏悲觀一點，但另一方面，政策的著力點越來越精準(zhǔn)，發(fā)力效果也在逐步顯現(xiàn)。統(tǒng)計局發(fā)布的最新的數(shù)據(jù)顯示，盡管全年利潤同比仍有2.3%的降幅，但12月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增16.8%以上，這有利于企業(yè)提高2月經(jīng)濟活動的適度擴張的積極性。還有超預(yù)期的央行將于2月5日下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點，向市場提供長期流動性約1萬億元，將較好地緩解流動性壓力，助力企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的開展。隨著政策效果的逐步釋放，大家的疑慮將會有所減輕甚至消失，為鋼價震蕩反彈營造了積極的氛圍。

再有要交易鋼材供需預(yù)期差的修復(fù)。一方面，季節(jié)性累庫壓力是都不懷疑的，5大品種鋼廠和社會庫存總量連增了6周，隨后兩周也是毫無疑問的增加，大家甚至還認為，假期及節(jié)后累庫幅度可能也不低，這也是最近的一段時間，壓抑著盤面和現(xiàn)貨價格反彈的重要影響因素。另一方面，大家也在懷疑供給的數(shù)據(jù)偏低，市場在普遍交易猜想中的“實際的供給水平”，即在鋼聯(lián)調(diào)查的日均鐵水產(chǎn)量上加上10萬噸左右。但很少有人去想，盡管庫存連續(xù)增了6周，5大品種總庫存陰歷同比也只增了97.58萬噸，況且，5大品種周產(chǎn)量陰歷同比是降22.86萬噸，更何況，截止目前鋼廠大面積虧損（占比高達73.59%），企業(yè)短期生產(chǎn)積極性毫無疑問是釋放不出來，絕對產(chǎn)量對長假庫存的影響是決定性因素（假期建筑材的產(chǎn)量幾乎全轉(zhuǎn)為庫存）。所以，未來累庫是否不及預(yù)期，這是一個大大的問號。一旦不及預(yù)期，就要進一步交易供需的預(yù)期差，價格也有就有支撐。但也要防止鋼廠過于樂觀，或過度追求極致效率導(dǎo)致合成謬誤。

最大的不確定性是，是否交易原燃料供需差的修復(fù)。由于經(jīng)濟周期和鋼鐵產(chǎn)業(yè)周期的錯配、較差的鋼鐵行業(yè)協(xié)同性、導(dǎo)致鐵礦石價格超長時間過分溢價，尤其是，這一輪鋼廠在高位礦價上超長時間、超預(yù)期大幅度的補庫，一旦節(jié)前原燃料補庫結(jié)束，采購的頻率和量都顯著的降下來，原燃料價格就失去了價格彈性。節(jié)后，依舊嚴重虧損的鋼廠，一旦生產(chǎn)積極性起不來，原燃料補庫低于預(yù)期，那還是要交易原燃料累庫的壓力。理性地說，如果春節(jié)前，原燃料價格能理性回歸，尤其是估值過高的鐵礦石，則更有利于節(jié)后行情的發(fā)展。

總之，2月鋼鐵市場，春節(jié)前在基本面壓力感知不大、成本高企的支撐下，交易預(yù)期差或有價無市，但要注意原燃料價格理性回歸帶來的風(fēng)險，節(jié)后主要看累庫幅度以及對后市的預(yù)期，短期不樂觀，未來不悲觀。