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一、不銹鋼方面：供減需平成本支撐，年后預(yù)期向好

雖然不銹鋼下游企業(yè)大多已經(jīng)進(jìn)入春節(jié)假期，不銹鋼貿(mào)易商待假情緒濃厚，不銹鋼成交以及詢單氛圍逐漸趨于平靜，但是不銹鋼期貨盤(pán)面依舊在強(qiáng)勢(shì)上行，一方面是鎳產(chǎn)業(yè)的積極消息影響，另一方面更多的是年前社會(huì)庫(kù)存水平處于相對(duì)低位，加上年底鋼廠存在集中性檢修預(yù)期，對(duì)不銹鋼的生產(chǎn)造成影響，不銹鋼生產(chǎn)量存在下降預(yù)期。另外原料價(jià)格趨穩(wěn)，成本上有一定的支撐作用，共同推動(dòng)不銹鋼期貨盤(pán)面的上揚(yáng)。疊加宏觀政策的推動(dòng)，下游需求或會(huì)在年后有所復(fù)蘇，強(qiáng)預(yù)期下不銹鋼市場(chǎng)情緒偏樂(lè)觀。

二、鉻鐵方面：成本支撐，招標(biāo)平盤(pán)

成本端鉻礦總體持穩(wěn)，短期上升空間相對(duì)有限。下游不銹鋼高碳鉻鐵長(zhǎng)協(xié)招標(biāo)價(jià)格維持平盤(pán)，不銹鋼廠雖然對(duì)年后存在偏強(qiáng)預(yù)期，但是基于成本風(fēng)險(xiǎn)的考量，也是在鉻礦期貨成交價(jià)格上浮不久，宣布鉻鐵長(zhǎng)協(xié)招標(biāo)價(jià)格平盤(pán)，不銹鋼廠鎖定鉻鐵長(zhǎng)協(xié)價(jià)格保證2024年2月生產(chǎn)成本維持低位。但鉻鐵廠本身因?yàn)槌杀靖甙?，多維持長(zhǎng)協(xié)生產(chǎn)供應(yīng)鋼廠，當(dāng)前市場(chǎng)零售價(jià)格8600元/50基噸，在年后不銹鋼存在強(qiáng)預(yù)期下，市場(chǎng)零售貨源或?qū)⒍倘?，造成市?chǎng)零售價(jià)弱幅度反彈。

三、鉻礦方面：貨源集中海外分流，鉻礦期貨價(jià)格上浮

鉻礦供應(yīng)方面2023年12月中國(guó)鉻礦進(jìn)口199萬(wàn)噸為年內(nèi)最高，短期內(nèi)鉻礦港口庫(kù)存快速累積至272.3萬(wàn)噸水平，但是得益于鉻礦需求端當(dāng)前春節(jié)在即，鉻鐵冶煉廠陸續(xù)冬儲(chǔ)備庫(kù)鉻礦，港口庫(kù)存回落至255萬(wàn)噸，降幅在7%。另外據(jù)市場(chǎng)消息，前期鉻礦發(fā)運(yùn)較多，當(dāng)前貨源集中度較高，疊加印尼進(jìn)口鉻礦分流中國(guó)鉻礦供應(yīng)，鉻礦可能維持缺口狀態(tài)。當(dāng)前鉻礦期貨成交價(jià)有所上浮，根據(jù)成交價(jià)285美金/噸的期貨價(jià)格換算現(xiàn)貨價(jià)格在57元/噸度，期貨價(jià)格基本趕上現(xiàn)貨價(jià)格，期現(xiàn)價(jià)差進(jìn)一步縮小，但目前現(xiàn)貨鉻礦價(jià)格并未跟盤(pán)，部分貿(mào)易商南非粉40%-42%報(bào)價(jià)59元/噸度，但是下游鉻鐵廠對(duì)高價(jià)鉻礦接受程度一般。短期預(yù)期鉻礦價(jià)格穩(wěn)中有增，但鉻鐵廠備庫(kù)接近完成，鉻礦價(jià)格上浮空間相對(duì)有限。

四、總結(jié)

下游不銹鋼年后預(yù)期較為樂(lè)觀，目前期現(xiàn)價(jià)格均有所上調(diào)，但是當(dāng)前不銹鋼廠考慮成本風(fēng)險(xiǎn)，依然維持平盤(pán)價(jià)格招標(biāo)鉻鐵。但是當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)不銹鋼保持樂(lè)觀預(yù)期，鉻鐵預(yù)計(jì)在不銹鋼樂(lè)觀預(yù)期存在弱幅度反彈的可能性，鉻礦方面由于貨源集中，期貨價(jià)格進(jìn)一步靠近鉻礦現(xiàn)貨價(jià)格，鉻鐵需求預(yù)期轉(zhuǎn)好助推鉻礦價(jià)格穩(wěn)中有升，但是考慮鉻鐵生產(chǎn)成本壓力，鉻礦可上升空間比較有限。